【前言】风险测度

β系数是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。

β＞1，投资组合的价格变动幅度比市场变化幅度大

β＝1，投资组合的价格变动幅度与市场变动幅度一致

0＜β＜1，投资组合的价格变动幅度比市场变动幅度小

若β＞0，资组合价格变动方向与市场一致

若β＜0，资组合价格变动方向与市场相反

1.定义：又称在险价值、风险收益、风险报酬，是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。

若：持有期1年，置信水平95%，得出VaR=﹣0.82%。

则：资产组合在1年中的损失有95%的可能性不会超过﹣0.82%。

2.最常用的VaR估算方法主要有三种：

(1)参数法：又称为方差—协方差法。

(2)历史模拟法：假设市场未来的变化方向与市场的历史发展状况大致相同。

(3)蒙特卡洛模拟法：在估算之前，需要有风险因子的概率分布模型，继而重复模拟风险因子变动的过程。计算结果最精确。

预期损失(ES)，是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合损失的期望值。

压力测试

1.应对异常的但是无法彻底排除的、可能发生的巨大损失事件。

2.压力测试的关键是选择压力情景。