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收藏佳品!CPA财管极可能出主观题的12个知识点组合

作者:233网校-陈过儿 2020年9月22日

距离注会开考不到1个月,一定要在关键时刻,把时间花在刀刃上。通过对历年真题的提炼分析,发现以下12个组合方式出主观题的可能性非常高。考生在仅剩的时间内,可以加强主观题的练习,培养做题思维并争取提高做题速度。

一、约当产量法+逐步综合结转分步法(包括成本还原的考查)

这是比较传统的一个主观题考点:

①约当产量法解决成本在在产品、产成品之间分配的问题;

②逐步综合结转分步法考查耗费在第一步、第二步之间分配的问题;

③产品还原分配率的计算→还原后产成品成本→还原后产成品单位成本。

重难点:

①约当产量法:投入进度→直接材料一般是在生产开工时一次性投放,所以在产品的约当产量是×100%;直接人工和制造费用一般是随着加工进度陆续发生。

②第一步完工半成品合计成本转入第二步半成品成本。

③产品还原分配率=第二步骤中直接材料的合计数÷第一步骤中转出的完工半产品成本

二、约当产量法+作业成本法

单独考查约当产量法or作业成本法难度都不大,但是一旦结合,涉及一个易错点——在产品所处的阶段:

①若尚未进入A阶段:则在产品×0%;

②若B阶段完工率为50%:则在产品×50%;

③若C作业已经全部完成:则成本在产成品和在产品之间五五开。

三、标准成本差异分析

套公式就能拿分一种计算分析题,难度较低,属于必拿分的考点。

价差=(实价-标价)×实际产量

量差=(实量-标量)×标准单价

【固定制造费用成本差异的计算及分析】(下图总结来自葛广宇老师精讲班)

固定制造费用差异分析.jpg

四、杠杆系数的衡量+每股收益无差别点的计算

出题套路通常是这样的:①先给出2~3个筹资方案,通过计算每股收益无差别点来进行决策;②通过上述的决策,计算筹资前后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

难度较低,如果出题考查,也属于必拿分的考点。

五、营运资本管理——应收账款信用决策、存货成本

(一)应收账款信用决策:比较增加的收益和增加的成本

其中增加的收益=增加的边际贡献-增加的固定成本

增加的成本包括机会成本、坏账损失、收账费用、折扣成本。其中应收账款的机会成本和存货占用资金的应计利息属于重难点,在考前一定要熟练掌握公式。

(二)存货成本

【取值应该注意的点】

变动订货成本K的归集:和“每次”相关(生产次数、采购次数)

变动储存成本Kc的归集:和“每件”“储存”相关

自制与外购方案的比较注意问题:

①比较“全年”成本

②比较“总成本”(不单纯比较和经济订货批量相关的总成本,还有采购成本等)

③比较“相关成本”

【计算时应该注意的点】

①比较自制和外购方案时:自制方案套“存货陆续供应和使用”的模型。

②保险储备的计算公式:缺货成本=一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货成本;交货延迟问题≈需求过量问题,本质一样,要能灵活运用。

六、短期经营决策——本量利分析

①零部件自制与外购的抉择:其中自制成本包括生产成本+机会成本+专属成本+租金等等。

②约束资源最优利用

③约束资源最优利用+在此基础上求加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡销售额及某产品的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率等等。

④敏感性分析(难度低,但是计算量大。在题目做不完难度又高的情况下,可以多花点时间把这种简单题的分数稳妥的拿到手)

七、期权计算

①利用风险中性原理或套期保值原理计算看涨期权的价值

②基于①的计算结果,再利用平价定理计算看跌期权价值

③利用看涨看跌期权价值计算投资组合收益

八、预算计算——生产预算+现金预算

会给出一个空格表格,让考生自己填:

根据销售预算【涉及现金收入】——求出生产预算——依据生产预算,求出直接材料预算、直接人工预算、制造费用【涉及现金支出】——题干材料会直接给出管理费用预算、所得税支出、资本支出等等【均涉及现金支出】——得出现金余缺——和“现金的理想期末余额”对比,进行借款、投资、支付借款、收到投资收益等资金活动。

九、管理用财务报表

①从传统财务报表调整成管理用财务报表

②改进的财务报表分析体系:求出权益净利率——利用因素分析法,分析AB公司or前后期的财务、经营状况

③求实体现金流量——债务现金流量——股权现金流量or直接算股权现金流量→用现金流量折现法对公司价值进行评估

十、长期筹资

(一)认股权证计算部分:

①每份认股权证价值=(整体发行价-纯债价)÷每份债券附带的权证

②资本成本的计算:

第一步:计算行权净收入=(行权时股价-行权价格)×每张债券所附权证张数×每张权证可以认购的股份

第二步:列出方程式→发行价格=利息折现+本金折现+行权净收入折现,插值法求资本成本

(二)可转债计算部分:

不可赎回期的价值=max(纯债价值,转换价值)+时间价值

可赎回期=max(赎回价值,转换价值)

资本成本:发行价格=利息折现+转换价值折现

(三)租赁计算部分

①租赁项目的折现率:有担保债权的税后利率

②现金流分析:


初始投资

折旧抵税

残值抵税

维修费用

租金

自行购买


融资租赁


税前租金

经营租赁





税后资金

十一、价值管理

①到期收益率法or风险调整法求债券资本成本(注意一年多次计息的)

②分段计算股票价值:高速增长阶段一年年计算,可持续增长阶段套股利增长模型

③企业价值计算——相对价值法法的应用:

A、找准关键因素——g、权益净利率、营业净利润

B、修正平均市盈率法——先平均后修正;股价平均法——直到算出股价再平均

④可持续增长率+结合股票价值的计算

十二、项目投资

【决策指标选择】

互斥项目(不关心规模不一致,关注效益不关注效率):期限一致选净现值;期限不一致选年金净流量;独立项目期限一致、规模一致时净现值及其他三个指标都可以;期限一致、规模不一致时选现值指数、内含报酬率;期限不一致、规模不一致时选内含报酬率。

【项目投资折现率的确定】

新项目与目前公司经营风险一致,资本结构与目前资本结构相同,新项目资本成本等于公司目前加权平均资本成本。

新项目与目前公司经营风险不一致,先找与项目类似经营业务的可比公司,计算项目加权平均资本成本:

(1)卸载财务杠杆:β资产=β可比公司权益÷(1+税后产权比率)

(2)加载财务杠杆: β目标公司权益=β资产×(1+税后产权比率)

(3)根据资本资产定价模型,计算权益资本成本;

(4)计算加权平均资本成本。

【项目投资出题套路】

重点是现金流的计算:垫支的营运资金(是增加值)、终结期固定资产残值的处理(税会差异)等等。

从计算投资期、营业期、终结期的现金流量出发——计算投资项目决策指标——投资项目评价敏感性分析

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