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精选题!2026年私募股权投资基金第五章:投资方退出条款

来源:233网校 2026-10-20 00:00:07

1、下列关于拖售权条款,说法错误的是()。

A.拖售权的目的在于保障投资方可以通过第三方并购的形式实现退出

B.拖售权的行使主体一般为目标公司的其他股东

C.常见的触发条件包括时间标准和估值标准

D.拖售权也称“领售权”

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参考答案:B
参考解析:拖售权的行使主体一般为投资方,包括特定的几位投资方或合计持有一定股权比例的投资方。

2、以下()不属于常见的回购触发事件。

A.目标公司在交割后的一定年限内未能完成合格上市

B.目标公司顺利完成上市且股价大幅上涨

C.创始团队出现重大个人诚信问题

D.目标公司严重违反交易文件

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参考答案:B
参考解析:回购触发事件中最常见的是目标公司在交割后一定年限内未完成合格上市、创始团队或核心团队出现重大个人诚信问题、目标公司和/或创始团队严重违反交易文件、目标公司出现重大知识产权侵权或无法维护核心知识产权等。

3、关于董事会席位条款,以下表述错误的是( )。

A.董事会席位条款会约定董事会的席位构成

B.董事会席位条款通常会约定董事会席位分配规则

C.董事会席位条款通常约定董事会席位总数

D.在未获得董事会席位的情况下,股权投资基金委派的观察员通常具有投票权

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参考答案:D
参考解析:董事会席位条款指的是在投资协议中股权投资基金和目标公司之间约定董事会的席位构成和分配的条款。
董事会是公司治理的重要组成部分,董事会席位条款的实质是对被投资企业的控制权分配进行约定。通常,董事会席位条款会约定董事会席位总数及其分配规则。ABC正确。
有时,在未获得董事会席位的情况下,股权投资基金会希望委派人员出任董事会“观察员”(Board Observer)角色,观察员通常不具有投票权,也不承担决策的作用,只是作为帮助投资人更好地了解公司日常运营情况的辅助性角色。

4、投资方行使拖售权的主要目的是( )。

A.防止创始人稀释股权

B.优先获得公司的分红收益

C.保障投资方通过第三方并购实现退出

D.阻止第三方恶意收购

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参考答案:C
参考解析:C选项正确,拖售权的目的在于保障投资方可以通过第三方并购的形式实现退出。当投资方仅持有少数股权时,单独出售股权无法完成并购,因此需要强制其他股东共同出售,以实现退出诉求。

5、关于投资协议中的拖售权条款,以下表述错误的是( )。

A.在多数情形下,拖售权条款会被被投资企业创始股东拒绝,或者对拖售权的行使设置一定的条件

B.拖售权设计的初衷是保障股权投资基金通过被投资企业被第三方并购而成功实现项目退出的权利

C.相比随售权,拖售权赋予股权投资基金更大的权利

D.拖售权是股权投资基金欲强行进入其他股东与第三方的交易,交易价格以其他股东与第三方协商确定的价格为准

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参考答案:D
参考解析:D项,随售权是股权投资基金欲强行进入其他股东与第三方的交易,交易价格以其他股东与第三方协商确定的价格为准;而拖售权则恰恰相反,是股权投资基金强迫其他股东进入股权投资基金与第三方的交易,交易价格以股权投资基金与第三方协商确定的价格为准。

6、投资方从目标公司退出的方式中,不包括以下哪一项()。

A.上市

B. 回购

C. 拖售

D. 回售

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参考答案:D
参考解析:“回售”(D)并不是股权投资基金常见的法定或约定退出方式。在债券或可转债等金融工具中,“回售”指持有人在特定条件下将证券卖回给发行人。

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