2025年11月基金从业《私募股权投资基金基础》考试已结束，由于这次是新教材启用首考，出现了不少新考点内容，233网校老师整理了基金《私募股权投资基金》真题考点内容，帮助大家更好的备考复习！
【真题考点】
反稀释条款,本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，保护前轮投资者的股权比例不因降价融资而稀释的条款。
实现反稀释的方式有多种，在境外架构下，反稀释主要是通过调整优先股和普通股的转换比例而实现的，即将优先股和普通股的转换比例由1:1调整为1:(>1)，使得同样数量的优先股可以换转为更多的普通股。在境内架构下，由于没有优先股和普通股的转换方式。
【考试原题】
下列反稀释条款，表述错误的是（）。
A.与完全棘轮条款相比，加权平均的反稀释方式是对投资者更为有利的方式
B.在境外架构下，反稀释主要通过调整优先股和普通股的转换比例实现
C.反稀释条款本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，保护前轮投资者的股权比例不因降价融资而被稀释
D.完全棘轮条款不考虑下一轮新发行股份的数量，而是将对前轮投资者发行的所有股份按照后轮的新的最低价格全部重新计算
A选项错误。实际上，完全棘轮条款对投资者更为有利，因为它在降价融资时会将前轮投资者购买的所有股份按照新的最低价格重新计算，从而最大限度地保护了前轮投资者的利益。而加权平均条款则考虑了新增出资额的数量和价格，对目标公司和创始股东更为有利。
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