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分值占比11.11%!证券基础第5章重点剖析:资产证券化

作者:233网校-三月 2022-10-21 14:22:01
导读:资产证券化每年均有出题,通过近几年考情分析,出题重点在资产证券化的分类、基本运作程序,考点出题形式多样,考生一定要重点学习,争取在考试时能够精确判断,不丢分。
一、分析考情,掌握方向

债券为证券《金融市场基础知识》第五章内容,占科目总分值17%,难度较大,出题率高。其中资产证券化每年均有出题,通过近几年考情分析,这一考点出题形式单选题、组合型选择题都有,组合型选择题要求考生对知识点的掌握更透彻,因此,考生一定要重点学习,争取在考试时能够精确判断,不丢分。

考情速递:资产证券化
重要指数:★★★★
考查形式:单选题、组合型选择题
出题方向:资产证券化的分类、基本运作程序
知识点近三年出题章节占比
第五章债券第一节 债券概述一、债券概述1813.33%
二、政府债券139.63%
三、金融债券、公司债券与企业债券64.44%
四、国际债券85.93%
五、资产证券化1511.11%
第二节 债券发行一、国债的发行与承销96.67%
二、地方政府债券的发行与承销10.74%
三、金融债券的发行与承销107.41%
四、企业债券和公司债券的发行与承销32.22%
五、非金融企业债务融资工具的发行与承销42.96%
六、证券公司债券的发行与承销10.74%
七、国际开发机构人民币债券发行与承销的有关规定21.48%
第三节 债券交易一、债券交易的概念及流程1410.37%
二、债券评级96.67%
三、债券市场85.93%
第四节 债券估值一、债券估值原理64.44%
二、债券报价与实付价格21.48%
三、债券估值模型10.74%
四、债券收益率53.70%
二、重点提炼,精准记忆

通过以上关于第五章债券考情分析,资产证券化每年都会考到。结合近几年考试真题考点情况,主要出题方向为资产证券化的分类、基本运作程序,笔者对重要考点进行归纳整理,更方便考生记忆、掌握。

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资产证券化的定义与分类

资产证券化各方参与者
发起人
资产证券化的发起人是资产证券化的起点,是基础资产的原始权益人,也是基础资产的卖方。
特殊目的机构(SPV)
以资产证券化为目的而特别组建的独立法律主体,其负债主要是发行的资产支持债券,资产则是向发起人购买的基础资产。SPV是—个法律上的实体,可以采取信托、公司或者有限合伙的形式。
信用增级机构
负责提升证券化产品的信用等级,为此要向特定目的机构收取相应费用,并在证券违约时承担赔偿责任。
信用评级机构
目前世界上规模最大、具有较强影响力的三大信用评级机构为标准普尔、穆迪公司和惠誉公司。
承销商
指负责证券设计和发行承销的投资银行。如果证券化交易涉及金额较大,可能会组成承销团。
服务商
服务商对资产项目及其所产生的现金流进行监理和保管:负责收取这些资产到期的本金和利息,将其交付予受托人;对过期欠账服务机构进行催收,确保资金及时、足额到位;定期向受托管理人和投资者提供有关特定资产组合的财务报告。服务机构通常由发起人担任,为上述服务收费,以及通过在定期汇出款项前用所收款项进行短期投资而获益。
受托人
受托人托管资产组合以及与之相关的一切权利,代表投资者行使职能。
资产证券化的基本运作程序

(1)重组现金流,构造证券化资产

(2)组建特殊目的机构,实现真实出售,达到破产隔离

(3)完善交易结构,进行信用增级

(4)资产支持证券的信用评级

(5)安排证券销售,向发起人支付

(6)挂牌上市交易及到期支付

资产支持证券概念及分类

(1)概念:在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券被称为“资产支持证券”。通过资产证券化,将流动性较低的资产(如银行贷款、应收账款、房地产等)转化为具有较高流动性的可交易证券,提高了基础资产的流动性,便于投资者进行投资。

(2)基本分类

①在资产证券化发展较为成熟的欧美市场,传统的证券化资产包括银行的债权资产、企业的债权资产。

银行的债权资产:如住房抵押贷款、商业地产抵押贷款、信用卡贷款、汽车贷款、企业贷款等;

企业的债权资产:如应收账款、设备租赁等。

②美国通常将基于房地产抵押贷款的证券化产品特称为MBS,而将其余的证券化产品称为ABS。

如果通过以上内容还无法掌握本考点,建议可以跟着老师一起来学习。王佳荣老师从事证券从业、期货从业考试培训工作多年,擅长将理论融入实践案例中引导性教学,讲课细致,主次分明,深受学员好评。

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三、历年真题,巩固练习

俗话说“千学不如一看,千看不如一练”,不思考,不实践,学习终究是没有效果的,也无法转化成你的智慧。所以,笔者搜集了全球金融市场与金融体系近期真题,供大家练手、巩固。下面就一起来练练手吧!

在资产证券化业务中,SPV(特殊目的机构)的特点不包括()

A、其负债主要是发行的资产支持债券

B、SPV不是资产支持证券的真正发行人

C、其资产是向发起人购买的基础资产

D、SPV是一个独立的法律实体

参考答案:B
参考解析:

特殊目的机构是以资产证券化为目的而特别组建的独立法律主体,其负债主要是发行的资产支持债券,资产则是向发起人购买的基础资产。SPV是介于发起人和投资者之间的中介机构,是资产支持证券的真正发行人。SPV是一个法律上的实体,可以采取信托、公司或者有限合伙的形式。

在资产证券化过程中,被认为是流动性较低的资产有()

Ⅰ、银行贷款

Ⅱ、应收账款

Ⅲ、应付账款

Ⅳ、房地产

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅲ

C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案:A
参考解析:

在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券被称为“资产支持证券”。通过资产证券化,将流动性较低的资产(如银行贷款、应收账款、房地产等)转化为具有较高流动性的可交易证券,提高了基础资产的流动性,便于投资者进行投资,还可以改变发起人的资产结构,改善资产质量,加快发起人资金周转。

下列关于资产证券化运作程序的说法,错误的是()

A、特设信托机构在对证券化资产进行风险分析后,对一定的资产集合进行风险结构的重组

B、特殊目的机构除开展资产证券化业务之外,还可以通过其他业务获得收入

C、原始权益人根据自身的资产证券化融资要求,确定资产证券化目标

D、承销商负责向投资者销售资产支持证券,方式包括包销和代销两种

参考答案:B
参考解析:

特殊目的机构是一个以资产证券化为唯一目的、独立的信托实体,有时也可以由发起人设立。注册后的特殊目的机构的活动受法律的严格限制,其资本化程度很低,资金全部来源于发行证券的收入。

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