2025年证券从业《基础知识》真题冲刺练习（7.29）

选项A错误，非公开发行不得以广告的形式发行；

选项B错误，非公开发行公司债券不得向非专业投资者发行；

选项C错误，非公开发行对象不得超过200人。

故本题选项D说法正确。

存托凭证之所以能够取得较快发展，除资本市场国际化这个大背景之外，其对发行人和投资者均具有一定的吸引力。

1.对“【发行人】”而言，发行存托凭证能够带来下列好处：

(1)【市场容量大，筹资能力强】选项A正确。以美国存托凭证为例，美国证券市场最突出的特点就是市场容量极大，这使在美国发行ADR的外国公司能在短期内筹集到大量的外汇资金，拓宽公司的股东基础，提高其长期筹资能力，提高公司证券的流动性并分散风险。

(2)【避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低】选项B正确。

除此之外，发行存托凭证还能吸引投资者关注，增强上市公司曝光度，扩大股东基础，增加股票流动性，C正确；可以通过调整存托凭证比率将存托凭证价格调整至美国同类上市公司股价范围内，便于上市公司进入美国资本市场，提供新的筹资渠道。对于有意在美国拓展业务、实施并购战略的上市公司尤其具有吸引力：便于上市公司加强与美国投资者的联系，改善投资者关系；便于非美国上市公司对其美国雇员实施员工持股计划等。

2.对“投资者”的优点：

以ADR为例，与直接投资外国股票相比，投资ADR给投资者也能带来好处。

(1)以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算；D正确

(2)上市交易的ADR须经SEC注册，有助于保障投资者权益；

(3)上市公司发放股利时，ADR投资者能及时获得，而且是以美元支付；

(4)某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非美国上市证券，ADR可以规避这些限制。

1944年布雷顿森林会议宣布成立国际复兴开发银行(世界银行前身)和国际货币基金组织两大机构，确立了以美元为中心的国际货币体系，使美元成为主要的国际储备货币和结算货币，【纽约】成为世界金融中心。