注册会计师《财务成本管理》历年考试真题及答案：第五章

1.(2017年考试真题)【多选题】甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限5年，资本成本12%，净现值200万元。下列说法中，正确的有（  ）。

A．项目现值指数大于1

B．项目会计报酬率大于12%

C．项目折现回收期大于5年

D．项目内含报酬率大于12%

2.(2019年考试真题)【计算分析题】甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租。现有两种投资方案，相关信息如下：

方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租300天，日均租金150元/辆。车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0。前5年每年维护费2000元/辆，后3年每年维护费3000元/辆。车辆使用期间每年保险费3500元/辆，其他税费500元/辆。每年増加付现固定运营成本20.5万元。

方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租250天，日租金840元/辆。车辆可使用年限10年，10年后变现价值为0。前6年每年维护费5000元/辆，后4年每年维护费10000元/辆，每年保险费30000元/辆，其他税费5000元/辆。每年増加付现固定运营成本10万元。

根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折日，无残值。等风险投资必要报酬率12%。企业所得税税率25%。

假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入流出均发生在年未。

要求：

(1)分别估计两个方案的现金流量。

(2)分别计算两个方案的净现值。

(3)分别计算两个方案净现值的等额年金。

(4)假设两个方案都可以无限重置，且是互斥项目，用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案。

1.(2015年考试真题)【单选题】在设备更换不改变生产能力，且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是(  )。

A.净现值法

B.折现回收期法

C.内含报酬率法

D.平均年成本法

甲公司是一家移动通信产品制造业企业，主营业务是移动通信产品的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产智能型手机产品(简：智能产品)。目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，资料如下：

　　如果可行，该项目拟在2016年年初投产，预计该智能产品3年后(即2018年末)停产。即项目预期持续3年。智能产品单位售价3000元，2016年销售10万部，销量以后每年按照10%进行增长，单位变动制造成本为2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用占营业收入的比例为10%。

　　为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本12000万元，生产线可在2015年末前安装完毕。按照税法规定，该生产线折旧年限为4年，预计净残值率为5%，采用直线法计提折旧，预计2018年该生产线变现价值为2400万元。

　　公司现有一闲置产房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2016年销量下降1.5万部，下降的销量以后按每年10%增长，2018年年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当年产品销量恢复至智能产品投产前水平。当前产品的销售单价1600元，单位变动成本为1200元。

　　营运资本为营业收入的20%，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，智能产品项目结束时重新投入。

　　项目加权平均资本成本为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设该产品项目的初始现金流量发生在2015年年末，营业现金毛流量均发生在以后各年年末。

要求：

(1)计算项目的初始现金净流量(2015年末增量现金净流量).2016—2018年的增量现金净流量及项目净现值.折现回收期和现值指数，并判断项目可行。(计算过程和结果填入下方表格中）。

(2)为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算单位变动制造成本上升5%时净现值对单位变动制造成本的敏感系数。