投资项目现金流量的计算构成投资项目决策的基础，只有将每年的现金流入和现金流出计算准确，才能做出正确的决策。而且本章的内容，几乎每年都会考计算分析题，因此大家一定要勤加练习，做到不丢分。
一、投资项目的现金流量构成——易错点
1、项目初始现金流量可能包括机会成本。
2、项目寿命期内现金流量：项目以债务方式融资带来的利息支付和本金偿还，以及以股权方式融资带来的现金股利支付，均不包括在内，因为折现率中已经包含了该项目的筹资成本。
（总结：因筹资带来的支出，不包括在内）
3、只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
二、投资项目现金流量的估计方法（★★★）
| 期间 | 现金流 |
| 建设期 | ①长期资产投资（若存在更新，原有资产以其变现价值计入） ②营运资本垫支（增加的经营营运资本） |
| 营业期 | ①税后收入和税后费用（减免税负的项目：税后费用=费用金额× (1-税率)） ②折旧摊销的抵税作用=折旧与摊销×税率 ③营业现金毛流量的计算 =营业收入-付现营业费用-所得税 =税后经营净利润+折旧与摊销 =税后营业收入-税后付现营业费用+折旧摊销抵税 ④营业期内某年发生大修理支出：收益性支出→ 一次计入付现营业费用；投资性现金流出量→以非付现成本的形式处理 |
| 终结期 | ①回收固定资产净残值=最终报废残值+变现净损失抵税(或-变现净收益纳税) ②垫支营运资本的收回 |
