在股指期货市场中，期现套利是一种常见的交易策略，通过利用现货指数与期货合约之间的价差来获利。为了确保套利操作的成功，投资者需要掌握如何计算无套利区间。
无套利区间是指在考虑了交易成本（如买卖价差、手续费等）后，使得期现套利无利可图的价格范围。在这个区间内，即使存在价差，但由于交易成本的存在，实际收益为零甚至亏损。
计算无套利区间的关键在于确定期货合约的理论价格。期货合约的理论价格通常由现货指数、无风险利率、股息率以及时间价值等因素决定。具体公式如下：
期货合约的理论价格 = 现货指数 × (1 + 无风险利率 - 股息率) ^ 时间比例
其中，时间比例是指从当前到交割日的时间长度占一年的比例。
假设某日现货指数为3000点，无风险年利率为5%，股息率为2%，期货合约还有90天到期，则期货合约的理论价格为：
期货合约的理论价格 = 3000 × (1 + 0.05 - 0.02) ^ (90/365) ≈ 3045.75
接下来，我们需要考虑交易成本。假设总交易成本为每手合约20个指数点，那么无套利区间可以表示为：
无套利区间下限 = 理论价格 - 交易成本 = 3045.75 - 20 = 3025.75
无套利区间上限 = 理论价格 + 交易成本 = 3045.75 + 20 = 3065.75
因此，在这个例子中，如果期货价格低于3025.75点或高于3065.75点，投资者就可以进行期现套利操作。否则，在无套利区间内，由于交易成本的存在，套利操作将无法获得利润。
科目：期货基础知识
考点：股指期货期现套利
