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2023年3月证券投资顾问胜任能力考试《证券投资顾问业务》模考大 赛（新题型）

第1题 单项选择题 （每题0.5分，共40题，共20分） 下列每小题的四个选项中，只有一项 是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1、确定具体的投资品种和各种资产的投资比例属于证券组合管理中的一个重要步骤，该步骤 也可表述为（ ）。

A 、 投资组合的修正 B 、 组建证券投资组合 C 、 确定证券投资政策 D 、 进行证券投资分析

2、（  ）一般指证券机构担任证券公开发行活动的承销商或财务顾问，在本机构承销或管 理的证券发行活动之前和之后的一段时期内，其研究人员不得对外发布关于该发行人的研究

报告。

A 、 时滞 B 、 静默期 C 、 隔离墙 D 、 回避

答案： B 解析：证券组合管理的基本步骤：

1．确定证券投资政策。证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括 确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。

2.进行证券投资分析。证券投资分析是证券组合管理的第二步，是指对证券组合管理第一步所确定的 金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行的考察分析。

3．组建证券投资组合。组建证券投资组合是证券组合管理的第三步，主要是确定具体的证券投资品 种和在各证券上的投资比例。在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选

择和多元化三个问题。

4．投资组合的修正。投资组合的修正作为证券组合管理的第四步，实际上是定期重温前三步的过 程。随着时间的推移，过去构建的证券组合对投资者来说，可能已经不再是最优组合了，这可能是

因为投资者改变了对风险和回报的态度，或者是其预测发生了变化。

5．投资组合业绩评估。证券组合管理的第五步是通过定期对投资组合进行业绩评估，来评价投资的 表现。业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段，同时也可以看成是一个连续操作过程的

组成部分。说得更具体一点，可以把它看成证券组合管理过程中的一种反馈与控制机制。

◆

答案： B 解析：静默期一般指证券机构担任证券公开发行活动的承销商或财务顾问，在本机构承销或管理的

证券发行活动之前和之后的一段时期内，其研究人员不得对外发布关于该发行人的研究报告。静默

◆

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2023年3月证券投资顾问胜任能力考试《证券投资顾问业务》模考大 赛（新题型）

第1题 单项选择题 （每题0.5分，共40题，共20分） 下列每小题的四个选项中，只有一项 是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1、确定具体的投资品种和各种资产的投资比例属于证券组合管理中的一个重要步骤，该步骤 也可表述为（ ）。

A 、 投资组合的修正 B 、 组建证券投资组合 C 、 确定证券投资政策 D 、 进行证券投资分析

2、（  ）一般指证券机构担任证券公开发行活动的承销商或财务顾问，在本机构承销或管 理的证券发行活动之前和之后的一段时期内，其研究人员不得对外发布关于该发行人的研究

报告。

A 、 时滞 B 、 静默期 C 、 隔离墙 D 、 回避

答案： B 解析：证券组合管理的基本步骤：

1．确定证券投资政策。证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括 确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。

2.进行证券投资分析。证券投资分析是证券组合管理的第二步，是指对证券组合管理第一步所确定的 金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行的考察分析。

3．组建证券投资组合。组建证券投资组合是证券组合管理的第三步，主要是确定具体的证券投资品 种和在各证券上的投资比例。在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选

择和多元化三个问题。

4．投资组合的修正。投资组合的修正作为证券组合管理的第四步，实际上是定期重温前三步的过 程。随着时间的推移，过去构建的证券组合对投资者来说，可能已经不再是最优组合了，这可能是

因为投资者改变了对风险和回报的态度，或者是其预测发生了变化。

5．投资组合业绩评估。证券组合管理的第五步是通过定期对投资组合进行业绩评估，来评价投资的 表现。业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段，同时也可以看成是一个连续操作过程的

组成部分。说得更具体一点，可以把它看成证券组合管理过程中的一种反馈与控制机制。

◆

答案： B 解析：静默期一般指证券机构担任证券公开发行活动的承销商或财务顾问，在本机构承销或管理的

证券发行活动之前和之后的一段时期内，其研究人员不得对外发布关于该发行人的研究报告。静默

◆

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3、证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据。投资建议的依据不包括（）

A 、 证券研究报告 B 、 基于证券研究报告的投资分析意见 C 、 理论模型 D 、 证券投资顾问的主观判断

4、某2年期债券，每年付息一次，到期还本，面值为100元，票面利率为10%，市场利率为 10%，则该债券的麦考利久期为（  ）年。

A 、 1.35 B 、 1.73 C 、 1.91 D 、 2.56

5、套利定价理论(APT)是描述（）但又有别于CAPM的均衡模型。

A 、 利用价格的不均衡进行套利 B 、 资产的合理定价 C 、 在定价格水平下如何套利 D 、 套利的成本

6、下列关于周期型行业的说法，正确的是( )。

A 、 周期型行业的运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，这些行业收入 增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为他们主要依靠技术的进

步，新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态

B 、 周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关，当经济处于上升时期，这些行业相应衰

期的意义在于，防止分析师为配合本公司投资银行业务调控发行人股价的需要，发布倾向性、误导

性的研究报告。

答案： D 解析：第十六条证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据。投资建议的依据包括证

券研究报告或者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见等。 考点：工作规程

◆

答案： C 解析：市场利率=票面利率，则该债券的现值=面值=100（元），第一年现金流现值 =100x10%/(1+10%)≈9.09（元），第二年现金流现值=(100x10%+100)/(1+10%)^2≈90.91（元），因 此，麦考利久期D=1x9.09/100+2x90.91/100=1.91（年）。 考点：流动性风险管理

◆

答案： B 解析：套利定价理论(APT)由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM 的均衡模型。 考点：资本资产定价理论

◆

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3、证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据。投资建议的依据不包括（）

A 、 证券研究报告 B 、 基于证券研究报告的投资分析意见 C 、 理论模型 D 、 证券投资顾问的主观判断

4、某2年期债券，每年付息一次，到期还本，面值为100元，票面利率为10%，市场利率为 10%，则该债券的麦考利久期为（  ）年。

A 、 1.35 B 、 1.73 C 、 1.91 D 、 2.56

5、套利定价理论(APT)是描述（）但又有别于CAPM的均衡模型。

A 、 利用价格的不均衡进行套利 B 、 资产的合理定价 C 、 在定价格水平下如何套利 D 、 套利的成本

6、下列关于周期型行业的说法，正确的是( )。

A 、 周期型行业的运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，这些行业收入 增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为他们主要依靠技术的进

步，新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态

B 、 周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关，当经济处于上升时期，这些行业相应衰

期的意义在于，防止分析师为配合本公司投资银行业务调控发行人股价的需要，发布倾向性、误导

性的研究报告。

答案： D 解析：第十六条证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据。投资建议的依据包括证

券研究报告或者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见等。 考点：工作规程

◆

答案： C 解析：市场利率=票面利率，则该债券的现值=面值=100（元），第一年现金流现值 =100x10%/(1+10%)≈9.09（元），第二年现金流现值=(100x10%+100)/(1+10%)^2≈90.91（元），因 此，麦考利久期D=1x9.09/100+2x90.91/100=1.91（年）。 考点：流动性风险管理

◆

答案： B 解析：套利定价理论(APT)由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM 的均衡模型。 考点：资本资产定价理论

◆

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落，当经济衰退时，这些行业相应扩张，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上

夸大经济的周期性

C 、 周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关，当经济处于上升时期，这些行业会跟随其 扩张，当经济衰退时，这些行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程

度上夸大经济的周期性

D 、 周期型行业的经营状况与经济周期的上升和下降阶段都很稳定，这种运动形态的存在是 因为该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影

响也比较小

7、投资顾问服务协议应当约定自签订( )个工作日内可以书面提出解除协议约定。

A 、 7 B 、 10 C 、 3 D 、 5

8、客户回访应当留痕，相关资料应当保存不少于( )年。

A 、 3 B 、 5 C 、 1 D 、 2

9、 利用基础金融衍生工具的结构化特性，通过相互结合开发设计出更多具有复杂特性的金 融衍生产品是（）。

A 、 金融远期合约 B 、 金融期货 C 、 结构化金融衍生工具 D 、 金融互换

答案： C 解析：周期性行业是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，与经济周期直接相关。周期型行

业的运动状态与经济周期呈正相关，当经济处于上升时期时，这些行业会紧随其扩张，当经济衰退

时，这些行业也相应衰落。

◆

答案： D 解析：根据《证券投资顾问业务暂行规定》第十四条，证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协

议之日起5个工作日内，客户可以书面通知方式提出解除协议。证券公司、证券投资咨询机构收到客 户解除协议书面通知时，证券投资顾问服务协议解除。

◆

答案： A 解析：证券公司应当统一组织回访客户，对新开户客户应当在1个月内完成回访，对原有客户的回访 比例应当不低于上年末客户总数的10％。回访内容应当包括但不限于客户身份核实、客户账户变动 确认、证券营业部及证券业从业人员是否违规代客户操作账户、是否向客户充分揭示风险、是否存

在全权委托行为等情况。客户回访应当留痕，相关资料应当保存不少于3年。

◆

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落，当经济衰退时，这些行业相应扩张，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上

夸大经济的周期性

C 、 周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关，当经济处于上升时期，这些行业会跟随其 扩张，当经济衰退时，这些行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程

度上夸大经济的周期性

D 、 周期型行业的经营状况与经济周期的上升和下降阶段都很稳定，这种运动形态的存在是 因为该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影

响也比较小

7、投资顾问服务协议应当约定自签订( )个工作日内可以书面提出解除协议约定。

A 、 7 B 、 10 C 、 3 D 、 5

8、客户回访应当留痕，相关资料应当保存不少于( )年。

A 、 3 B 、 5 C 、 1 D 、 2

9、 利用基础金融衍生工具的结构化特性，通过相互结合开发设计出更多具有复杂特性的金 融衍生产品是（）。

A 、 金融远期合约 B 、 金融期货 C 、 结构化金融衍生工具 D 、 金融互换

答案： C 解析：周期性行业是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，与经济周期直接相关。周期型行

业的运动状态与经济周期呈正相关，当经济处于上升时期时，这些行业会紧随其扩张，当经济衰退

时，这些行业也相应衰落。

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答案： D 解析：根据《证券投资顾问业务暂行规定》第十四条，证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协

议之日起5个工作日内，客户可以书面通知方式提出解除协议。证券公司、证券投资咨询机构收到客 户解除协议书面通知时，证券投资顾问服务协议解除。

◆

答案： A 解析：证券公司应当统一组织回访客户，对新开户客户应当在1个月内完成回访，对原有客户的回访 比例应当不低于上年末客户总数的10％。回访内容应当包括但不限于客户身份核实、客户账户变动 确认、证券营业部及证券业从业人员是否违规代客户操作账户、是否向客户充分揭示风险、是否存

在全权委托行为等情况。客户回访应当留痕，相关资料应当保存不少于3年。

◆

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10、投资或者购买与管理基础资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或金融衍生品的 风险管理策略是( )。

A 、 风险规避 B 、 风险对冲 C 、 风险分散 D 、 风险转移

11、对任何内幕消息的价值都持否定态度的是( )。

A 、 弱式有效市场假设 B 、 半强式有效市场假设 C 、 强式有效市场假设 D 、 超强式有效市场假设

12、在货币政策传导中，货币政策的操作目标( )。

A 、 介于货币政策中介目标与最终目标之间 B 、 是货币政策实施的远期操作目标 C 、 是货币政策工具操作的远期目标 D 、 介于货币政策工具与中介目标之间

答案： C 解析： 选项C正确：结构化金融衍生工具是指利用基础金融衍生工具的结构化特性，通过相互结合 开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品。

◆

答案： B 解析：A项，风险规避是指拒绝或退出某一业务或市场，以避免承担该业务或市场具有的风险的一种 风险应对方法；C项，风险分散是指通过多样化的投资来分散和降低风险的方法；D项，风险转移是 指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体的一种风险管理办

法。

◆

答案： C 解析：强式有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不但包括历史价

格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设，其

对任何内幕信息的价值均持否定态度。

◆

答案： D 解析：货币政策的传导机制如图1所示。操作目标又称近期目标，介于货币政策工具和中介目标之 间。

◆

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10、投资或者购买与管理基础资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或金融衍生品的 风险管理策略是( )。

A 、 风险规避 B 、 风险对冲 C 、 风险分散 D 、 风险转移

11、对任何内幕消息的价值都持否定态度的是( )。

A 、 弱式有效市场假设 B 、 半强式有效市场假设 C 、 强式有效市场假设 D 、 超强式有效市场假设

12、在货币政策传导中，货币政策的操作目标( )。

A 、 介于货币政策中介目标与最终目标之间 B 、 是货币政策实施的远期操作目标 C 、 是货币政策工具操作的远期目标 D 、 介于货币政策工具与中介目标之间

答案： C 解析： 选项C正确：结构化金融衍生工具是指利用基础金融衍生工具的结构化特性，通过相互结合 开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品。

◆

答案： B 解析：A项，风险规避是指拒绝或退出某一业务或市场，以避免承担该业务或市场具有的风险的一种 风险应对方法；C项，风险分散是指通过多样化的投资来分散和降低风险的方法；D项，风险转移是 指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体的一种风险管理办

法。

◆

答案： C 解析：强式有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不但包括历史价

格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设，其

对任何内幕信息的价值均持否定态度。

◆

答案： D 解析：货币政策的传导机制如图1所示。操作目标又称近期目标，介于货币政策工具和中介目标之 间。

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13、证券X的期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为 0.09。根据资本资产定价模型，这个证券( )。

A 、 被低估 B 、 被高估 C 、 定价公平 D 、 价格无法判断

14、根据F·莫迪利亚尼等人的家庭生命周期理论，不适合处于家庭成长期的投资人的理财策 略是（  ）。

A 、 保持资产的流动性 B 、 适当投资债券型基金 C 、 拒绝合理使用银行信贷工具 D 、 投资浮动收益类理财产品

15、套利定价理论(APT)是描述(　　)但又有别于CAPM的均衡模型。

A 、 利用价格的不均衡进行套利 B 、 资产的合理定价 C 、 在一定价格水平下如何套利 D 、 套利的成本

16、如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收 益率高的组合；如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者

答案： C 解析：根据CAPM模型，证券x的风险收益率=0.05+1.5×(0.09-0.05)=0.11，其与证券的期望收益率相 等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。

◆

答案： C 解析：根据F·莫迪利亚尼等人的家庭生命周期理论，在家庭成长期，子女教育金需求增加，购房、购 车贷款仍保持较高需求，成员收入稳定，家庭风险承受能力进一步提升。因此，该阶段建议依旧保

持资产流动性，并适当增加固定收益类资产，如债券基金、浮动收益类理财产品。

◆

答案： B 解析：套利定价理论(APT)由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM 的均衡模型。

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13、证券X的期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为 0.09。根据资本资产定价模型，这个证券( )。

A 、 被低估 B 、 被高估 C 、 定价公平 D 、 价格无法判断

14、根据F·莫迪利亚尼等人的家庭生命周期理论，不适合处于家庭成长期的投资人的理财策 略是（  ）。

A 、 保持资产的流动性 B 、 适当投资债券型基金 C 、 拒绝合理使用银行信贷工具 D 、 投资浮动收益类理财产品

15、套利定价理论(APT)是描述(　　)但又有别于CAPM的均衡模型。

A 、 利用价格的不均衡进行套利 B 、 资产的合理定价 C 、 在一定价格水平下如何套利 D 、 套利的成本

16、如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收 益率高的组合；如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者

答案： C 解析：根据CAPM模型，证券x的风险收益率=0.05+1.5×(0.09-0.05)=0.11，其与证券的期望收益率相 等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。

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答案： C 解析：根据F·莫迪利亚尼等人的家庭生命周期理论，在家庭成长期，子女教育金需求增加，购房、购 车贷款仍保持较高需求，成员收入稳定，家庭风险承受能力进一步提升。因此，该阶段建议依旧保

持资产流动性，并适当增加固定收益类资产，如债券基金、浮动收益类理财产品。

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答案： B 解析：套利定价理论(APT)由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM 的均衡模型。

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会选择方差较小的组合，这种选择原则叫做（ ）。

A 、 有效组合规则 B 、 共同偏好规则 C 、 风险厌恶规则 D 、 有效投资组合规则

17、根据年龄层可以把个人生涯规划比照家庭生命周期分为6个阶段，理财活动侧重于偿还房 贷、筹集教育金的是（  ）。

A 、 建立期 B 、 稳定期 C 、 维持期 D 、 高原期

18、下列关于期初年金现值系数公式的表达，错误的是（ ）。

A 、 期初普通年金现值系数(n，r)=期末普通年金现值系数(n，r)+1-复利现值系数(n，r) B 、 期初普通年金终值系数(n，r)=期末普通年金终值系数(n，r)+1+复利终值系数(n，r) C 、 期初普通年金现值系数(n，r)=期末普通年金现值系数(n-1，r)+1 D 、 期初普通年金终值系数(n，r)=期末普通年金终值系数(n+1，r)-1

19、有效市场假说是（ ）证券投资策略的理论依据。

A 、 交易型 B 、 被动型 C 、 积极型 D 、 投资组合保险

答案： B 解析：大量的事实表明，投资者喜好收益而厌恶风险，因而人们在投资决策时希望收益越大越好，

风险越小越好，这种态度反映在证券组合的选择上，就是在收益相同的情况下，选择风险小的组

合；在风险相同的情况下，选择收益大的组合，这一规则就叫做共同偏好规则。

◆

答案： B 解析：稳定期的理财活动是偿还房贷、筹集教育金；投资工具是自用房产投资、股票、基金等。

◆

答案： B 解析：期初普通年金终值系数(n，r)=期末普通年金终值系数(n，r)-1+复利终值系数(n，r)。B项错 误。

◆

答案： B 解析：被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据对市场环境的变

化主动地实施调整。其理论依据主要是市场有效性假说，如果所有证券价格均充分反映了可获得的

信息，则买入并持有证券，被动接受市场变化而不进行调整，更有可能获取市场收益，并避免了过

多的交易成本和误判市场走势造成的损失。

◆