如何理解期权交易中的熊市价差策略？
熊市价差策略是一种常用的组合期权策略，适用于投资者预期标的资产价格将在未来一段时间内下跌的情况。这种策略通过同时买入和卖出不同执行价格的看跌期权（或看涨期权）来实现。
熊市价差策略的构建方式
- 熊市看跌价差：投资者买入一个较高执行价格的看跌期权，并卖出一个较低执行价格的同一到期日的看跌期权。
- 熊市看涨价差：投资者买入一个较低执行价格的看涨期权，并卖出一个较高执行价格的同一到期日的看涨期权。
熊市价差策略的特点
- 有限的风险：最大亏损是初始投入的净权利金。
- 有限的收益：最大收益为两个期权的执行价格之差减去净权利金。
- 适用场景：适用于对市场有温和看跌预期的投资者。
示例
假设某投资者预期某股票价格将在未来一个月内下跌，他可以构建如下熊市看跌价差策略：
- 买入一份执行价格为100元的看跌期权，权利金为5元。
- 卖出一份执行价格为90元的看跌期权，权利金为3元。
此时，投资者的净权利金支出为2元（5 - 3 = 2）。如果股票价格如期下跌，该策略将帮助投资者锁定收益；即使股票价格上涨，投资者的最大损失也仅限于初始投入的2元。
通过这种方式，熊市价差策略不仅能够帮助投资者在市场下跌时获利，还能有效控制风险，是一种稳健的投资选择。
科目：期货基础知识
考点：组合期权策略
