技术分析方法的局限性和应当注意的问题

道氏理论

内容

形成

道氏理论是技术分析的基础。

创始人是美国人查尔斯·亨利·道。

为反映市场总体趋势，它与爱德华·琼斯创立了著名的道—琼斯平均指数。

主要原理

（1）市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。

（2）市场波动具有某种趋势。

①主要趋势是那些持续1年或1年以上的趋势，看起来像大潮。

②次要趋势是那些持续3周~3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整。

③短暂趋势持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小

（3）主要趋势有三个阶段

①第一个阶段为累积阶段。

②第二个阶段为上涨阶段。

③第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。

（4）趋势必须得到交易量的确认，在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。

（5）一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。这是趋势分析的基础。然而，确定趋势的反转却不太容易。

（6）两种平均价格指数必须相互加强，道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。

局限性

（1）道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大；

（2）可操作性较差：结论落后于价格变化，信号太迟；理论本身存在不足。

艾氏波浪理论

形成过程

波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以美国人艾略特的名字命名的一种技术分析理论。

艾略特认为，由于证券市场是经济的晴雨表，而经济发展具有周期性，所以股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律。

基本思想

（1）艾略特的波浪理论以周期为基础。每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成（最核心内容）。

（2）与波浪理论密切相关的理论除经济周期以外，还有道氏理论和斐波那奇数列。

基本原理

1、波浪理论的基本形态结构

每一个周期（无论是上升还是下降）可以分成8个小的过程，这8个小过程一结束，一次大的行动就结束了，紧接着的是另一次大的行动。

2、考虑的因素：

（1）股价走势所形成的形态（最重要）。

（2）股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置。

（3）完成某个走势所经历的时间长短。

应用

当知道一个大的周期的运行全过程，就可以很方便地对大势进行预测。

局限性

（1）最大的不足是应用上的困难，也就是学习和掌握的困难。

（2）面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，而且都有道理，谁也说服不了谁。

线形图

内容

概念

线形图也被称为"点状图""星状图"和"停顿图"，是最早的绘图方法，是衔接收盘价而形成的图形，是以所定的股价频率即交易时间（短期趋势以日、周为时间单位；中期趋势以月、季为时间单位；长期趋势以年为时间单位）作为横坐标，以股价（个股图一般运用收盘价；大势图则采用股价平均数和股价指数）作为纵坐标的坐标图。

操作方式

具体操作的时候将股市的股票平均价、个别股票的收盘价或股价指数在图形上依次描点（按时间顺序），把各点连成线，即可得到股价趋势线。

优点

制作简单，适合初学投资者理解相关股价过去的走势

缺点

图形只记录收盘价，缺少开盘价、当日最高价和最低价，难以把握当日最高和最低变动幅度，难以捕捉短线和中线趋势。

棒形图

内容

概念

棒形图是证券行情分析中较为常用的一种技术分析图表，流行于欧美国家，以竖棒来表现股票价格的高低。

画法

①竖棒的顶部为最高价，底部为最低价，竖棒左边的横线代表开盘价，右边的横线代表收盘价。

②只画收盘价，不画开盘价。棒体越长，表明当日的股票成交价格起伏越大；反之，则价格起伏小。

应用

棒形图的运用多与成交量相配合，分析图分为上下两个部分，上半部分是棒形图，表示价格变动的情况；下半部分是对应的成交量。棒形图的横坐标时间可以用日、周或月来表示。

特点

以棒体的分布反映证券价格的走势，它不仅能反映一般线形图反映的全部内容，而且还能反映每日证券成交的价格差。

图形

可从形态学角度分为头肩形、穹窿形、三角形、旗形、长方形等多种。

形状

含义

光头光脚的大阳线

即开盘价等于最低价，收盘价等于最高价。

表示从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘，表示强烈的涨势。

光头光脚的大阴线

即开盘价等于最高价，收盘价等于最低价。

表示从一开盘，卖方就占优势，股市处于低潮，握有股票者不限价疯狂抛售.造成恐慌心理，市场呈现一面倒。直到收盘，价格始终下跌，表示强烈的跌势。

大阳线

四个价位各不相等，收盘价大于开盘价。大阳线一般出现在上升趋势中，实体较长的大阳线表明在短期内上升态势出现。

大阴线

四个价位各不相等，收盘价小于开盘价。大阴线一般出现在下降趋势中，实体较长的大阴线表明在短期内下降态势出现。

光脚阳线

开盘价等于最低价。

光脚阴线

收盘价等于最低价。

光头阳线

收盘价等于最高价。

光头阴线

开盘价等于最高价。

十字形

开盘价等于收盘价。

表示多空双方经过一天的争斗后基本达到了平衡。

T字形

开盘价，收盘价、最高价相等。

表示上升转折线，其开盘与收盘接近，且没有上影线而有下影线，是一种比较强烈的向上趋势图形。

倒T字形

开盘价、收盘价、最低价相等。其又称下跌转折线，其开盘与收盘接近，且没有下影线却有上影线，是一种典型的行情向下趋势图形。

一字形

开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价格相等。

点数图

内容

概念

又称○×图、点线图、圈叉图，一般绘制在方格纸上，指利用带方格的图表来记录、分析和预测市场交易价格变动趋势的图表。

画法

（1）设定格值

（2）设定转向格数

（3）确定应用哪种价格。

应用

点：即位置。数：即数字。

（1）当由"○"转"×"时买入。

（2）当由"x"转"O"时卖出。

（3）O×图上可以画趋势线，当"O"或"x"向上突破趋势线时买入；当"O"或"x"向下突破趋势线时卖出。

MA

内容

含义

移动平均线：用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平均（通常是收盘价的平均值），并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。

计算公式

以算术移动平均线（SMA）为例，其计算公式为：

MA（n）＝（第1日收盘价＋第2日收盘价＋第3日收盘价＋…＋第n日收盘价）／n

n是MA的参数，表示移动平均周期数。

特点

①追踪趋势

②滞后性

③稳定性

④助涨助跌性

⑤支撑线和压力线的特性。

应用

（1）单根MA的应用：葛兰威尔的移动平均线八大买卖法则

买入信号：

①MA从下降开始走平，股价从下上穿平均线；

②股价跌破平均线，但平均线呈上升态势；

③股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；

④股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。

卖出信号：

①移动平均线呈上升状态，股价突然暴涨且远离平均线；

②平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线；

③股价走在平均线之下，且朝着平均线方向上升，但未突破平均线又开始下跌；

④股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降。

（2）多根MA曲线的组合应用：

①黄金交叉和死亡交叉：

黄金交叉：当现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA时，为买进信号，

死亡交叉：若现在行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，为卖出信号，

黄金交叉和死亡交叉，实际上就是向上突破压力线或向下突破支撑线。

②多头排列和空头排列：

多头排列：上升行情进入稳定期，短期、中期和长期移动平均线自上而下依次排列，向右上方移动，预示着价格还要上涨；

空头排列：在下跌行情中，短期、中期和长期移动平均线自下而上依次排列，向右下方移动，预示着价格还要进一步下跌。

③助涨作用和助跌作用

助涨作用：在上升行情中，证券价格位于移动平均线之上，呈现多头排列的移动平均线可视为多方的防线；当价格回到移动平均线附近时，各条移动平均线依次产生支撑力量，多头入场推动市场再度上升。

助跌作用：在下跌行情中，证券价格在移动平均线的下方，呈空头排列的移动平均线可视为空方的防线，当证券价格反弹到移动平均线附近时，便会遇到阻力，空头势力增强，促使市场进一步下跌。

缺点

在盘整阶段或趋势形成中途休整阶段以及局部反弹或回落阶段，MA极易发出错误的信号。

MACD

内容

含义

指数平滑异同移动平均线（MACD）：利用快速移动平均线和慢速移动平均线，在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大，而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双重平滑运算后研判买卖时机的方法。

应用法则

（1）以DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测：

①DIF和DEA均为正值时，属于多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号；DIF向下跌破DEA认为是回落，做获利了结。

②DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号；DIF向上穿破DEA认为是反弹，做暂时补空。

③当DIF向下跌破零轴线时，此为卖出信号；当DIF上穿零轴线时，为买入信号。

（2）指标背离原则：如果DIF的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号。

当股价走势出现2个或3个近期低点时，而DIF（DEA）并不配合出现新低点，称为底背离，可做买；当股价走势出现2个或3个近期高点时，而DIF（DEA）并不配合出现新高点，称为顶背离，可做卖。

道氏理论

内容

形成

道氏理论是技术分析的基础。

创始人是美国人查尔斯·亨利·道。

为反映市场总体趋势，它与爱德华·琼斯创立了著名的道—琼斯平均指数。

主要原理

（1）市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。

（2）市场波动具有某种趋势。

①主要趋势是那些持续1年或1年以上的趋势，看起来像大潮。

②次要趋势是那些持续3周~3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整。

③短暂趋势持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小

（3）主要趋势有三个阶段

①第一个阶段为累积阶段。

②第二个阶段为上涨阶段。

③第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。

（4）趋势必须得到交易量的确认，在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。

（5）一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。这是趋势分析的基础。然而，确定趋势的反转却不太容易。

（6）两种平均价格指数必须相互加强，道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。

局限性

（1）道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大；

（2）可操作性较差：结论落后于价格变化，信号太迟；理论本身存在不足。

艾氏波浪理论

形成过程

波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以美国人艾略特的名字命名的一种技术分析理论。

艾略特认为，由于证券市场是经济的晴雨表，而经济发展具有周期性，所以股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律。

基本思想

（1）艾略特的波浪理论以周期为基础。每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成（最核心内容）。

（2）与波浪理论密切相关的理论除经济周期以外，还有道氏理论和斐波那奇数列。

基本原理

1、波浪理论的基本形态结构

每一个周期（无论是上升还是下降）可以分成8个小的过程，这8个小过程一结束，一次大的行动就结束了，紧接着的是另一次大的行动。

2、考虑的因素：

（1）股价走势所形成的形态（最重要）。

（2）股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置。

（3）完成某个走势所经历的时间长短。

应用

当知道一个大的周期的运行全过程，就可以很方便地对大势进行预测。

局限性

（1）最大的不足是应用上的困难，也就是学习和掌握的困难。

（2）面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，而且都有道理，谁也说服不了谁。