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货币时间价值观念

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货币时间价值观念考点解析

所属考试：中级经济师

所属科目：中级工商管理

考点标签：运用

所属章节：第十章　企业投融资决策及并购重组/第一节　财务管理的基本价值观念 /货币时间价值观念

所属版本：2026

货币时间价值观念介绍

（一）货币的时间价值概念

1、定义：也称资金的时间价值，指货币随着时间的推移而发生的增值。

货币的时间价值原理正确揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。

2、资金时间价值的两种表现形式

（1）相对数（时间价值率）：扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率。

（2）绝对数（时间价值额）：一定数额的资金与时间价值的率的乘积。

（一般情况下，可以用利率和利息代表时间价值）

（二）货币的时间价值计算

1、一次性收付款项的复利终值与现值

	终值	现值
一次性收付款项	假设i为基期利率，n为计息周期数。P 为现值，F为终值，则复利终值的计算公式为： F= P（1+i）ⁿ=P（F/P，i，n）  （1+i）ⁿ：复利终值系数，记为（F/P，i，n）。	P= F（1+i）^-n= F(P/F，i，n)  （1+i）^-n：复利现值系数，记为（P/F，i，n）
后付年金	假设每年的支付金额为 A，利率为i，计息期数为 n，则计算公式为∶  年金终值系数，记为（F/A，i，n）。	年金现值系数，记为（P/A，i，n）
先付年金	F=A[（F/A，i，n+1）-1]	P=A[（P/A，i，n+1）-1]
递延年金	/	P= A[(P/A，i，n)](1＋i)^-m n：年金发生期数；m：递延期数
永续年金	/	P=A/i （一般优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股有时可视为永续年金。）

专题更新时间：2026/09/05 11:03:19

货币时间价值观念考点试题

单选题 1.关于n期先付年金与n期后付年金的说法，正确的是（）。

A . n期先付年金现值比n期后付年金现值多折现2期

B . n期先付年金现值比n期后付年金现值少折现1期

C . n期先付年金现值比n期后付年金现值少折现2期

D . n期先付年金现值比n期后付年金现值多折现1期

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正确答案: B

答案解析: n期先付年金现值与n期后付年金现值的期限相同，但付款时间不同，n期先付年金现值比n期后付年金现值少折现一期，选项B说法正确。先付年金现值=后付年金现值×（1+i）。ACD选项错误。

单选题 2.甲公司从乙公司租入数控切割机一台，合同约定租期3年，甲公司每年年初支付给乙公司10万元，年复利率为5%，则甲公司支付的租金现值总计是（）万元。

A . 28.59

B . 27.22

C . 25.45

D . 26.87

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正确答案: A

答案解析: 关于先付年金现值的计算： n 期先付年金现值与 n 期后付年金现值的期限相同，但由于其付款时间不同，n 期先付年金现值比 n 期后付年金现值少折现一期。因此，在 n期后付年金现值的基础上乘以(1+i) ，便可求出 n 期先付年金现值。或是在后付年金现值系数的基础上，期数减去 1 ，系数值加上1 所得的结果。因题中未给出现值系数，则现值可按下面计算：
展开式步骤计算：
第一年：10万元
第二年：100000÷（1+5%）=95238.0953元
第三年：100000÷（1+5%）÷（1+5%）=90702.9479元
三年现值相加得：
10+9.5238+9.0703=28.59万元。
合并式公式计算：先付年金现值=后付年金现值*（1+i）^P=10×{[1-（1+5%）^-3]/5%}×（1+5%）=28.59。故选A选项。

单选题 3.一家建筑公司投资建设一个项目，建设期为3年，每年年末从银行借款120万元，借款年利率为10％，则该项目结束时应付本息的终值( )万元。

A . 420．0

B . 397．2

C . 405．5

D . 569．5

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正确答案: B

答案解析: 首先，根据题目信息“每年年末从银行借款”可知为后付年金，且题目告知计算终值，
根据后付年金终值的计算公式：
因此，选项B正确。

多选题 4.以下选项中，看作是永续年金的是（）。

A . 优先股股息

B . 普通股股利

C . 5年期的债券利息

D . 无限期债券的利息

E . 房贷利息

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正确答案: A

答案解析: 此题考查对永续年金的理解。永续年金是指限期趋于无穷的普通年金，无期限债券的利息（选项D）可视为永续年金。一般优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股股息（选项A）有时可视为永续年金。
选项BCE错误：BCE三项均含有一定的期限性，不能视为永续年金。故选AD选项。

单选题 5.某公司发行优先股，约定无到期日，每年股息6元，假设年利率为10％，则该优先股股利的现值为( )元。

A . 45

B . 50

C . 55

D . 60

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正确答案: D

答案解析: 本题考查永续年金现值的计算方法。优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股股利有时可视为永续年金。P=A／i=6／10％=60(元)。故D选项正确。

大咖讲解：货币时间价值观念

郑伟

高级经济师

中级经济师

德国科隆大学经济学博士，就职于北京外国语大学国际教育学院，双语经济学教师。本人学识渊博，底蕴深厚。课堂富有激情，能带动学员学习思维，幽默风趣的大叔型魅力男神。

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张金凤

中级经济师

经济学硕士，CPA，从事经济类教学多年，专注“中级经济师”、“财会类资格考试”等培训，参与经济师课程研发与书籍编写。

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风险价值观念

（一）风险价值的相关概念

1、风险：指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。

2、风险价值：又称风险收益、风险报酬，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的招过资金时间价值的额外收益。

风险报酬有两种表示方法∶风险报酬额和风险报酬率。

3、投资必要报酬率 =资金时间价值（无风险报酬率）＋风险报酬率  

（一般情况下，可以将购买国债的收益率看成无风险报酬率。风险报酬率高低与风险大小有关，风险越大，风险报酬率越大。）

（二）单项资产（或单项投资项目）的风险衡量

风险衡量	内容
1、确定概率分布	将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各种结果出现的相应概率，这一完整的描述称为概率分布。（1）0≤P_i≤1；（2）所有结果的概率之和等于1。
2、计算期望报酬率	期望值：一个概率分布中的所有可能结果以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。反映了预计报酬的平均化，即在不确定因素影响下，投资者的合理预期值。期望报酬率： K_i：第i种可能结果的报酬率；P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
3、计算标准离差	标准离差：简称标准差，反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离或离散程度。（标准离差是用绝对数来衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小。） δ：期望报酬率的标准离差；：期望报酬率；K_i：第i种可能结果的报酬率； P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
4、计算标准离差率	标准离差率：标准离差同期望报酬率的比值。（在期望报酬率不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。） V：标准离差率；δ：标准离差；：期望报酬率

（三）风险报酬估计

风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率×100%

即R_R=b×V×100%

b：风险报酬系数（指将标准离差率转化为风险报酬率的系数。）

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货币时间价值概念

1、定义：也称资金的时间价值，指货币随着时间的推移而发生的增值。

货币的时间价值原理正确揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。

2、资金时间价值的两种表现形式

（1）相对数（时间价值率）：扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率。

（2）绝对数（时间价值额）：一定数额的资金与时间价值的率的乘积。

（一般情况下，可以用利率和利息代表时间价值）

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风险价值的相关概念

1、风险：指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。

2、风险价值：又称风险收益、风险报酬，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的招过资金时间价值的额外收益。

风险报酬有两种表示方法∶风险报酬额和风险报酬率。

3、投资必要报酬率 =资金时间价值（无风险报酬率）＋风险报酬率  

（一般情况下，可以将购买国债的收益率看成无风险报酬率。风险报酬率高低与风险大小有关，风险越大，风险报酬率越大。）

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单项资产(或单项投资项目)的风险衡量

单项资产（或单项投资项目）的风险衡量

风险衡量	内容
1、确定概率分布	将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各种结果出现的相应概率，这一完整的描述称为概率分布。（1）0≤P_i≤1；（2）所有结果的概率之和等于1。
2、计算期望报酬率	期望值：一个概率分布中的所有可能结果以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。反映了预计报酬的平均化，即在不确定因素影响下，投资者的合理预期值。期望报酬率： K_i：第i种可能结果的报酬率；P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
3、计算标准离差	标准离差：简称标准差，反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离或离散程度。（标准离差是用绝对数来衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小。） δ：期望报酬率的标准离差；：期望报酬率；K_i：第i种可能结果的报酬率； P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
4、计算标准离差率	标准离差率：标准离差同期望报酬率的比值。（在期望报酬率不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。） V：标准离差率；δ：标准离差；：期望报酬率

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风险报酬估计

风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率×100%

即R_R=b×V×100%

b：风险报酬系数（指将标准离差率转化为风险报酬率的系数。）

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1.一次性收付款项的复利终值与现值

一次性收付款项的复利终值与现值

	终值	现值
一次性收付款项	假设i为基期利率，n为计息周期数。P 为现值，F为终值，则复利终值的计算公式为： F= P（1+i）ⁿ=P（F/P，i，n）  （1+i）ⁿ：复利终值系数，记为（F/P，i，n）。	P= F（1+i）^-n= F(P/F，i，n)  （1+i）^-n：复利现值系数，记为（P/F，i，n）
后付年金	假设每年的支付金额为 A，利率为i，计息期数为 n，则计算公式为∶  年金终值系数，记为（F/A，i，n）。	年金现值系数，记为（P/A，i，n）
先付年金	F=A[（F/A，i，n+1）-1]	P=A[（P/A，i，n+1）-1]
递延年金	/	P= A[(P/A，i，n)](1＋i)^-m n：年金发生期数；m：递延期数
永续年金	/	P=A/i （一般优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股有时可视为永续年金。）