不管期货价格 涨还是跌 ,只要 “近月与远月的价差缩小” ,牛市套利就盈利 。比如:
棉花期货 整体上涨 ,但近月涨 500 元 / 吨,远月涨 100 元 / 吨 → 价差缩小(500 - 100 = 400 ),盈利 。
棉花期货 整体下跌 ,但近月跌 100 元 / 吨,远月跌 500 元 / 吨 → 价差缩小(-100 - (-500)= 400 ),也盈利 。
考试考 盈亏判断题 ,比如问:“牛市套利盈利,必须期货价格上涨,是否正确?” → 错误!盈利与价格涨跌无关,只与 “近月 - 远月的价差缩小” 有关 。理解 “价差缩小是核心,涨跌无所谓” ,应对判断题就不会掉坑 。