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利率期权的应用

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利率期权的应用考点解析

所属考试：期货从业

授课老师：李泽瑞

所属科目：期货投资分析

考点标签：了解

所属章节：第六章国债期货及衍生品分析与应用/第四节利率期权/利率期权的应用

所属版本：

利率期权的应用介绍

利率下限期权可以用来防范利率下行的风险，当利率下行时期权买方将获利；买方的亏损有限（最多损失所支付的期权费），但从利率下降中所获得的收益也是有限的（当利率降至极限值0%时收益最大）。

专题更新时间：2025/08/01 11:35:39

利率期权的应用考点试题

不定项 1.甲公司发行了1年期1000万元的浮动利率债券，票面利率为Shibor3M+25bp，每季度付息，最后一期还本付息。由于担心利率上行而增加融资成本，甲公司买入一份利率上限期权，合约期为1年，面值1000万元，上限利率为3%，按季度支付，支付日与债券付息日相同。与此同时，甲公司需要支付0.2%的期权费。
3个月后，若利率Shibor3M为5%，甲公司每期的贷款成本为（）万元。

A . 8.625

B . 8.125

C . 8

D . 7.625

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正确答案: A

答察解析: 当利率Shibor3M超过3%时，甲公司将执行期权，在支付债券利息0.25×(5%+25bp)×1000的同时，获得期权卖方支付给甲公司的收益，金额等于0.25×(5%-3%)×1000万元，因此甲公司每期的贷款成本为0.25×[3%+25bp+0.2%(期权费)]×1000=8.625万元。

大咖讲解：利率期权的应用

李泽瑞

证券从业

银行从业

期货从业

经济学硕士、金融培训高级讲师，李泽瑞老师从事金融类考证培训，教学经验丰富，出口成“段子”，是一个让学员欲罢不能的很有个人风格的老师，江湖学员称被讲课耽误的“德云社”编外弟子。

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利率上限、下限与区间

（一）利率上限期权

1.利率上限期权（利率封顶）：防范利率上升的风险。期权的买方支付权利金，并与期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。

（二）利率下限期权

利率下限（利率封底）：买方在市场参考利率<下限利率，取得卖方支付的低于下限利率的差额。

（三）利率双限期权

　　利率双限期权（利率上下限期权、利率领圈期权）：确保支付与指定的市场利率介于两个上下限水平之间，可以看作一个利率上限的长头寸和一个利率下限的短头寸的组合，即利率双限期权的买入方相当于买入一个利率上限的同时卖出一个利率下限，该利率上限期权和利率下限期权具有相同的到期日，但上限的执行利率比下限的执行利率高。