切线理论

1、K线的主要形状

1）光头阳线和光头阴线。这是没有上影线的K线。当收盘价或开盘价正好与最高价相等时，就会出现这种K线。

2）光脚阳线和光脚阴线。这是没有下影线的K线。当开盘价或收盘价正好与最低价相等时，就会出现这种K线。

3）光头光脚的阳线和阴线。这种K线既没有上影线也没有下影线。当收盘价和开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时，就会出现这种K线。

4）十字形。当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种K线，它的特点是没有实体。

5）T字形和倒T字形。当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现T字形K线图；当收盘价、开盘价和最低价三价相等时，就会出现倒T字形K线图。它们没有实体，也没有上影线或者下影线。

6）一字形。当收盘价、开盘价、最高价、最低价4个价格相等时，就会出现这种K线图。在存在涨跌停板制度时，当一只股票一开盘就封死在涨跌停板上，而且一天都不打开时，就会出现这种K线。同十字形和T字形K线一样，一字形K线同样没有实体。

2、K线的组合应用

1）单根K线的应用

应用单根K线研判行情，主要从实体的长短、阴阳，上下影线的长短以及实体的长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行。

由于K线的类型很多，这里仅就几种具有典型意义的单根K线进行分析。

①大阳线实体和大阴线实体。

大阳线实体：大幅低开高收的阳线，实体很长以至于可以忽略上下影线的存在。这种K线说明多方已经取得了决定性胜利，这是一种涨势的信号。如果这条长阳线出现在一段盘局的末端，它所包含的内容将更有说服力。

大阴线实体：含义正好同大阳线实体相反。这时，空方已取得优势地位，是一种跌势的信号。如果这条长阴线出现在一段上涨行情的末端，行情下跌的可能性将更大。

②有上下影线的阳线和阴线：

这是两种最为普遍的K线形状，说明多空双方争斗很激烈。双方一度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但是，又都被对方顽强地拉回。阳线是到了收尾时多方才勉强占优势，阴线则是到收尾时空方勉强占优势。

对多方与空方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确定。

一般说来：

上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于空方占优；

上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或阳线实体越长，越有利于多方占优。

上影线和下影线相比的结果，可以判断多方和空方的努力对比。

上影线长于下影线，利于空方；

下影线长于上影线，则利于多方。

③十字星：十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡，使市场走势暂时失去了方向，但却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的K线图形。

十字星分为两种，一种是大十字星，它有很长的上下影线，表明多空双方争斗激烈，最后回到原处，后市往往有变化。

另一种为小十字星，它的上下影线较短，表明窄幅盘整，交易清淡。

总之，应用一根K线进行分析时，多空双方力量的对比取决于影线的长短与实体的大小。

一般来说，指向一个方向的影线越长，越不利于股价今后朝这个方向变动。

阴线实体越长，越有利于下跌；

阳线实体越长，越有利于上涨。

另外，当上下影线相对实体较短时，可忽略影线的存在。

2）由多根K线的组合推测行情

K线组合的情况非常多，要综合考虑各根K线的阴阳、高低、上下影线的长短等。

无论是两根K线、三根K线乃至多根K线，都是以各根K线的相对位置和阴阳来推测行情的。

将前一天的K线画出，然后，将这根K线按数字划分成五个区域：

对于两根K线的组合来说，第二天的K线是进行行情判断的关键。

简单地说：

第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；

第二天多空双方争斗的区域越低，越有利于下跌。

从区域1到区域5是多方力量减少、空方力量增加的过程。

【例】连续两阴两阳线的情况：

这是多空双方的一方已经取得决定性胜利，今后将以取胜的一方为主要运动方向。左图是空方获胜。右图是多方获胜。第二根K线实体越长，超出前一根K线越多，则取胜的一方优势越大。

总之，无论K线的组合多复杂，考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。

由于三根K线组合比两根K线组合多了一根K线，获得的信息更多，得出的结论相对于两根K线组合来讲更加准确，可信度更大，得出的结论可靠。

无论是一根K线，还是两根、三根以至更多根K线，都是对多空双方争斗的一个描述，由K线组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。

对股票投资者而言，结论只能起一种建议作用。

在应用时，有时会发现运用不同种类的组合会得到不同的结论。有时应用一种组合得到明天会下跌的结论，但是次日股价没有下跌，反而上涨。

避免这种情况发生的一个重要原则是尽量使用根数多的K线组合的结论，并将新的K线加进来重新进行分析判断。

一般说来，多根K线组合得到的结果不太容易与事实相反。

形态理论正是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘曲线展示多空双方力量的对比结果，进而指导投资者的行为。

趋势的方向发生变化一般不是突然来到的，而是有一个发展的过程。

形态理论通过研究股价曲线的各种形态，发现股价正在进行的行动方向。

1、股价移动规律和两种形态类型

1）股价移动规律

股价的移动是由多空双方力量大小决定的：

在一个时期内，如果多方处于优势，股价将向上移动；

在另一个时期内，如果空方处于优势，则股价将向下移动。

多空双方的一方占据优势的情况是多种多样的：

• 有的只是一方稍强一点，股价向上（下）走不了多远就会遇到阻力；

• 有的是一方较另一方更强势一些，可以把股价向上（下）拉得多一些；

• 有的优势是决定性的，优势一方完全占据主动，对方几乎没有什么力量与之抗衡，股价的向上（下）移动势如破竹。

根据多空双方力量对比可能发生的变化，可以知道股价的移动应该遵循这样的规律：

第一，股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；

第二，原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。

这种股价移动的规律可用下式描述：持续整理、保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再寻找新的平衡→……

股价的移动就是按这一规律循环往复、不断运行的。

证券市场中的胜利者往往是在原来的平衡快要打破之前或者是在打破的过程中采取行动而获得收益的。

如果原平衡已经打破，新的平衡已经找到时才开始行动，就已经晚了。

2）股价移动的两种形态类型

根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态分成两大类型：持续整理形态和反转突破形态。

前者保持平衡，后者打破平衡。

平衡的概念是相对的，股价只要在一个范围内变动，都属于保持平衡。

这个范围的选择就成为判断平衡是否被打破的关键。

同支撑线、压力线被突破一样，平衡被打破也有被认可的问题。刚打破一点，不能算真正打破。反转突破形态存在种种假突破的情况，假突破给某些投资者造成的损失有时是很大的。虽然我们对形态的类型进行了分类，但是有些形态不容易区分其究竟属于哪一类。例如，一个局部的三重顶（底）形态，在一个更大的范围内有可能被认为是矩形形态的一部分。一个三角形的形态有时也可以被当成反转突破形态，尽管多数情况下我们都把它当成持续整理形态。

2、反转突破形态

反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注的变化形态。

反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。

1）头肩形态：头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。

它一般可分为三种类型：

• 头肩顶

• 头肩底

• 复合头肩形态

①头肩顶形态：

头肩顶形态是一个可靠的沽出时机，一般通过连续的3次起落构成该形态的3个部分，也就是要出现3个局部的高点。中间的高点比另外两个都高，称为头；左右两个相对较低的高点称为肩。

头肩顶形态的形成过程大体如下：

股价长期上升后，成交量大增，获利回吐压力亦增加，导致股价回落，成交量较大幅度下降，左肩形成。

股价回升，突破左肩之顶点，成交量亦可能因充分换手而创纪录，但价位过高使持股者产生恐慌心理，竞相抛售，股价回跌到前一低点水平附近，头部完成。

股价第三次上升，但前段的巨额成交量将不再重现，涨势亦不再凶猛，价位到达头部顶点之前即告回落，形成右肩。这一次下跌时，股价急速穿过颈线，再回升时，股价也仅能达到颈线附近，然后成为下跌趋势，头肩顶形态宣告完成。

头肩顶形态中极为重要的直线——颈线。在头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用。

头肩顶形态走到了E点并掉头向下，只能说是原有的上升趋势已经转化成了横向延伸，还不能说已经反转向下了。只有当走到了F点，即股价向下突破了颈线时，才能说头肩顶反转形态已经形成。

同大多数的突破一样，这里颈线被突破也有一个被认可的问题。百分比原则和时间原则在这里都适用。

一般而言，以下两种形态为假头肩顶形态：

①当右肩的高点比头部还要高时，不能构成头肩顶形态；

②如果股价最后在颈线水平回升，而且回升的幅度高于头部，或者股价跌破颈线后又回升到颈线上方，这可能是一个失败的头肩顶，宜进一步观察。

头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头。这一形态具有如下特征：

一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜；就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减；

突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时成交量会放大。

当颈线被突破，反转确认以后，大势将下跌。下跌的深度，可以借助头肩顶形态的测算功能进行。

从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。形态高度的测算方法：量出从头到颈线的直线距离，这个长度称为头肩顶形态的形态高度。

上述原则是股价下落的最起码的深度，是最近的目标，价格实际下落的位置要根据很多别的因素来确定。上述原则只是给出了一个范围，只对投资者有一定的指导作用。预计股价今后将跌到什么位置能止跌，永远是股票投资者最关心的问题，也是最不易回答的问题。

②头肩底形态

头肩底是头肩顶的倒转形态，是一个可靠的买进时机。这一形态的构成和分析方法，除了在成交量方面与头肩顶有所区别外，其余与头肩顶类同，只是方向正好相反。

头肩顶形态与头肩底形态在成交量配合方面的最大区别：

头肩顶形态完成后，向下突破颈线时，成交量不一定放大；而头肩底形态向上突破颈线，若没有较大的成交量出现，可靠性将大为降低，甚至可能出现假的头肩底形态。

③复合头肩形态

股价变化经过复杂而长期的波动所形成的形态可能不只是标准的头肩型形态，会形成所谓的复合头肩形态。这种形态与头肩形态基本相似，只是左右肩部或者头部出现多于一次。其形成过程也与头肩形态类似，分析意义也和普通的头肩形态一样，往往出现在长期趋势的底部或顶部。复合头肩形态一旦完成，即构成一个可靠性较大的买进或卖出时机。

2）双重顶形态和双重底形态

双重顶形态和双重底形态就是市场上众所周知的M头和W底，是一种极为重要的反转形态，它在实际中出现得也非常频繁。与头肩形态相比，就是没有头部，只是由两个基本等高的峰或谷组成。

双重顶（底）一共出现两个顶（底），也就是两个相同高度的高点（低点）。

双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。

双重顶反转形态一般具有如下特征：

双重顶的两个高点不一定在同一水平，两者相差少于3%就不会影响形态的分析意义；

向下突破颈线时不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌时成交量会扩大；

双重顶形态完成后的最小跌幅度量的方法是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。

【注意】双重底的颈线突破时必须有大成交量的配合，否则即可能为无效突破。

3）三重顶（底）形态

三重顶（底）形态是双重顶（底）形态的扩展形式，也是头肩顶（底）形态的变形，由三个一样高或一样低的顶和底组成。

与头肩形的区别是头的价位回缩到与肩部差不多相等的位置，有时甚至低于或高于肩部一点。

从这个意义上讲，三重顶（底）形态与双重顶（底）形态也有相似的地方，只是前者比后者多“折腾”了一次。

出现三重顶（底）形态的原因：

没有耐心的投资者在形态未完全确定时，便急于跟进或跳出；走势不尽如人意时又急于杀出或抢进；

等到大势已定，股价正式反转上升或下跌，仍照原预期方向进行时，投资者却犹豫不决，缺乏信心，结果使股价走势比较复杂。

与一般头肩形态最大的区别：三重顶（底）的颈线和顶部（底部）连线是水平的，这就使得三重顶（底）具有矩形的特征。

比起头肩形态来说，三重顶（底）更容易演变为持续形态，而不是反转形态。

三重顶（底）的顶峰与顶峰，或谷底与谷底的间隔距离和时间在分析时不必相等。

如果三重顶（底）的三个顶（底）的高度从左到右依次下降（上升），则三重顶底就演变成了直角三角形态。这些都是在应用三重顶（底）时应该注意的地方。

4）圆弧形态

将股价在一段时间的顶部高点用折线连起来，有时可能得到一条类似于圆弧的弧线，盖在股价之上；将每个局部的低点连在一起也能得到一条弧线，托在股价之下。

圆弧形又称为碟形、圆形或碗形等。

【注意】图中的曲线不是数学意义上的圆，也不是抛物线，而仅仅是一条曲线。投资者已经习惯于使用直线，但在遇到顶和底时，用直线是不够的，因为顶、底的变化太频繁，一条直线应难以刻画。

圆弧形态在实际中出现的机会较少，但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的，这一点同前面几种形态有一定区别。

圆弧的形成过程与头肩形态中的复合头肩形态有相似的地方，只是圆弧形态的各种顶或底没有明显的头肩的感觉。这些顶部和底部的地位都差不多，没有明显的主次区分。这种局面的形成在很大程度上是一些机构大户炒作证券的结果。这些投资者持有足够的股票，如果一下抛出太多，股价下落太快，持有股票也许不能全部卖出，只能一点一点抛售，形成众多的来回拉锯，直到手中股票接近抛售完毕时，才会大幅度打压股价，一举使股价下跌到很深的位置。

如果这些投资者手里持有足够的资金，短期内集中买入，股价上得太快，不利于今后的买入，因此会逐渐分批建仓，直到股价一点一点地来回拉锯，往上接近圆弧边缘时，才会用少量的资金一举将股价拉升到一个很高的高度。因为这时股票大部分在机构大户手中，其他投资者无法打压股价。

圆弧形态的特征：

①形态完成、股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间也不长，一气呵成，中间极少出现回档或反弹。因此，形态确信后应立即顺势而为，以免踏空、套牢。

②在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少。在突破后的一段，都有相当大的成交量。③圆弧形态形成的时间越长，今后反转的力度就越强。一般来说，圆弧形态与一个头肩形态形成的时间相当。

5）喇叭形

喇叭形也是一种重要的反转形态。它大多出现在顶部，是一种较可靠的看跌形态。

喇叭形在形态完成后，几乎总是下跌，不存在突破是否成立的问题。这种形态在实际中出现的次数不多，但是一旦出现，则极为有用。

喇叭形的正确名称应该是扩大形或增大形。因为这种形态酷似一个喇叭得名。喇叭形态的形成往往是由于投资者的冲动情绪造成的，通常在长期上升的最后阶段出现。

在缺乏理性的市场，投资者受到市场炽热的投机气氛或市场传闻的感染，很容易追涨杀跌。这种冲动而杂乱无章的行情，使得股价不正常地大起大落，形成巨幅震荡的行情，继而在震荡中完成形态的反转。

由于股价波动的幅度越来越大，形成了越来越高的3个高点，以及越来越低的2个低点。这说明当时的交易异常活跃，成交量日益放大，市场已失去控制，完全由参与交易的公众情绪决定。在这个混乱的时候进入证券市场是很危险的，交易也十分困难。在经过了剧烈的动荡之后，投资者的情绪会渐渐平静，逐渐远离市场，股价将逐步地往下运行。

一个标准的喇叭形态应该有3个高点、2个低点。股票投资者应该在第三峰调头向下时就抛出手中的股票，这在大多数情况下是正确的。如果股价进一步跌破了第二个谷，则喇叭形完全得到确认，抛出股票更成为必然。

股价在喇叭形之后的下调过程中，肯定会遇到反扑，而且反扑的力度会相当大，这是喇叭形的特殊性。但是，只要反扑高度不超过下跌高度的一半，股价下跌的势头还是应该继续的。

喇叭形态的特征：

①喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义；

②在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态；

③喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来跌幅都会很大；

④喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市场中，不可能形成该形态。

6）V形反转

V形走势是一种很难预测的反转形态，往往出现在市场剧烈的波动之中。

无论V形顶还是V形底的出现，都没有一个明显的形成过程，这一点同其他反转形态有较大的区别，因此往往让投资者感到突如其来甚至难以置信。

一般的反转形态，都有一个较为明确的步骤：

首先是原来的走势趋缓，市场多空双方的力量渐趋均衡；

其次价格也由先前的走势转为横向徘徊；

最后，多空力量的对比发生改变，走势发生逆转，股价反向而行。但V形走势却迥然不同，没有中间那一段过渡性的横盘过程，其关键转向过程仅2-3个交易日，有时甚至在1个交易日内完成整个转向过程。就沪深证券市场而言，V形反转与突发利好消息的出现有密切关系。

V形走势的一个重要特征是在转势点必须有大成交量的配合，且成交量在图形上形成倒V形。

若没有大成交量，则V形走势不宜信赖。

美国投资专家格兰威尔【葛兰碧】是第一个提出量价理论的人，也是移动平均线、格兰威尔九大法则的创立者。

格兰威尔在对成交量与股价趋势关系研究之后，总结出下列九大法则。

1、价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价升的关系，表示股价将继续上升。

2、在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。然而，此段股价上涨的整个成交量水平却低于前一个波段上涨的成交量水平。此时股价创出新高，但量却没有突破，则此段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在反转信号。

3、股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上升的原动力，原动力不足显示出股价趋势潜在的反转信号。

4、有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐渐地，走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价跃升暴涨；紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表明涨势已到末期，上升乏力，显示出趋势有反转的迹象。反转所具有的意义，将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量增加的程度而言。

5、股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。

6、在一个波段的长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有随股价上升而递增，股价上涨乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。

7、股价往下跌落一段相当长的时间，市场出现恐慌性抛售，此时随着日益放大的成交量，股价大幅度下跌；继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短的时间内突破。因此，随着恐慌大量卖出之后，往往是空头市场的结束。

8、股价下跌，向下突破股价形态、趋势线或移动平均线，同时出现了大成交量，是股价下跌的信号，明确表示出下跌的趋势。

9、当市场行情持续上涨数月之后，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨无力，在高位整理，无法再向上大幅上升，显示了股价在高位大幅振荡，抛压沉重，上涨遇到了强阻力，此为股价下跌的先兆，但股价并不一定必然会下跌。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，而股价却没有进一步下跌，仅出现小幅波动，此即表示进货，通常是上涨的前兆。

1、技术指标法的定义与本质

技术指标法：应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得出指标值，将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的方法。

原始数据：开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额等。

技术指标法的本质是通过数学公式产生技术指标。

技术指标反映了股市的某一方面深层次的内涵，而这些内涵仅仅通过原始数据是很难看出的。

技术指标是一种定量分析方法，克服了定性分析方法的不足极大提高了具体操作的精确度。

尽管这种分析并不完全准确，但至少能在投资者采取行动前，从数量方面给予帮助。

2、技术指标法与其他技术分析方法的关系

其他技术分析方法都有一个共同的特点，就是过分重视价格，而对成交量重视不够。然而没有成交量的分析，无疑是忽视了重要的一类信息，将降低分析结果的可信度。

技术指标种类繁多，考虑的方面也多。当然，在进行技术指标的分析与判断时，也经常用到其他技术分析方法的基本结论。因此，全面学习技术分析的各种方法是很重要的。

3、应用时注意的问题

1）任何技术指标都有自己的适应范围和应用条件，得出的结论也都有成立的前提和可能发生的意外。因此，不管这些结论成立的条件，盲目绝对地相信技术指标是会出错的。但从另外一个角度看，也不能认为技术指标有可能出错而完全否定技术指标的作用。

2）应用一种指标容易出现错误，但当使用多个具有互补性的指标时，可以极大提高预测精度。因此，在实际应用时，应采用若干个互补性的指标进行组合分析，以提高决策水平。