证券公司的设立与股东

本质：证券公司和商业银行都是资金盈余者与资金赤字者之间的中介，都致力于解决经济活动中最终资金盈余者和赤字者的跨期资源配置矛盾。　

证券公司作为直接融资的中介，不作为资金转移的载体，而仅充当中介人的角色，帮助融资方寻找投资方或向投资方介绍适当的融资工具。

证券公司在完成了这种中介作用以后收取一定的佣金和服务费。

有关融资双方的财产权利义务关系由双方各自承受，证券公司并不承受其中的权利义务。

证券公司通过提供交易机制和价格信号机制等金融服务以解决跨期资源配置矛盾。

商业银行作为间接融资中介，同时具有资金需求者和资金供给者的双重身份。

资金存款人与借款人之间并不直接产生权利与义务关系，而是通过商业银行间接发生关系，双方不存在直接的金融合同约束，商业银行分别与最终资金盈余者和赤字者之间有债务借贷关系。

社会最终资金盈余者和赤字者之间通过两次金融合约完成了资金融通过程。

商业银行用资产转移机制将社会上所有资金盈余者的资产转化为自己的资产来解决跨期资源配置矛盾。

一般来说，作为资本市场的直接金融机构，证券公司有四个基本功能：

资金供求媒介，

构造证券市场，

优化资源配置，

促进产业集中。

（一）资金供求的媒介（选择题）

与商业银行相似，证券公司也是沟通资金供求两方面的桥梁。

证券公司以直接金融机制发挥资金媒介作用。

此外，同样是资金供求媒介，商业银行侧重于短期资金市场，而证券公司则为企业筹措中长期资金服务。

证券公司通过以下四个中介作用来发挥其资金供求媒介功能：

证券市场既是证券发行、流通、交易的市场，又是资金供求的中心。

证券市场由证券发行人、证券投资人、证券中介机构、自律组织、证券监管机构等构成。

证券市场可以分为证券发行市场和证券交易市场。

提示：

1.证券发行尤其是公开发行必须由证券公司作为中介才能顺利完成。

2.在发行市场中，证券公司以承销商身份，通过咨询、信息披露、定价和证券销售等参与构建证券发行市场。

我国证券发行制度先后历经了审批制、核准制和注册制三个阶段。

在证券交易市场中，证券公司扮演着证券经纪商、证券做市商和证券自营商三重角色：

（三）优化资源配置

（1）证券公司在一级市场中承销证券，将企业的经营状况和发展前景向广大投资者做充分的宣传介绍，同时设计了较为合理的证券发行价格。证券发行以后，通过二级市场的流动形成了投资者认可的交易价格。社会经济资源依照这种价格信号的导向作用进行配置，促进效益高的部门获得更快的发展。

（2）证券公司的兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化配置。

（3）证券公司为企业向社会公开筹资，加速了企业所有权和经营权的分离，有利于股权人和债权人对企业的监督，从而强化企业的经营管理，使原有的企业资源效率进一步提高。

（四）促进产业集中

产业集中的进程，在资本市场出现之前是通过企业自身成长的内在动力以及企业之间的优胜劣汰缓慢进行的。

在资本市场出现之后，与以银行等信用中介机构为媒介的间接融资市场相比，资本市场能够提供更为广泛、及时的信息，为资金流向提供清晰、敏锐的信号，引导资金更多地流向效率较高的企业，有利于促进产业的集中。

与商业银行相似，证券公司也是沟通资金供求两方面的桥梁。

证券公司以直接金融机制发挥资金媒介作用。

此外，同样是资金供求媒介，商业银行侧重于短期资金市场，而证券公司则为企业筹措中长期资金服务。

证券公司通过以下四个中介作用来发挥其资金供求媒介功能：

证券市场既是证券发行、流通、交易的市场，又是资金供求的中心。

证券市场由证券发行人、证券投资人、证券中介机构、自律组织、证券监管机构等构成。

证券市场可以分为证券发行市场和证券交易市场。

提示：

1.证券发行尤其是公开发行必须由证券公司作为中介才能顺利完成。

2.在发行市场中，证券公司以承销商身份，通过咨询、信息披露、定价和证券销售等参与构建证券发行市场。

我国证券发行制度先后历经了审批制、核准制和注册制三个阶段。

在证券交易市场中，证券公司扮演着证券经纪商、证券做市商和证券自营商三重角色：

（1）证券公司在一级市场中承销证券，将企业的经营状况和发展前景向广大投资者做充分的宣传介绍，同时设计了较为合理的证券发行价格。证券发行以后，通过二级市场的流动形成了投资者认可的交易价格。社会经济资源依照这种价格信号的导向作用进行配置，促进效益高的部门获得更快的发展。

（2）证券公司的兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化配置。

（3）证券公司为企业向社会公开筹资，加速了企业所有权和经营权的分离，有利于股权人和债权人对企业的监督，从而强化企业的经营管理，使原有的企业资源效率进一步提高。

证券公司应当建立健全内部控制制度，采取有效隔离措施，防范公司与客户之间、不同客户之间的利益冲突。

证券公司必须将其证券经纪业务、证券承销业务、证券自营业务、证券做市业务和证券资产管理业务分开办理，不得混合操作。

（一）内部控制管理原则

证券公司内部控制应当贯彻健全、合理、制衡、独立的原则，确保内部控制有效。

（1）健全性：内部控制应当做到事前、事中、事后控制相统一；

覆盖证券公司的所有业务、部门和人员，渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节，确保不存在内部控制的空白或漏洞。

（2）合理性：内部控制应当符合法律法规，与证券公司经营规模、业务范围、风险状况及证券公司所处的环境相适应，以合理的成本实现内部控制目标。

（3）制衡性：证券公司部门和岗位的设置应当权责分明、相互牵制；前台业务运作与后台管理支持适当分离。

（4）独立性：承担内部控制监督检查职能的部门应当独立于证券公司其他部门。

（二）基本要求

证券公司应当依法审慎经营，勤勉尽责，诚实守信。

证券公司不得将客户的交易结算资金和证券归入其自有财产，客户的交易结算资金应当存放在商业银行，以每个客户的名义单独立户管理。

（1）证券公司应采取切实有效的措施杜绝挪用客户交易结算资金、客户委托管理的资产及客户托管的证券等行为，确保客户资产的安全完整。

（2）证券公司应根据经营环境的变化，建立动态的净资本监控机制，确保净资本符合有关监管指标的要求。

（3）证券公司应建立健全证券公司治理结构。

（4）证券公司应与其股东、实际控制人、关联方之间保持资产、财务、人事、业务、机构等方面的独立性，确保证券公司独立运作。

（5）证券公司应建立清晰合理的组织结构，依据所处环境和自身经营特点设立严密有效三道业务监控防线：

①建立重要一线岗位双人、双职、双责为基础的第一道防线；

②建立相关部门、相关岗位之间相互制衡、监督的第二道防线；

③建立独立的监督检查部门对各项业务、各部门、各分支机构、各岗位全面实施监控、检查和反馈的第三道防线。

（6）证券公司主要业务部门之间应当建立健全隔离墙制度，确保经纪、自营、受托投资管理、投资银行、研究咨询等业务相对独立；电脑部门、财务部门、监督检查部门与业务部门的人员不得相互兼任，资金清算人员不得由电脑部门人员和交易部门人员兼任。

（7）证券公司应建立业务风险识别、评估和控制的完整体系，明确风险管理流程和风险化解方法。

（8）证券公司应建立健全包括授权管理、岗位职责、监督检查、考核奖惩等在内的各项内部管理制度；对经纪、自营、投资银行、受托投资管理、研究咨询以及创新业务等制订统一的业务流程和操作规范， 针对业务的主要风险点和风险性质，制定明确的控制措施。

（9）证券公司应大力加强自有资金和客户资金的风险控制，建立自有资金运用的决策、审核、批准、监控相分离的管理体系，加强资金额度控制和资金使用的日常监控，对资金异常变动和大额资金存取等行为重点监控。

（10）证券公司应真实、全面、及时地记载各项业务，充分发挥会计的核算监督职能，确保信息资料的真实与完整。