高频考点：影响期权价格的基本因素
一、标的资产价格变化对期权价格的影响
（一）标的资产价格变化对看涨期权价格的影响
通常情况下，看涨期权价格随标的资产价格上涨而上涨，即标的资产价格对看涨期权价格的影响是正向的。
但是，如果看涨期权的虚值程度特别深，标的资产价格上涨，期权仍然处于深度虚值，此种情形标的资产价格变化对期权价格的影响应该不大，期权价格特别低，且会持续处于低位。
（二）标的资产价格变化对看跌期权价格的影响
通常情况下，看跌期权价格随标的资产价格上涨而下跌，即标的资产价格对看跌期权价格的影响是负向的。
如果看跌期权的虚值程度特别深，标的资产价格下跌，期权仍然处于深度虚值，此种情形标的资产价格变化对期权价格的影响应该不大，期权价格特别低，且会持续处于低位。
二、期权的执行价格与期权价格的关系
（一）看涨期权价格与执行价格的关系
对于看涨期权，执行价格是期权多头行权时购买标的资产的价格，所以，执行价格越低越好。因此，执行价格越低的看涨期权，价格应该越高，即看涨期权价格与执行价格负相关。
（二）看跌期权价格与执行价格的关系
对于看跌期权，执行价格是期权多头行权时卖出标的资产的价格，执行价格越高越好。因此，执行价格越高的看跌期权，价格应该越高，即执行价格与看跌期权价格正相关。
三、标的资产价格波动率对期权价格的影响
标的资产价格波动率是指标的资产价格的波动程度，它是期权定价模型中的重要变量。
在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会会随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失不会随之增加，但期权卖方的市场风险会随之大幅增加。所以标的资产价格波动率越高，期权价格也应该越高。
四、期权合约的剩余期限与期权价格的关系
对于美式期权，有效期长的期权不仅包含了有效期短的期权的所有的执行机会，而且有效期越长，标的资产价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大，买方行使期权的机会越多，获利的机会也就越多。所以，在其他条件相同的情况下，期权有效期越长，美式期权的价值应该越高。
对于欧式期权，有效期长的期权并不包含有效期短的期权的所有执行机会，即便在有效期内标的资产价格向买方所期望的方向变动，但由于不能行权，在到期时也存在向不利方向变化的可能。所以，剩余期限长的欧式期权的价格不一定高于剩余期限短的欧式期权的价格。
五、市场无风险利率对期权价格的影响
无风险利率水平会影响期权的时间价值，也会影响标的资产价格，从而影响期权的内在价值。
六、标的资产支付收益对期权价格的影响
如果在期权有效期内标的资产支付收益，根据对期权价格上下限的研究，标的资产支付收益对看涨期权价格的影响是负向的，对看跌期权价格的影响则是正向的。
期货基础知识试题巩固：
【2025年真题·多选题】假设在期权有效期内，无风险利率没有变化，则导致美式期权价格上涨的因素可能是（）。
A．标的资产价格上涨
B．标的资产价格波动率下降
C．标的资产价格下跌
D．标的资产价格波动率上升
标的资产价格波动率上升：无论是看涨期权还是看跌期权，标的资产价格波动率上升都会增加期权的时间价值，因为波动率越高，标的资产价格达到损益平衡点之上或之下的可能性越大，买方获利的机会增加，从而提高期权价格。
【所属章节】第9章 >> 第九章 期权 >> 第二节 期权价格及影响因素 >> 影响期权价格的基本因素P298-303
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