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证券交易三种市场机制:报价驱动、指令驱动和经纪人市场

来源:233网校 2020年2月15日

本节主要内容可以整理成两个表格来理解,证券交易三种市场机制分别是什么,他们之间有什么区别?

一、市场交易三种机制

市场机制主要考点
报价驱动又被称为做市商制度(柜台交易),做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资凡人承担,本身拥有大量可交易证券,买卖双方直接与做市商交易。做市商为市场提供了流动性。
做市商利润:来自买卖差价
做市商分类
①特定做市商——一只证券只由某个特定的做市商负责交易;
②多元做市商——每只证券同时拥有多家做市商进行做市交易,避免垄断
指令驱动买家下达购买指令(购买数量、相应价格),买方下达卖出指令,满足成交条件的成功交易。
成交程序:交易主向经纪人下达指令→经纪人汇聚指令至交易系统→交易系统根据已经设定好的规则进行撮合。
成交原则
①价格优先:高买入优先与低买入价,低卖出价优先于高卖出价
②时间优先:“先到先得”,买卖方向相同、价格一致的,优先成交委托时间较早的交易。
交易指令分类
①市价指令:以即时的市场价格进行证券交易
②随价指令:随价指令可使投资者在价格变化之前采取措施,当证券价格变动时,可以设定在某一价格买入或卖出证券。包括限价指令和止损指令
经纪人市场经纪人是为买卖双方介绍交易以获取佣金的中间商人。经纪人可以根据自己客户的指令来寻找相应的交易者,也可以依靠自身的信息资源来寻觅买家和卖家,以此促成交易,赚取佣金。

二、做市商与经纪人区别

区别做市商经纪人
市场角色参与交易执行指令
利润来源买卖差价佣金
对市场流动性的贡献流动性的主要提供者和维持者不提供流动性,只执行交易指令

例题:假设某股票最高价格为20元,某投资者下达一项指令,当股票价格跌破18元时,全部卖出所持股票。该投资者下达的指令类型是()。

A. 限价买入指令

B. 止损买入指令

C. 止损卖出指令

D. 限价卖出指令

【答案】C

【参考解析】当投资者持有某股票并预期未来股票价格有下跌趋势,此时可以下达止损卖出指令,即当该股票价格达到或低于目标价格时,及时卖出所持股票,防止损失进一步增大,故本题选择C。

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