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货币时间价值观念

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货币时间价值观念考点解析

所属考试：中级经济师

所属科目：中级工商管理

考点标签：运用

所属章节：第十章　企业投融资决策及并购重组/第一节　财务管理的基本价值观念 /货币时间价值观念

所属版本：2026

货币时间价值观念介绍

（一）货币的时间价值概念

1、定义：也称资金的时间价值，指货币随着时间的推移而发生的增值。

货币的时间价值原理正确揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。

2、资金时间价值的两种表现形式

（1）相对数（时间价值率）：扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率。

（2）绝对数（时间价值额）：一定数额的资金与时间价值的率的乘积。

（一般情况下，可以用利率和利息代表时间价值）

（二）货币的时间价值计算

1、一次性收付款项的复利终值与现值

	终值	现值
一次性收付款项	假设i为基期利率，n为计息周期数。P 为现值，F为终值，则复利终值的计算公式为： F= P（1+i）ⁿ=P（F/P，i，n）  （1+i）ⁿ：复利终值系数，记为（F/P，i，n）。	P= F（1+i）^-n= F(P/F，i，n)  （1+i）^-n：复利现值系数，记为（P/F，i，n）
后付年金	假设每年的支付金额为 A，利率为i，计息期数为 n，则计算公式为∶  年金终值系数，记为（F/A，i，n）。	年金现值系数，记为（P/A，i，n）
先付年金	F=A[（F/A，i，n+1）-1]	P=A[（P/A，i，n+1）-1]
递延年金	/	P= A[(P/A，i，n)](1＋i)^-m n：年金发生期数；m：递延期数
永续年金	/	P=A/i （一般优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股有时可视为永续年金。）

专题更新时间：2026/09/10 14:31:06

货币时间价值观念考点试题

单选题 1.资金时间价值率是指扣除（）后的平均资金利润率或平均报酬率。

A . 风险报酬

B . 通货膨胀因素

C . 资金成本

D . 风险报酬和通货膨胀因素

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正确答案: D

答案解析: 本题考查货币时间价值的相关知识。
资金时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率。故选D选项。
AB选项描述不全面。
C选项为干扰选项。

单选题 2.关于n期的先付年金终值与n期的后付年金终值的说法，正确的是( )

A . 后付年金终值比先付年金少折算2期

B . 后付年金终值和是先付年金多折算2期

C . 后付年金终值比先付年金证终值多折算1期

D . 后付年金终值比先付年金少折算一期

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正确答案: D

答案解析: 本题考查先付年金的终值与现值。
n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于其付款时间不同，n期先付年金终值比n期后付年金的终值多计算一期利息。
再比如公式“先付年金终值=后付年金终值×（1+利率）”，可知，先付年金终值比后付年金终值多折算一期，也就是后付年金终值比先付年金少折算一期。故选D选项。
ABC描述错误，故不选。

单选题 3.租期10年的约定从第三年起到第10年，每年*支付租金100万元，假定复利4%，租金现值是（）万元

A . 622.5

B . 409.7

C . 878.9

D . 797.8

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正确答案: A

答案解析: 本题属于递延年金，递延期是2，所以需要两次折现，故N=8，m=3。
P=A[(P/A,i,n)](1+i)^-m

单选题 4.投资优先股历年所获得的股息可视为（）。

A . 企业年金

B . 递延年金

C . 延期年金

D . 永续年金

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正确答案: D

答案解析: D选项，永续年金是指期限趋于无穷的普通年金。无期限债券的利息可视为永续年金。一般优先股因为有固定的股息而无到期日，所以优先股的股息有时可视为永续年金（D选项正确）。优先股的股息通常是固定且无限期支付的，除非公司破产或被赎回，这与永续年金的特点完全吻合。故选D选项。
A选项，企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上,自愿建立的补充养老保险制度。
B选项，递延年金是指在最初若干期没有收付款项，后面若干期才有等额收付款项的年金形式。
C选项，为干扰选项。

单选题 5.某企业计划在3年后获得100万元资金，用于设备更新，若年利率为6%，按复利计算，现在应存入银行（　　）万元，已知复利现值系数（P/F，6%，3）=0.840。

A . 84.0

B . 86.2

C . 90.0

D . 92.5

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正确答案: A

答案解析: 本题考查一次性收付款项的复利现值计算。根据教材内容，复利现值公式为P=F（P/F，i，n），其中F=100万元（终值），（P/F，6%，3）=0.840（复利现值系数）。代入公式得：P=100×0.840=84.0万元。选项B、C、D计算错误，综上，答案为A。

大咖讲解：货币时间价值观念

郑伟

高级经济师

中级经济师

德国科隆大学经济学博士，就职于北京外国语大学国际教育学院，双语经济学教师。本人学识渊博，底蕴深厚。课堂富有激情，能带动学员学习思维，幽默风趣的大叔型魅力男神。

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张金凤

中级经济师

经济学硕士，CPA，从事经济类教学多年，专注“中级经济师”、“财会类资格考试”等培训，参与经济师课程研发与书籍编写。

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风险价值观念

（一）风险价值的相关概念

1、风险：指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。

2、风险价值：又称风险收益、风险报酬，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的招过资金时间价值的额外收益。

风险报酬有两种表示方法∶风险报酬额和风险报酬率。

3、投资必要报酬率 =资金时间价值（无风险报酬率）＋风险报酬率  

（一般情况下，可以将购买国债的收益率看成无风险报酬率。风险报酬率高低与风险大小有关，风险越大，风险报酬率越大。）

（二）单项资产（或单项投资项目）的风险衡量

风险衡量	内容
1、确定概率分布	将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各种结果出现的相应概率，这一完整的描述称为概率分布。（1）0≤P_i≤1；（2）所有结果的概率之和等于1。
2、计算期望报酬率	期望值：一个概率分布中的所有可能结果以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。反映了预计报酬的平均化，即在不确定因素影响下，投资者的合理预期值。期望报酬率： K_i：第i种可能结果的报酬率；P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
3、计算标准离差	标准离差：简称标准差，反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离或离散程度。（标准离差是用绝对数来衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小。） δ：期望报酬率的标准离差；：期望报酬率；K_i：第i种可能结果的报酬率； P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
4、计算标准离差率	标准离差率：标准离差同期望报酬率的比值。（在期望报酬率不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。） V：标准离差率；δ：标准离差；：期望报酬率

（三）风险报酬估计

风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率×100%

即R_R=b×V×100%

b：风险报酬系数（指将标准离差率转化为风险报酬率的系数。）

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货币时间价值概念

1、定义：也称资金的时间价值，指货币随着时间的推移而发生的增值。

货币的时间价值原理正确揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。

2、资金时间价值的两种表现形式

（1）相对数（时间价值率）：扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率。

（2）绝对数（时间价值额）：一定数额的资金与时间价值的率的乘积。

（一般情况下，可以用利率和利息代表时间价值）

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货币时间价值的计算

01 一次性收付款项的复利终值与现值

一次性收付款项

在某一特定时间点上一次性支付(或收取),经过一段时间后再相应地一次性收取(或支付)的款项

【例如】

当前存入10万元定期存款，3年后一次性取出本息；

公司向银行一次性借款500万元，5年后一次性偿还本息

【单利】是指按照固定的本金计算的利息。

【复利】俗称“利滚利”,是指在每经过一个计息期后，都要将所生利息加入本金，以计算下期的利息

终值(将来值)

是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和

• 终值=现值×（1+利率）ⁿ

^{【提示】假设i 为基期利率，n 为计息周期数，P 为现值，F 为终值}

现值

将来一定时间点发生的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得将来一定本利和现在所需的本金

• 现值=终值/（1+利率）ⁿ

02 年金终值与现值

【含义】

年金是指在一定时期内发生的等额、定期的系列收付款项

【例如】

某企业融资租赁一台设备，约定租期3年，每年支付2万元租金，3年3笔2万元的支付款项就是年金

定期缴纳保险费、等额支付贷款等

【年金】

按其每次收付发生的时点不同，分为

（1）后付年金

（2）先付年金

（3）递延年金

（4）永续年金

【总结】

年金的类型	含义
（1）后付年金，又称普通年金	各期期末发生的年金
（2）先付年金，又称即付年金	从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。
（3）递延年金	在前几个周期内不收付款项，到了后面几个周期时才等额收付的年金形式
（4）永续年金	是指无限期支付的年金

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2.年金终值与现值

【含义】

年金是指在一定时期内发生的等额、定期的系列收付款项

【例如】

某企业融资租赁一台设备，约定租期3年，每年支付2万元租金，3年3笔2万元的支付款项就是年金

定期缴纳保险费、等额支付贷款等

【年金】

按其每次收付发生的时点不同，分为

（1）后付年金

（2）先付年金

（3）递延年金

（4）永续年金

【总结】

年金的类型	含义
（1）后付年金，又称普通年金	各期期末发生的年金
（2）先付年金，又称即付年金	从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。
（3）递延年金	在前几个周期内不收付款项，到了后面几个周期时才等额收付的年金形式
（4）永续年金	是指无限期支付的年金

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风险价值的相关概念

1、风险：指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。

2、风险价值：又称风险收益、风险报酬，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的招过资金时间价值的额外收益。

风险报酬有两种表示方法∶风险报酬额和风险报酬率。

3、投资必要报酬率 =资金时间价值（无风险报酬率）＋风险报酬率  

（一般情况下，可以将购买国债的收益率看成无风险报酬率。风险报酬率高低与风险大小有关，风险越大，风险报酬率越大。）

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单项资产(或单项投资项目)的风险衡量

单项资产（或单项投资项目）的风险衡量

风险衡量	内容
1、确定概率分布	将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各种结果出现的相应概率，这一完整的描述称为概率分布。（1）0≤P_i≤1；（2）所有结果的概率之和等于1。
2、计算期望报酬率	期望值：一个概率分布中的所有可能结果以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。反映了预计报酬的平均化，即在不确定因素影响下，投资者的合理预期值。期望报酬率： K_i：第i种可能结果的报酬率；P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
3、计算标准离差	标准离差：简称标准差，反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离或离散程度。（标准离差是用绝对数来衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小。） δ：期望报酬率的标准离差；：期望报酬率；K_i：第i种可能结果的报酬率； P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
4、计算标准离差率	标准离差率：标准离差同期望报酬率的比值。（在期望报酬率不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。） V：标准离差率；δ：标准离差；：期望报酬率