国内外证券投资顾问业务的发展情况

在我国，证券投资顾问业务是具有相应资质的机构或个人为投资者提供投资建议的一种服务形式，属于证券投资咨询业务中的一种。

本书将从事证券投资顾问业务的证券公司和其他机构统称为证券投资咨询机构。

(一)证券投资咨询业务

证券投资咨询业务是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：

1、接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务;

2、举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等，

3、在报刊发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务;

4、通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务;

5、中国证券监督管理委员会认定的其他形式。

证券投资咨询业务包括证券投资顾问业务和发布证券研究报告业务两大类。

从事证券投资咨询业务，必须依照有关规定取得中国证监会的业务许可。

未经中国证监会许可，任何机构和个人均不得从事上述各种形式的证券投资咨询业务。

(二)证券投资顾问业务

证券投资顾问业务是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。

投资建议服务内容包括投资品种的选择、投资组合以及投资理财规划建议等。

向客户提供证券投资顾问服务的人员应当符合相关从业条件，并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问。

(三)发布证券研究报告业务

发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的另一种基本形式，指证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。

在发布的证券研究报告上署名的人员应当符合相关从业条件 ，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。

证券分析师不得同时注册为证券投资顾问 。

(四)公开募集证券投资基金投资顾问业务

公开募集证券投资基金投资顾问业务是指向客户提供基金投资建议，辅助客户作出投资决策或者代理客户作出投资决策的经营性活动。

(一)证券投资顾问业务与证券经纪业务的区别

证券经纪业务是指开展证券交易营销，接受投资者委托开立账户、处理交易指令、办理清算交收等经营性活动，主要业务形式为：

1)接受并执行投资者依照委托代理协议约定的方式下达合法有效的委托指令;

2)代理投资者进行资金、证券的清算、交收;

3)代理保管投资者买入或存入的有价证券;

4)代理投资者领取红利股息及其他利益分配;

5)接受投资者对其委托、成交及账户内的资产及变化情况的查询等。

证券经纪业务与证券投资顾问业务具有不同的要素和功能：

1)证券经纪业务的基本要素是市场席位进入、账户管理、结算清算，其功能是帮助客户完成交易;

2)投资顾问业务的基本要素是提供证券投资、收取服务报酬， 其功能是帮助客户实现投资收益和资产增值。

(二)证券投资顾问业务与资产管理业务的区别

资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。

金融机构为委托人利益履行诚实信用、勤勉尽责义务并相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益 。

资产管理业务是由机构直接受托管理投资者财产，而证券投资顾问业务提供的投资建议通常仅为辅助投资者进行投资决策，相关投资决策是由投资者自行作出。

(一)证券投资顾问与证券分析师的区别与联系

证券投资顾问业务和发布证券研究报告业务两类基本业务形式有密切联系，提供服务的人员分别为证券投资顾问和证券分析师。

在服务流程上，证券研究报告一般是证券投资顾问服务的重要基础，证券投资顾问团队依据证券研究报告以及其他公开信息，整合形成有针对性的证券投资顾问建议，再按照协议约定向客户提供。

证券投资顾问与证券分析师存在如下不同：

立场

服务方式和内容

服务对象

市场影响

1、立场不同

• 证券投资顾问基于特定客户的立场，遵循忠实客户利益原则，向客户提供适当的证券投资建议;

• 证券分析师基于独立、客观的立场，对证券及证券相关产品的价值进行研究分析，撰写发布研究报告。

2、服务方式和内容不同

• 证券投资顾问在了解客户的基础上，依据合同约定向特定客户提供适当的、有针对性的操作性投资建议，关注品种选择、组合管理建议及买卖时机等;

• 证券研究报告操作上向不特定的客户发布，提供证券估值等研究成果，关注证券定价，不关注买卖时机选择等具体的操作性投资建议。

3、服务对象不同

• 证券投资顾问一般服务于普通投资者，强调针对客户类型、风险偏好等提供适当的服务;

• 证券研究报告一般服务于基金、QFII等能够理解研究报告和有效处理有关信息的专业投资者，强调公平对待证券研究报告接收人。

4、市场影响不同

• 证券投资顾问服务与特定客户的证券投资及其利益密切相关，但通常不会显著影响证券定价;

• 证券研究报告向多个机构客户同时发布，对证券价格可能产生较大影响。

(二)证券投资顾问与证券经纪人的区别与联系

证券经纪人是指接受证券公司的委托，代理其从事客户招揽和客户服务等活动的证券公司以外的自然人。

证券经纪人在执业过程中，可以根据证券公司的授权，从事下列部分或者全部活动：

1)向客户介绍证券公司和证券市场的基本情况;

2)向客户介绍证券投资的基本知识及开户、交易、资金存取等业务流程;

3)向客户介绍与证券交易有关的法律、行政法规、中国证监会规定、自律规则和证券公司的有关规定;

4)向客户传递由证券公司统一提供的研究报告及与证券投资有关的信息;

5)向客户传递由证券公司统一提供的证券类金融产品宣传推介材料及有关信息;

6)法律 、行政法规和中国证监会规定证券经纪人可以从事的其他活动。

证券经纪人并非证券公司的员工，其服务范围也不包含提供投资建议，与证券投资顾问从服务主体到服务范围均有较大区别。 证券投资顾问作为证券公司的员工，开展证券经纪业务营销活动也应当符合《证券经纪人管理暂行规定》的相关规定。