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2020年中级会计《财务管理》考前冲刺卷一(综合题1)

来源:233网校 2020年8月27日

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【综合题】

1.甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有关资料如下:

资料一:公司项目投资的必要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下:(P/A,15%,2)=1.6257;(P/A,15%,3)=2.2832;(P/A,15%,6)=3.7845;(P/F,15%,3)=0.6575;(P/F,15%,6)=0.4323。

资料二:公司的资本支出预算为5000万元,有A、B两种互斥投资方案可供选择。A方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元;运营期为3年,无残值,现金净流量每年均为2800万元。B方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,其中:固定资产投资4200万元,采用直线法计提折旧,无残值;垫支营运资金800万元,第6年末收回垫支的营运资金。预计投产后第1~6年每年营业收入2700万元。每年付现成本700万元。

资料三:经测算,A方案的年金净流量为610.09万元。

资料四:针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求,公司为保持合理的资本结构,决定调整股利分配政策。公司当前的净利润为4500万元,过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配,股利支付率为20%。如果改用剩余股利政策,所需权益资本应占资本支出预算金融的70%。

要求:

(1)根据资料一和资料二,计算A方案的静态回收期、报考回收期、净现值、现值指数。

(2)根据資料一和資料二, 计算B方案的净现值、 年金浄流量。

(3)根据瓷料二,判断公司在选择A、B两种方案肘,座采用净現値法还是年金浄流量法。

(4)根据要求(1)、要求(2)、要求(3)的結果和資料三,判断公司座选择A方案胚是B方案。

(5)根据资料四、如果继续执行固定股利支付率政策,计算公同的收益留存額。

(6)根据資料四,如果改用剩余股利政策,i汁 算公司的收益留存額与可发放股利额。

参考答案:

(1)A方案的静态回收期=5000/2800=1.79 (年)

A方案报考回收期=2+[5000-2800x(P/A,15%,2)]/2800x(P/F,15%,3)]=2.24年。

A方案净现值=2800X(P/A, 15%, 3) -5000=1392. 96(万元)

A方案值値指数=2800X (P/A.,15%.,3) /5000=1.28

(2)B方案的年折旧額=4200/6-700 (万元)

B方案浄值値=-5000+[2700X(1-25%)-700X (1-25%) +700X25%]X (P/A, 15%, 6) +800X(P/F,

15%, 6)=1684.88 (万元)

B方案年净浄流量=1684.88 /(P/A, 15%,6)= 445.21 (万元)

(3)浄值値法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案迸行决策,故应选择年金浄流量法。

(4)A方案的年金净流量カ610.09万元>B方案的年净浄流量445.21万元。故座选择A方案。

(5)继续执行固定股利支付率政策,该公同的收益留存额= 4500-4500X20%=3600 (万元)。

(6)改用剩余股利政策,公司的收益留存额=5000X70%=3500 (万元),发友放股利额=4500-3500=1000 (万元)。

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