如何选择合适的置信水平和持有期计算在险价值（VaR）？

选择合适的置信水平和持有期计算 VaR 需要综合考虑多方面因素。置信水平的选择主要取决于投资者的风险偏好和风险管理目标 。对于风险厌恶程度较高的投资者，通常会选择较高的置信水平，如 99%，以确保在绝大多数情况下能够控制损失。但较高的置信水平会导致 VaR 值偏大，可能使投资决策过于保守，限制投资收益 。而风险偏好较高的投资者可能选择较低的置信水平，如 90%，此时 VaR 值相对较小，但面临超出预期损失的可能性增加 。此外，监管要求也会影响置信水平的选择，部分监管规定会明确要求金融机构采用特定的置信水平计算 VaR 。

持有期的确定则与投资策略和市场流动性相关 。对于短期交易策略，如日内交易，持有期可能设定为 1 天，因为日内交易关注的是当天的风险状况 。而对于长期投资组合，持有期可能设定为 1 个月甚至更长，以反映长期投资面临的风险 。市场流动性也是重要考虑因素，流动性好的期货品种，持有期可以相对较短，因为能够快速平仓；对于流动性较差的品种，为了保证能够顺利交易，持有期需要适当延长 。同时，还需考虑数据的可用性和计算的可行性，过长的持有期可能导致数据样本不足或计算过于复杂 。