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2021年6月基金从业《私募股权投资》真题冲刺练习十三

来源:233网校 2021-06-13 00:04:10

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1、某股权投资基金拟对甲公司进行投资。公司不投入到运营中的现金为83万元,公司有息债务的当前市场价值为520万元。经基金投资经理研究,甲公司的加权平均资本成本为15%,当前甲公司的企业价值为1,769万元,以下表述正确的是()。

Ⅰ甲公司股权价值为1,332万元

Ⅱ甲公司股权价值为1,594万元

Ⅲ根据企业自由现金流折现模型计算估值时采用的折现率为股权资本成本

Ⅳ投资经理还可以采用其他估值方法辅助进行估值工作

A.Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅳ

参考答案:D
参考解析:

简单价值等式为

企业价值+现金=股权价值+债务

需要注意的是,等式中的各项值都是市场价值。

上述等式中,“债务”与资产负债表中的负债不同,只包括要支付利息的负债(如银行贷款),不包括不用支付利息的负债(如应付账款)。

“现金”是指不用投入到公司运营中的多余现金,即从货币资金总额中扣除用于日常经营所需的现金后剩下的余额。

一般情况下,对多余现金的处理往往采用比较简单的形式,即用所有账上的货币资金代替。

1769+83=股权价值+520,股权价值=1332

企业自由现金流对应的折现率为加权平均资本成本(WACC )。

考点:企业价值

对应章节:第五章 第三节 理解

2、甲某作为高级管理人员在加入A公司时,已签订了完整的竞业禁止协议。以下未违反竞业禁止条款的行为是()

A.甲在A公司任职期间兼职A公司竞争对手的职位

B.甲离职后劝诱A公司核心技术人员乙某、丙某离职创业

C.甲离职后加入上下游企业任职高级管理人员

D.甲离职后创办的新公司与A公司有竞争关系

参考答案:C
参考解析:

竞业禁止条款是指在投资协议中,股权投资基金为了确保目标公司的良好发展和利益,要求目标公司通过保密协议或其他方式,确保其董事或其他高管不得兼职与本公司业务有竞争的职位,同时,在离职后一段时期内,不得加入与本公司有竞争关系的公司或从事与本公司有竞争关系的业务。本条款的目的是保证目标公司的利益不受损害,从而保障投资者的利益。

常见的竞业禁止主要包括两种形式:

一是法定竞业禁止,是当事人基于法律的直接规定而产生的竞业禁止义务。 例如,我国《公司法》明确规定,未经股东会或者股东大会同意,公司董事和高级管理人员不得自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务。

二是约定竞业禁止,是当事人基于合同的约定而产生的竞业禁止义务。通常,股权投资基金会在竞业禁止条款中,要求被投资企业与其创始人、高级管理人员及核心技术人员签订竞业禁止协议,约定上述人员在职期间及与公司解除劳动合同后的一定期限内,不得在生产同类产品、经营同类业务或有其他竞争关系的用人单位任职,不得自己生产与公司有竞争关系的同类产品或经营同类业务, 也不得劝诱公司其他员工从公司离职。

考点:竞业禁止条款

对应章节:第五章 第四节 掌握

3、A公司的企业价值为10亿元人民币,另外其账上有现金1亿元、银行贷款市场价值3亿元。应收账款市场价值1亿元,应付账款市场价值5亿元,则该企业的股权价值为()亿元。

A.3

B.7

C.8

D.4

参考答案:C
参考解析:

简单价值等式为

企业价值+现金=股权价值+债务

需要注意的是,等式中的各项值都是市场价值。

上述等式中,“债务”与资产负债表中的负债不同,只包括要支付利息的负债(如银行贷款),不包括不用支付利息的负债(如应付账款)。

“现金”是指不用投入到公司运营中的多余现金,即从货币资金总额中扣除用于日常经营所需的现金后剩下的余额。

一般情况下,对多余现金的处理往往采用比较简单的形式,即用所有账上的货币资金代替。

10+1=股权价值+3,股权价值=8

考点:企业价值等式

对应章节:第五章 第三节 理解

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