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上市公司分析:了解公司所处行业的竞争环境

来源:233网校 2006-08-29 08:49:00
  从长远看,一个行业的利润率是由该行业中竞争的激烈程度决定的。从行业的 竞争特点来讲,大致可以分为三种:完全竞争、规模竞争与垄断竞争。      
  在完全竞争的市场环境中,没有一家公司的产品在价格与产品特点上占据绝对 的优势,顾客在选择产品时也没有一定的倾向性。这时候行业中的竞争通常是非常 激烈的,价格竞争往往成为主要手段,以至于整个行业的利润微薄。这样的行业对 于投资者来说,应当是尽量避免的。     
  通过激烈的市场竞争后,一些有特色、有实力的公司逐渐占据市场的主导地位, 而大多数小企业则被淘汰。这时候的市场就处于规模竞争的局面:少数的大企业之间 的竞争。这时候行业中的竞争同样可能激烈,但在大多数情况下,行业利润率处于相 对稳定的状态。这是因为大家都具有相当实力,拥有一定的市场,不希望贸然展开价 格战,使得大家的利润都受损。     
  并不一定所有的行业都会从完全竞争进入规模竞争的阶段。一些行业,由于其 固定成本较低,因此难以通过规模经营降低成本。这主要是一些服务类的行业,像一 般商品的批发贸易,或者像理发、速递这样的服务行业。但即使像这样的行业,公司 也可能通过完善的管理系统、统一的营销策略,降低产品的单位成本,扩大市场规模。      
  在垄断竞争的市场中,经营者基本上没有竞争对后,因此其利润比较丰厚。对 于投资者来说,这当然是比较愿意投资的行业,也是可以取得较丰厚回报的地方。不 过即使在垄断竞争的行业中,公司也不可能随心所欲,想赚多少就赚多少。      
  首先,公司的产品会受市场总需求的限制。比如,尽管某电力公司在电力供应 上垄断经营,但如果电价太高的话,可能大家都少用电而多用煤气了。因此,首先要 看产品市场的总需求如何,是否会受替代产品的威胁。      
  其次,公司之所以能垄断经营,总有一定原因。可能由于行业的特点,使得一 个市场中只容得下一个经营者。比如公用事业公司,由于基础设施中的固定投资额 很大,如果同时有两家以上的公司的话,将造成很大的浪费,不可能大家都获利。也 可能因为公司的垄断地位受国家政策保护。如果是前者的话,其垄断地位并不牢固, 如果其利润率达到一定超额利润的程度时,仍会吸引新的竞争者。如果受政策保护的 话,国家通常是由于一定的策略性考虑,其利润会受到国家规定的限制。      
  还有一种垄断竞争的情况,也是投资者最希望看到的,就是公司以独有的技术 生产出独一无二的受市场欢迎的产品。由于其他公司不具有相应的技术,生产不出类 似的产品,所以没有竞争对手。由此可见,为什么许多投资者钟情于高科技股,因为 它一旦掌握了独有的新技术的话,就有可能取得垄断性利润。不过,这种技术最好是 尚未公开的,否则的话,即使有产权与专利的保护,仍然要受到仿冒的威胁。很显然,作为投资者会希望投资于垄断性经营或规模竞争的行业,而尽量避免 完全竞争的行业。但由于我国的市场经济仍处于发展阶段,大多数的行业仍处于无序 的完全竞争时期。另一方面,从投资的角度讲,已处于规模竞争或垄断竞争中的行业, 其中的公司通常已被大家普遍看好,股票的价格也已经比较高。取得丰厚回报的股票, 来自于那些正在从完全竞争向规模竞争转化的行业中,可能成为未来的规模经营或垄 断经营的公司。      
  各个公司的经营策与管理风格可能各有不同,也都有成功的例子,但公司要在 市场竞争中脱颖而出,最重要的便是公司必须有一个明确的市场策略与相应的经营计划。 
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