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货币时间价值概念

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货币时间价值概念考点解析

所属考试：中级经济师

授课老师：郑伟

所属科目：中级工商管理

考点标签：理解

所属章节：第九章　企业投融资决策及并购重组/第一节　财务管理的基本价值观念 /货币时间价值观念

所属版本：

货币时间价值概念介绍

1、定义：也称资金的时间价值，指货币随着时间的推移而发生的增值。

货币的时间价值原理正确揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。

2、资金时间价值的两种表现形式

（1）相对数（时间价值率）：扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率。

（2）绝对数（时间价值额）：一定数额的资金与时间价值的率的乘积。

（一般情况下，可以用利率和利息代表时间价值）

专题更新时间：2025/08/01 14:33:11

货币时间价值概念考点试题

单选题 1.资金的时间价值率是在扣除风险报酬和没有通货膨胀条件下的（）。

A . 额外收益

B . 利润率

C . 利息率

D . 平均资金利润率

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正确答案: D

答察解析: 货币的时间价值，也称资金的时间价值，是指货币随着时间的推移而发生的增值。货币时间价值有两种表现形式：①相对数，即时间价值率；②绝对数，即时间价值额。
其中，时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率（选项D）或平均报酬率。故D选项正确。
ABC为干扰选项。

单选题 2.货币时间价值是扣除通货膨胀和（）因素后的平均资金利润率。

A . 机会成本

B . 营业成本

C . 资本成本

D . 风险报酬

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正确答案: D

答察解析: 货币时间价值有两种表现形式：一是相对数，即时间价值率，是扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率；
二是绝对数，即时间价值额，是一定数额的资金与时间价值率的乘积。
因此本题应选择D选项。

多选题 3.一般情况下，可用（）代表货币的时间价值。

A . 平均报酬率

B . 资本成本率

C . 平均资金利润率

D . 利率

E . 利息

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正确答案: D

答察解析: 本题考查货币时间价值概念。
货币时间价值有两种表现形式：一是相对数，即时间价值率，是扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率；二是绝对数，即时间价值额，是一定数额的资金与时间价值率的乘积。一般情况下，可以利率和利息代表货币的时间价值。故选DE选项。
A选项错误，平均报酬率是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。
B选项错误，资本成本是企业筹资和使用资本而付出的代价。资本成本分为个别资本成本和综合资本成本，一般用相对数表示，称个别资本成本率和综合资本成本率。
C选项为干扰选项。

单选题 4.货币时间价值是扣除通货膨胀和（）因素后的平均资金利润率。

A . 机会成本

B . 营业成本

C . 资本成本

D . 风险报酬

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正确答案: D

答察解析: 货币时间价值有两种表现形式：一是相对数，即时间价值率，是扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率；
二是绝对数，即时间价值额，是一定数额的资金与时间价值率的乘积。
因此本题应选择D选项。
A选项错误，机会成本是指企业为从事某项经营活动而放弃另一项经营活动的机会，或利用一定资源获得某种收入时所放弃的另一种收入。
B为干扰选项。
C选项错误，资本成本是企业筹资和使用资本付出的代价。

单选题 5.下列理论中，能够正确揭示不同时点上的资金之间换算关系的是（）。

A . 货币的时间价值

B . 风险价值

C . 资本成本

D . 财务杠杆

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正确答案: A

答察解析: A选项正确，货币的时间价值，也称资金的时间价值，是指货币随着时间的推移而发生的增值。货币的时间价值是客观存在的经济范畴，任何企业的财务活动都是在特定的时空进行的。货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础，因此选项A正确。
B选项错误，风险价值又称风险收益、风险报酬，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。
C选项错误，资本成本是企业筹资和使用资本付出的代价。
D选项错误，财务杠杆也称融资杠杆，是指由于债务利息等固定性融资成本的存在，普通股每股收益变动幅度大于息税前盈余变动幅度的现象。

大咖讲解：货币时间价值概念

郑伟

中级经济师

高级经济师

德国科隆大学经济学博士，就职于北京外国语大学国际教育学院，双语经济学教师。本人学识渊博，底蕴深厚。课堂富有激情，能带动学员学习思维，幽默风趣的大叔型魅力男神。

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张金凤

中级经济师

经济学硕士，CPA，从事经济类教学多年，专注“中级经济师”、“财会类资格考试”等培训，参与经济师课程研发与书籍编写。

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货币时间价值观念

（一）货币的时间价值概念

1、定义：也称资金的时间价值，指货币随着时间的推移而发生的增值。

货币的时间价值原理正确揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。

2、资金时间价值的两种表现形式

（1）相对数（时间价值率）：扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率。

（2）绝对数（时间价值额）：一定数额的资金与时间价值的率的乘积。

（一般情况下，可以用利率和利息代表时间价值）

（二）货币的时间价值计算

1、一次性收付款项的复利终值与现值

	终值	现值
一次性收付款项	假设i为基期利率，n为计息周期数。P 为现值，F为终值，则复利终值的计算公式为： F= P（1+i）ⁿ=P（F/P，i，n）  （1+i）ⁿ：复利终值系数，记为（F/P，i，n）。	P= F（1+i）^-n= F(P/F，i，n)  （1+i）^-n：复利现值系数，记为（P/F，i，n）
后付年金	假设每年的支付金额为 A，利率为i，计息期数为 n，则计算公式为∶  年金终值系数，记为（F/A，i，n）。	年金现值系数，记为（P/A，i，n）
先付年金	F=A[（F/A，i，n+1）-1]	P=A[（P/A，i，n+1）-1]
递延年金	/	P= A[(P/A，i，n)](1＋i)^-m n：年金发生期数；m：递延期数
永续年金	/	P=A/i （一般优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股有时可视为永续年金。）

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风险价值观念

（一）风险价值的相关概念

1、风险：指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。

2、风险价值：又称风险收益、风险报酬，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的招过资金时间价值的额外收益。

风险报酬有两种表示方法∶风险报酬额和风险报酬率。

3、投资必要报酬率 =资金时间价值（无风险报酬率）＋风险报酬率  

（一般情况下，可以将购买国债的收益率看成无风险报酬率。风险报酬率高低与风险大小有关，风险越大，风险报酬率越大。）

（二）单项资产（或单项投资项目）的风险衡量

风险衡量	内容
1、确定概率分布	将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各种结果出现的相应概率，这一完整的描述称为概率分布。（1）0≤P_i≤1；（2）所有结果的概率之和等于1。
2、计算期望报酬率	期望值：一个概率分布中的所有可能结果以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。反映了预计报酬的平均化，即在不确定因素影响下，投资者的合理预期值。期望报酬率： K_i：第i种可能结果的报酬率；P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
3、计算标准离差	标准离差：简称标准差，反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离或离散程度。（标准离差是用绝对数来衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小。） δ：期望报酬率的标准离差；：期望报酬率；K_i：第i种可能结果的报酬率； P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
4、计算标准离差率	标准离差率：标准离差同期望报酬率的比值。（在期望报酬率不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。） V：标准离差率；δ：标准离差；：期望报酬率

（三）风险报酬估计

风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率×100%

即R_R=b×V×100%

b：风险报酬系数（指将标准离差率转化为风险报酬率的系数。）

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风险价值的相关概念

1、风险：指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。

2、风险价值：又称风险收益、风险报酬，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的招过资金时间价值的额外收益。

风险报酬有两种表示方法∶风险报酬额和风险报酬率。

3、投资必要报酬率 =资金时间价值（无风险报酬率）＋风险报酬率  

（一般情况下，可以将购买国债的收益率看成无风险报酬率。风险报酬率高低与风险大小有关，风险越大，风险报酬率越大。）

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单项资产(或单项投资项目)的风险衡量

单项资产（或单项投资项目）的风险衡量

风险衡量	内容
1、确定概率分布	将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各种结果出现的相应概率，这一完整的描述称为概率分布。（1）0≤P_i≤1；（2）所有结果的概率之和等于1。
2、计算期望报酬率	期望值：一个概率分布中的所有可能结果以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。反映了预计报酬的平均化，即在不确定因素影响下，投资者的合理预期值。期望报酬率： K_i：第i种可能结果的报酬率；P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
3、计算标准离差	标准离差：简称标准差，反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离或离散程度。（标准离差是用绝对数来衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小。） δ：期望报酬率的标准离差；：期望报酬率；K_i：第i种可能结果的报酬率； P_i：第i种可能结果的概率；n：可能结果的个数
4、计算标准离差率	标准离差率：标准离差同期望报酬率的比值。（在期望报酬率不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。） V：标准离差率；δ：标准离差；：期望报酬率

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风险报酬估计

风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率×100%

即R_R=b×V×100%

b：风险报酬系数（指将标准离差率转化为风险报酬率的系数。）

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1.一次性收付款项的复利终值与现值

一次性收付款项的复利终值与现值

	终值	现值
一次性收付款项	假设i为基期利率，n为计息周期数。P 为现值，F为终值，则复利终值的计算公式为： F= P（1+i）ⁿ=P（F/P，i，n）  （1+i）ⁿ：复利终值系数，记为（F/P，i，n）。	P= F（1+i）^-n= F(P/F，i，n)  （1+i）^-n：复利现值系数，记为（P/F，i，n）
后付年金	假设每年的支付金额为 A，利率为i，计息期数为 n，则计算公式为∶  年金终值系数，记为（F/A，i，n）。	年金现值系数，记为（P/A，i，n）
先付年金	F=A[（F/A，i，n+1）-1]	P=A[（P/A，i，n+1）-1]
递延年金	/	P= A[(P/A，i，n)](1＋i)^-m n：年金发生期数；m：递延期数
永续年金	/	P=A/i （一般优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股有时可视为永续年金。）