三、证券交易所买断式回购的清算与交收
上海证券交易所于2005年l2月推出了买断式回购品种。买断式回购采用“一次成交、两次结算”的方式。两次结算包括初始结算与到期结算。初始结算由中国结算公司上海分公司作为共同对手方担保交收。到期结算由中国结算公司上海分公司组织融资方结算参与人和融券方结算参与人双方采用逐笔方式交收。
(一)买新式回购初始结算
1．清算。
2．资金交收和证券交收。
(二)买断式回购到期购回结算
（三）履约金返还规则
| 交收结果 | 保证金归属 |
| 双方均履约 | 退还双方 |
| 融资方履约，融券方申报不履约 | 归融资方 |
| 融资方履约，融券方无力履约 | 归融资方 |
| 双方均无力履约 | 归风险基金 |
| 融资方申报不履约，融券方履约 | 归融券方 |
| 双方均申报不履约 | 归风险基金 |
| 融资方申报不履约，融券方无力履约 | 归风险基金 |
| 融资方无力履约，融券方履约 | 归融券方 |
| 融资方无力履约，融券方申报不履约 | 归风险基金 |
总结起来有三种：双方履约，履约金退还双方；一方履约，一方不履约，履约金给履约的一方；双方均违约，履约金归风险基金。
【例题14·单选题】
国债买断式回购到期购回结算的交收时点为R+1日(R为到期日)( )。
A．13：00
B．14：00
C．15：00
D．15：30
【答案】B
【例题15·单选题】
回购到期清算日(R日)( )，融资方和融券方均可通过PROP系统对当日到期的一笔或多笔买断式回购申报不履约。
A．9：00．15：00
B．9：30．15：00
C．9：00-13：00
D．9：00-15：30
【答案】A
【例题16·单选题】
买断式回购初始交易日(T日)，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司清算系统根据交易所成交数据按参与人( )对买断式回购交易、履约金与其他品种的交易进行清算，形成一个清算净额。
A．交易席位
B．证券账户
C．清算编号
D．资金账户
【答案】C
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