注册会计师《财务成本管理》考试科目难度较高、知识点比较集中，考试题量很大。主要包括三个模块：财务管理、成本会计和管理会计。表面看着比较复杂，难以理解，但是内里逻辑清晰，学员只要抓住主线和重点，有针对性的复习，通过考试并不是很难。小编整理汇总了财务成本管理历年章节真题考点，考生在备考的同时也可以通过做真题进行自我检测。进入233网校全真模拟系统刷题练习。>>进入快速刷题入口
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注册会计师《财务成本管理》历年考试真题及答案：第四章
第一节 资本成本的概念和用途
1.(2019年考试真题)【单选题】甲公司有X、Y两个项目组,分别承接不同的项目类型,X项目组的资本成本为10%,Y项目组的资本成本为14%,甲公司资本成本为12%，下列项目中,甲公司可以接受的是( )。
A.报酬率为9%的X类项目
B.报酬率为11%的X类项目
C.报酬率为12%的Y类项目
D.报酬率为13%的Y类项目
第二节 债务资本成本的估计
1.(2016年考试真题)【单选题】在进行投资决策时，需要估计的债务成本是（ ）。
A.现有债务的承诺收益
B.未来债务的期望收益
C.未来债务的承诺收益
D.现有债务的期望收益
2.(2018年考试真题)【单选题】在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是( )。
A.目标公司普通股相对长期国债的风险溢价
B.目标公司普遍股相对短期国债的风险溢价
C.目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价
D.目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价
第三节 普通股资本成本的估计
1.(2018年考试真题)【单选题】在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是( )。
A.目标公司普通股相对长期国债的风险溢价
B.目标公司普遍股相对短期国债的风险溢价
C.目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价
D.目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价
第五节 加权平均资本成本的计算
1.(2017年考试真题)【单选题】甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。相关资料如下：
（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1万份，普通股600万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1 000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935．33元，普通股每股市价10元。
（2）目前无风险利率为6%，股票市场平均收益率为11%，甲公司普通股贝塔系数为1.4。
（3）甲公司的企业所得税税率为25%。
要求：（1）计算甲公司长期债券税前资本成本。
（2）用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。
（3）以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。
（4）在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法?简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。
（1）假设计息期债务资本成本为rd，1 000×8%/2×（P/A，rd，8）+1 000×（P/F，rd，8）=935.33
当rd=5%时，1 000×8%/2×（P/A，5%，8）+1 000×（P/F，5%，8）=1 000×8%/2×6.4632+1 000×0.6768=40×6.4632+1 000×0.6768=935.33
所以，rd=5%时，长期债券税前资本成本=（1+5%）2-1=10.25%
（2）普通股资本成本=IRF+β×（rm-rRF）=6%+1.4×（11%-6%）=13%
（3）加权平均资本成本=10.25%×（1-25%）×1×935.33/（1×935.33+600×10）+13%×600×10/（1×935.33+600×10）=12.28%
（4）计算公司的加权平均资本成本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重.实际市场价值权重和目标资本结构权重。
①账面价值权重：是指根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。资产负债表提供了负债和权益的金额，计算时很方便。但是，账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。
②实际市场价值权重：是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。
③目标资本结构权重：是根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于公司评价未来的资本结构，而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过去和现在的资本结构。
