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5分钟搞定基金从业:资产配置与投资组合构建

来源:233网校 2020年5月23日

本节的主要考点是战略资产配置和战术资产配置,一个是震度长期的资产配置,一个是短期资产配置。花5分钟掌握知识点,练习真题吧!

一、思维导图结构梳理

资产配置与投资组合构建.png 

二、三星考点精讲

1、资产配置的主要考虑因素

①影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素;

②影响各类资产的风险、收益状况以及相关关系的资本市场环境因素;

③资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题;

④投资期限;

⑤税收考虑。

2、战略资产配置

战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所作的长期资产的配比;是根据投资者的风险承受能力,对资产做出一种事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排。

3、战术资产配置

战术资产配置是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上,根据短期内各特定自类别的表现,对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。

4、股票投资组合的构建

自上而下策略:从宏观形势及行业、板块特征入手,明确大类资产、国家、行业的配置,然后选择相应的股票作为投资标的,实现配置目标/

自下而上策略:主要关注个股选择,在实施过程中没有固定模式,只要能够挑选出业绩突出的股票即可。

基准选择:指数基金-跟踪的指数本身,其他-投资目标、风格

5、债券投资组合构建

债券分析和股票分析不同,主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期和凸性等。债券投资组合构建时需要考虑多种因素:一级市场和二级市场风险收益特征的差异,对于不同的股票投资组合,需要考虑信用结构、期限结构、久期、流动性和杠杆率等。

精选·真题

1、战术资产配置在报考调整资产配置时,需要(  )。

A、重新设计投资者长远投资目标

B、再次估计投资者偏好

C、重新预测不同资产类别的预期收益率

D、再次估计投资者风险承担能力

参考答案:C
参考解析:与战略资产配置策略相比,战术资产配置策略在报考调整资产配置状态时,需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况,但没有再次估计投资者偏好与风险承受能力或投资目标是否发生了变化

2、下列关于战术资产配置的说法中,正确的是(  )。

Ⅰ.战术资产配置通过偏离战略资产配置,捕捉各类资产的短期回报率波动,增强投资组合回报率

Ⅱ.战术资产配置在报考调整资产配置时,不需要再次估计投资者投资目标是否有变

Ⅲ.战术资产配置在报考调整资产配置时,需要再次估计投资者偏好与风险承担能力

A. Ⅰ、Ⅱ

B. Ⅰ、Ⅲ

C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D. Ⅱ、Ⅲ

参考答案:A
参考解析:与战略资产配置策略相比,战术资产配置策略在报考调整资产配置状态时,需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况,但没有再次估计投资者偏好与风险承受能力或投资目标是否发生了变化

3、关于战术资产配置,下列表述正确的是(??)。

A. 战术资产配置通过捕捉各类资产的短期回报率波动,增加投资组合回报率

B. 战术资产配置是对战略资产配置的短期完全偏离

C. 战术资产配置的有效性不存在争议

D. 战术资产配置在调整资产配置时,需要再次估计投资者偏好与风险承受能力

参考答案:A
参考解析:战术资产配置是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测,积极、主动地对资产配置状态进行报考调整,从而增加投资组合价值的积极战略

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