十五、股票回购
(一)股票回购的含义、方式及影响
| 含义 |
上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式 |
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方式 |
公开市场回购、要约回购和协议回购 |
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影响 |
1．需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展 |
(二)股票回购的动机
| 动机 |
简要说明 |
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现金股利的替代 |
当公司有富余资金时，通过购回股东所持股票将现金分配给股东，股东可以根据自己的需要选择继续持有股票或出售获得现金 |
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改变公司的资本结构 |
股票回购可以在一定程度上降低整体资金成本 |
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传递公司信息 |
一般情况下股票回购意味着公司认为其股票价值被低估 |
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基于控制权的考虑 |
直接或间接回购股票可以巩固既有的控制权。另外，股票回购使流通在外的股份数变少，股价上升，从而可以有效地防止敌意收购 |
【备考提示】本部分主要是掌握基本理论，考题一般是以客观题的形式出现，尤其注意股票回购的动机。
【例题26·单选题】下列各项中不属于股票回购对上市公司影响的是（ ）。
A．容易导致资产流动性降低，影响公司的后续发展
B．在一定程度上巩固了对债权人利益的保障
C．可能损害公司的根本利益
D．容易加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失
【答案】B
【解析】公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。
本章小结
本章需要重点关注收入管理、成本费用管理、利润分配管理。其中收入管理需要重点掌握销售预测的各种方法以及销售定价的各种方法；成本费用管理需要重点掌握成本性态分析、标准成本管理、责任成本管理；股利分配管理重点掌握各种股利政策、股票股利、股票回购。
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