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基金从业《私募股权基金》真题及答案精选:第八章

来源:233网校 2021-04-28 00:10:40

2021年3月27日基金从业《私募股权基金》真题有可能会重复出现,基金从业资格考试出题点来自于教材和考试大纲,常见的出题点可能重复出题。考试题目考查应知应会,综合运用和灵活变通越来越强。一起来测试一下你的掌握情况吧!

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1、某股权投资基金(简称“基金”)于2019年1月1日开始募集,以下事项中,应当在募集期间向投资者披露的有()。

Ⅰ基金采用母子基金的架构

Ⅱ基金每一投资者的最低认缴出资额为1亿元人民币

Ⅲ基金管理人的某高管于2009年曾因未按期交付个人住宅的物业费而被物业公司起诉

Ⅳ基金拟定不进行托管

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ 、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

参考答案:B
参考解析:

在基金募集期间,信息披露义务人应当向基金投资者披露基金相关法律协议,包括基金合同、基金托管协议等,此外还可以通过销售推介材料向投资者披露相关重要的基金信息。

信息披露义务人进行募集期间的信息披露时,应当侧重于全面、完整、客观地披露基金的重要信息,包括基金的基本信息、投资信息、募集期限、出资方式、基金承担的费用情况、收益分配方式等。基金投资者根据了解到的基金信息,进行是否投资的决策判断。

考点:基金募集的信息披露

对应章节:第八章 第五节 理解

2、某股权投资基金于2015年12月31日成立。各年现金流情况如下表所示,各年现金流均为期末现金流:

1.png

截至2016年12月31日 ,该基金经审计的净资产为14亿元。其中,扣除管理人业绩报酬后归属于投资者的净资产为13亿元;基金未退出股权投资估值为12亿元,则基金的毛内部收益率(GIRR)最接近()。

A.0%

B.60%

C 30%

D.40%

参考答案:D
参考解析:

毛内部收益率为计算基金项目投资和回收现金流的内部收益率。

2.png

0=-5+-5/(1+GIRR)+12/(1+GIRR)

GIRR=0.4=40%

考点:内部收益率

对应章节:第八章 第八节 掌握

3、当总收益倍数(TVPI)大于1时,以下表述正确的是( )。

A.基金已现金收回对项目的投资

B.投资人已现金收回对基金的投资

C.基金已账面收回对项目的投资

D.投资人已账面收回对基金的投资

参考答案:D
参考解析:

总收益倍数(Total Value to Paid-In, TVPI),是指截至某一特定时点,投资者已从基金获得的分配金额加上资产净值(NAV)与投资者已向基金缴款金额总和的比率,体现了投资者的账面回报水平。其计算公式如下:

3.png

考点:总收益倍数

对应章节:第八章 第八节 掌握

4、该基金第1个投资项目在第2年年底退出,投资金额为2亿元,投资年限(即投资人出资基金投资项目至项目退出的时间)为2年,退出金额为4亿元,退出时立即分配。出资合伙人和管理人各分配到()。

A 2亿元、2亿元

B.3.2亿元、0.8亿元

C.3.6亿元、0.4亿元

D.4亿元、0元

参考答案:C
参考解析:

(1)按出资合伙人的实缴出资比例返还投资本金:2亿

(2)按单利每年8%向出资合伙人分配门槛收益:2×8%×2=0.32亿

(3)按单利每年2%向管理人分配追加:2×2%×2=0.08亿

(4)按出资合伙人80%,管理人20%的比例进行分配。

4-2-0.32-0.08=1.6亿,

出资合伙人:1.6×80%=1.28亿

管理人:1.6×20%=0.32亿

出资人共分得2+0.32+1.28=3.6亿

管理人共分得0.08+0.32=0.4亿

考点:基金的收益分配

对应章节:第八章 第四节 掌握

5、该基金第2个投资项目在第4年年底退出,投资金额为2亿元,投资期限(即投资人出资基金投资项目至项目退出的时间)为2年。退出金额为2.36亿元。退出时立即分配。出资合伙人和管理人各分配到( )。

A.2.288亿元、0.072亿元

B.2.32亿元、0.04亿元

C. 2.36亿元、0元

D. 2亿元、0.36亿元

参考答案:B
参考解析:

(1)按出资合伙人的实缴出资比例返还投资本金:2亿

(2)按单利每年8%向出资合伙人分配门槛收益:2×8%×2=0.32亿

(3)按单利每年2%向管理人分配追加:2×2%×2=0.08亿

但由于2.36-2-0.32=0.04亿,

0.04亿<0.08亿

故向管理人分配0.04亿

考点:基金的收益分配

对应章节:第八章 第四节 掌握

5、该基金第3个投资项目在第5年年底退出。投资金最为2亿元,投资期限(即投资人出资基金投资项目至项目退出的时间)为2年,退出金额为2.3亿元,退出时立即分配。出资合伙人和营理人各分配到( )。

A.2.24亿元、0.06亿元

B.2.06亿元、0.24亿元

C.2亿元、0.3亿元

D.2.3亿元、0元

参考答案:D
参考解析:

(1)按出资合伙人的实缴出资比例返还投资本金:2亿

(2)按单利每年8%向出资合伙人分配门槛收益:2×8%×2=0.32亿

由于2.3-2=0.3亿

0.3亿<0.32亿,

故向出资合伙人分配0.3亿。

出资合伙人共分得2+0.3=2.3亿

考点:基金的收益分配

对应章节:第八章 第四节 掌握

6、关于信托(契约)型股权投资基金的权益登记,以下表述错误的是( ) 。

A 基金投资者持有的基金份额全部退出后 ,就不再是基金合同的当事人

B.基金管理人可以自行办理基金权益登记事项,也可以委托有资质的基金服务机构代为办理,后者情况下管理人不再承担权益登记相关的职责

C.退出金额由权益登记机构根据最终确定的退出价格计算

D.投资人退出和基金的份额转让均会涉及基金权益登记

参考答案:B
参考解析:

A项正确,信托(契约)型股权投资基金的退出,是指在基金成立后,持有基金份额的基金投资者按照基金合同的约定将基金份额兑换为现金的行为。基金投资者持有的基金份额全部退岀后,即不再是基金份额持有人和基金合同的当事人。

B项错误,基金管理人可以自行办理股权投资基金的权益登记(份额登记)事项,也可委托基金服务机构代为办理,但基金管理人应当承担的登记职责不因委托而免除。

C项正确,权益登记机构根据最终确定的价格计算基金投资者出资应得的基金份额以及退岀应得的退出金额。

D项正确,信托(契约)型股权投资基金的认缴出资、退出、份额转让、收益分配及清算退出等操作,同样涉及权益变动和权益登记。

考点:信托(契约)型股权投资基金的权益登记

对应章节:第八章 第二节 理解

7、关于公司型股权投资基金的减资,以下表述错误的是( )。

A.减资是指按照法定程序减少公司注册资本金

B.股份有限公司型股权投资基金进行减资,必须经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过

C.有限责任公司型股权投资基金进行减资 ,必须经代表2/3以上表决权的股东通过

D.基金减资应当以不改变出资比例为前提,等比例减少各股东出资

参考答案:D
参考解析:

A项正确,公司型股权投资基金的减资,是指公司型股权投资基金成立后,按照法定程序减少注册资本金的行为。

B项、C项正确,有限责任公司型股权投资基金作出增资或者减资决议,必须经代表2/3以上表决权的股东通过;股份有限公司型股权投资基金作出增资或者减资决议,必须经出席股东大会(股东会)的股东所持表决权的2/3以上通过。

D项错误,公司型股权投资基金减资可以采用两种方式。一种是减少出资总额,同时改变原出资比例;另一种是以不改变岀资比例为前提,减少各股东出资,减资完成后股东出资比例维持不变。

考点:公司型股权投资基金的减资

对应章节:第八章 第二节 理解

8、 假设某股权基金已投三个股权项目A、B、C,三个项目的投资成本分别为1亿元、1亿元、2亿元,当前,根据项目公允价值确定,A、B、C项目分别增值1亿元、1.5亿元及0.5亿元,除此之外,基金资产还包括0.5亿元银行存款及0.5亿元应收账款,基金应承担费用金额1亿元,无其它负债,则当前的基金资产净值为()。

A.8

B.5

C.7

D.6

参考答案:C
参考解析:

基金资产净值= 项目价值总和+ 其他资产价值-基金费用等负债

1+1+2+1+1.5+0.5+0.5+0.5-1=7亿元

考点:基金资产净值

对应章节:第八章 第三节 理解

9、关于已分配收益倍救,以下表述正确的是()。

I已分配收益倍数是指截至某一特定时点,投资者从基全获得的分配金额总和与投资者已向基金缴款金额总

II已分配收益倍数是指截至某一特定时点,投资者从基全获得的分配金额加上资产净值与投资者已向基金缴

III已分配收益倍数体现了投资者的账面回报水平

IV已分配收益倍数体现了投资者现金的回收情况

A.Ⅰ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ

参考答案:A
参考解析:

已分配收益倍数(Distribution to Paid-in Capital, DPI) , 是指截至某一特定时点,投资者已从基金获得的分配金额总和与投资者已向基金缴款金额总和的比率,体现了投资者现金的回收情况。I、IV正确Ⅱ、Ⅲ错误。

考点:已分配收益倍救

对应章节:第八章 第八节 掌握

10、在股权投资基金的各组织形式中,相比较而言,基金管理人拥有较高程度决策权的是(),收益分配顺序的灵活性较低的是()。

Ⅰ.公司型

Ⅱ.合伙型

Ⅲ.信托(契约)型

A.Ⅲ、Ⅱ

B.Ⅱ、Ⅰ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅲ、Ⅰ

参考答案:D
参考解析:

信托(契约)型基金的决策权归属基金管理人。

公司型基金缴纳公司所得税之后,按照公司章程中关于利润分配的条款进行分配。按 照 《公司法》的规定,税后利润分配需在亏损弥补和提取公积金之后进行,分配顺序的灵活性相对较低。

考点:基金收益分配顺序

对应章节:第八章 第二节 理解

11、以下属于股权投资基金募集期间与投资者互动的重点内客的是().

A.基金管理人回应投资人针对特定项目退出分配的代扣代缴税金的计算

B.基全管理人向投资人披露托管机构安更情况

C.基金管理人向投资人详细介绍投资策略、历史业绩以及基金合同主要条款等

D.基金管理人召开合伙人大会,向投资者介绍基金投资策略、投资机会和进展、已投项目公司的经营情况以及基金财务状况

参考答案:C
参考解析:

在签署基金合同和附属协议前,基金管理人应向投资者全面、准确地披露股权投资基金的各项募集业务文件,主要包括基金合同、基金募集推介资料、风险揭示书、风险调查问卷等。向投资者阐明其权利、义务和投资风险,明确告知投资者该项投资没有任何业绩承诺。

考点:投资者互动

对应章节:第八章 第一节 了解

资料区

股权投资基金甲于2016年初设立,基金认缴出资合计人民币8亿元,基金投资期为基金设立后三个自然年度。

投资期内基金投资者根据基金管理人的缴付通知实缴出资。截止2018年末,基金出资与分配情况如下:

(1)2016年,基金投资者合计缴款2亿元,收到来源于被投企业股息红利的分配合计500万元;

(2)2017年,基金投资者合计缴款2亿元,收到来源于被投企业股息红利的分配合计1500万元;

(3)2018年,基金投资者合计缴款4亿元,基金处置部分被投企业股权后可分配现金合计1亿元(尚未分配);截至年末基金资产净值9.5亿元。此外,根据基金协议约定,基金管理人应定期向基金投资者提供基金内部收益率信息,经核算截至2018年末基金GIRR为14.68%

12、关于基金内部收益率,以下表述错现的是()。

A.内部收益率体现了投资资金的时间价值

B.与NIRR相比,GIRR指基金费用和管理人业绩报酬作为负现金流考虚

C.GIRR反映了基金投资项目的回报水平,NIRR反映了投资者投资基金的回报水平

D.从基金角度,通常情况下GIRR>NIRR

参考答案:B
参考解析:

内部收益率体现了投资资金的时间价值。A正确

由于计算口径的不同,基 金 的 内 部 收 益 率 又 分 为 毛 内 部 收 益 率 (Gross Internal Rate of Return, GIRR ) 和 净 内 部 收 益 率 ( Net Internal Rate of Return, NIRR )。其中前者通常为计算基金项目投资和回收现金流的内部收益率,反映基 金投资项目的回报水平;后者通常为计算投资者出资和分配现金流的内部收益率,反映投资者投资基金的回报水平。(C正确)两者之间的主要差别在于净内部收益率 是在毛内部收益率基础上考虑了基金费用和管理人业绩报酬对投资者现金流的 影响。(B错误)由于从基金角度看,基金费用和管理人业绩报酬一般为负现金流,因此GIRR>NIRR。 (D正确)

考点:内部收益率

对应章节:第八章 第八节 掌握

13、截至投资期末,基金甲的已分配收益倍数及总收益倍数分别是().

A.0.025;1,2125

B.0.15;1.3375

C.0.15;1.2125

D.0.025;1.0875

参考答案:A
参考解析:

已分配收益倍数(DPI),是指截至某一特定时点,投资者已从基金获得的分配金额总和与投资者已向基金缴款金额总和的比率,体现了投资者现金的回收情况。其计算公式如下:

4.png

已分配收益倍数=(0.05+0.15)/(2+2+4)=0.025

总收益倍数(TVPI),是指截至某一特定时点,投资者已从基金获得的分配金额加上资产净值(NAV)与投资者已向基金缴款金额总和的比率,体现了投资者的账面回报水平。其计算公式如下:

5.png

总收益倍数=(0.05+0.15+9.5)/(2+2+4)=1.2125

考点:已分配收益倍数及总收益倍数

对应章节:第八章 第八节 掌握

14、关于已分配收益倍数和总收益倍数,以下表述正确的是().

A.总收益倍数体现了投资者现金的回收情况

B.已分配收益倍数没有考虑货币的时间价值

C.总收益倍数考虑了管理人业绩报酬对投资者现金流的影响

D.阶段性的行业投资热度会暂时性地推高已分配收益倍数的计算结果

参考答案:B
参考解析:

总收益倍数(Total Value to Paid-In,TVPI),是指截至某一特定时点,投资者已从基金获得的分配金额加上资产净值(NAV)与投资者已向基金缴款金额总和的比率,体现了投资者的账面回报水平。

6.png

已分配收益倍数(Distribution to Paid-in Capital,DPI),是指截至某一特定时点,投资者已从基金获得的分配金额总和与投资者已向基金缴款金额总和的比率,体现了投资者现金的回收情况。

7.png

阶段性的行业投资热度会暂时性地降低已分配收益倍数的计算结果,因为投资热使投资者向基金缴款增多,在已分配收益倍数计算的公式中作为分母,最后算出来降低已分配收益倍数。

考点:已分配收益倍数及总收益倍数

对应章节:第八章 第八节 掌握

15、股权投资基金信息披露义务人包括()

Ⅰ基金管理人

Ⅱ基金托管人

Ⅲ基金执行事务合伙人

Ⅳ基金投资人

AⅠⅡⅢ

BⅠⅢ

CⅠⅡⅢⅣ

DⅠⅡ

参考答案:D
参考解析:

信息披露义务人,是指股权投资基金管理人、股权投资基金托管人,以及法律、行政法规、中国证监会和中国证券投资基金业协会规定的负有信息披露义务的法人和其他组织。

考点:股权投资基金信息披露义务人

对应章节:第八章 第五节理解

16、股权投资基金清算情形包括()

Ⅰ全部投资项目都已经实现退出,但因基金未到存续期,基金管理人决定拟继续投资符合投资条件的项目

Ⅱ基金合同约定的期限未满,但基金全体合伙人决定提前清算

Ⅲ基金存续期为七年,现已到期

Ⅳ3位初创合伙人中2位离职,按照基金合同约定则触发基金清算条件

AⅡⅢⅣ

BⅢⅣ

CⅠⅡⅢⅣ

DⅠⅢⅣ

参考答案:A
参考解析:

一般地,股权投资基金清算的原因有以下几种:

(1 )基金合同约定的存续期届满;

(2 )基金全部投资项目都已经实现清算退出,且按照约定基金管理人决定不再进行重复投资;

(3 )基金股东会或股东大会、全体合伙人或份额持有人大会决定基金清算;

(4 )法律法规规定或基金合同约定的其他基金清算事由。

考点:股权投资基金清算

对应章节:第八章 第四节 理解

17、在合伙协议未作任何特殊约定时,合伙型股权投资基金的合伙人转让其持有的基金份额时,以下正确的选项为()

Ⅰ合伙人向本基金其他合伙人转让份额时,仅需通知其他合伙人,不必经过其他合伙人的一致同意

Ⅱ合伙人向本基金其他合伙人以外的第三人转让份额时,只要未导致合伙人增加,就不会影响到原有的合伙信任关系

Ⅲ合伙人向本基金其他合伙人以外的第三人转让份额时,需经其他合伙人的一致同意,且同等条件下其他合伙人可享有优先购买权

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅲ

参考答案:D
参考解析:

Ⅰ项正确,合伙人向其他合伙人转让财产份额,不会导致合伙人的增加,也不会破坏原有合伙人之间的信任关系,因此仅需通知其他合伙人,不必经过其他合伙人的一致同意。

Ⅱ项错误,Ⅲ项正确,合伙人向其他合伙人以外的第三人转让财产份额,将导致新的合伙人加入,可能会影响到原有的合伙信任关系,因此一般需要经过其他合伙人的一致同意方可生效,且同等条件下其他合伙人对财产份额的转让享有优先购买权。但是根据合伙企业的意思自治原则,如合伙协议另有约定的,则以合伙协议的约定为准。

故本题选D。

考点:合伙型基金的份额转让

对应章节:第八章 第二节 理解

18、以下分配方式符合合伙型股权投资基企“瀑布式收益分配体系”的是( )

A.按照约定门槛收益率,先分配门槛收益给所有合伙人,然后返还本金,分配超额收益

B.先向有限合伙人返还本金和门槛收益,然后向普通合伙人返还本金,分配超额收益

C.按照约定门尴收益率,先分配门槛收益给有限合伙人,再返还本金,然后向普通合伙人返还本金和分配超额收益

D.先问所有合伙人返还本金,再按照约定门尴收益率向所有合伙人分配门槛收益,然后分配超额收益

参考答案:D
参考解析:

瀑布式的收益分配体系(Distribution Waterfall)

股权投资基金的分配通常采用瀑布式的收益分配体系。具体是指,项目投资退出的资金先返还至基金投资者,当投资者收回全部投资本金后,再按照约定的门槛收益率(如有)向基金投资者分配门槛收益。上述步骤完成后,基金管理人才参与基金的收益分配。

考点:瀑布式收益分配体系

对应章节:第八章 第四节 掌握

19、引起股权投资基金所有者权益变动的是()

Ⅰ投资人缴付出资

Ⅱ基金进行收益分配

Ⅲ基金向普通合伙人支付业绩报酬

Ⅳ基金有限合伙人向第三方转让其在基金中的份额

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅳ

参考答案:D
参考解析:

当基金出现权益变动,包括新的投资者参与、老的投资者退出以及基金收益分配等情况时,应当进行所有者权益核算。

考点:所有者权益变动情况

对应章节:第八章 第三节 理解

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