期货基础第六章重点：利率期货的报价与交割
一、短期利率期货的报价与交割
指数报价：100减去不带百分号的年利率/贴现率；
交割方式：合约到期采用现金交割。
典型期货合约：
（一）CME市场欧洲美元期货
（二）美国短期国债期货
（三）ICE欧洲市场的3个月欧元拆放利率期货
二、欧洲美元期货介绍
（一）概念
欧洲美元是指美国境外金融机构（包括美国金融机构设在境外的分支机构）的美元存款和贷款。欧洲美元与美国境内美元是同一货币，但欧洲美元不受美国政府监管，不须提供存款准备。
注意：欧洲美元期货合约标的是基于100万美元大额存单的欧洲美元3个月期的伦敦银行同业拆放利率（Libor） 。
（二）报价
1. 欧洲美元期货报价采用的是CME市场IMM指数报价，报价为“100.00-美元3个月Libor”；
2. 欧洲美元期货报价变动0.01，称为价格变动1个点，等价于3个月Libor 变动1个基点，意味着合约价值变动25美元；
3. 欧洲美元期货合约价格最小变动幅度为1/2个点，即12.50美元；近交割月合约，期货合约价格的最小变动幅度为1/4个点，即6.25美元；
4. 若担心未来美元利率上行，借款成本上升，投资者可以利用欧洲美元期货空头套期保值对冲利率风险。担心未来美元利率下行则相反。
（三）交割
欧洲美元期货合约到期采用现金交割，交割结算价格是由最后一个交易日的美元3个月Libor决定。
（四）成交价格与贴现值的换算（补充拓展知识）
1. 成交价格: 报价98.580
2. 到期交割时合约的买方获得本金: 1000000美元
3. 年贴现率:（100-98.580）％=1.42％
4. 贴现值: 1000000×（1-1.42％/4）=996450美元
简便计算方法
如果投资者以98.580价格买入3个月欧洲美元期货1手，以99.000价格平仓卖出。怎样计算盈亏呢？
（99-98.58）×2500=1050。
三、3个月欧元银行同业拆放利率期货
（一）概念
欧元银行同业拆放利率是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆放利率。
（二）洲际交易所（ICE）欧洲市场的3个月银行间欧元拆放利率期货的合约介绍
1. 标的为“3个月欧元银行同业拆放利率”
2. 交易单位为“2500欧元×利率指数”，报价为“100.00-利率数值”
3. 最小变动价位为0.005点（折合12.50欧元）
4. 合约到期“以3个月欧元银行同业拆放利率”为基准进行现金交割
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