股权投资母基金的风险、收益与成本

股权投资母基金是以股权投资基金为主要投资对象的基金，基金中的基金。

股权投资母基金的业务

(一)一级投资(本源业务)

1、概念：母基金在股权投资基金募集时对基金进行投资，成为基金投资者。

2、考察内容：投资理念、市场、管理团队、之前基金业绩、投资流程、基金条款、主观分析

投资理念：投资阶段、投资单笔规模、投资行业、目标公司特点、投资方式、投资角色、持股比例、董事会席位、联合投资

市场：股权投资基金市场环境、市场定位、竞争对手分析

管理团队：团队历史、组织结构、管理层、和谐度、工作量、团队变更、核心人员详细介绍、对团队主管的评价

之前基金业绩业绩：整体分析、按阶段分析、按行业分析、按退出途径分析、损失案例分析、高回报案例分析、股权占有量分析、投资角色分析

投资流程：项目挖掘、尽职调查、投资决策

基金条款：期限、规模、管理人投资、管理费、业绩报酬

主观分析：独特性、卖点、需求关注的问题

(二)二级投资

1、概念：在股权投资基金募集设立完成后，对存续基金或其投资组合公司进行投资。

2、投资方式：一是购买存续基金份额及后续出资额;二是购买基金持有的投资组合公司的股权。

3、投资原因：

价格折扣;加速投资回收;投资于已知的资产组合

(三)直接投资

母基金直接对非公开发行和交易的企业股权进行投资。在实际操作中，母基金通常和其所投资的股权投资基金联合投资，母基金往往扮演跟投角色，由股权投资基金来管理这项投资。

股权投资母基金的特点和作用包括以下六个方面：

第一，分散风险。母基金通常会投资于多只股权投资基金，这些股权投资基金投资的公司往往会达到一个较大的数量，这使母基金的投资实现多样性，从而投资者可以有效地实现风险分散。

第二，专业管理。母基金管理人通常拥有全面的股权投资的知识、人脉和资源，在对股权投资基金进行投资时，有利于作出争取的投资决策。

第三，投资机会。母基金作为股权投资基金的专业投资者，通常与股权投资基金具有良好的长期关系，因此，有机会投资于这些优秀的基金。

第四，规模优势。母基金拥有相当的规模，能够吸引、留住及聘用行业内最优秀的投资人才。

第五，富有经验。母基金作为专业投资者，富有经验，可以为缺乏经验的投资者提供投资股权投资基金的渠道。

第六，资产规模。母基金可以通过帮助投资者“扩大规模”或“缩小规模”。

一、含义

1、又称股权二级市场基金，主要投资于股权投资二级市场的基金

2、股权投资二级市场中的卖方：转让基金份额或底层资产的基金投资者及管理人

3、大部分S基金以母基金形式存在

二、价值及优势

1、降低投资收益的不确定性

2、更快获得投资回报

3、相对较高的内部收益率(IRR)

4、更高效地构建投资组合

三、交易模式

1、基金份额交易（最常见、最传统）

2、底层资产交易