2025年11月基金从业《私募股权投资基金基础》考试已结束，由于这次是新教材启用首考，出现了不少新考点内容，233网校老师整理了基金《私募股权投资基金》真题考点内容，帮助大家更好的备考复习！
【真题考点】
完全棘轮条款。适用完全棘轮条款时，前轮投资者过去投入的资金所换取的股权全部按新的最低价格重新计算。完全棘轮的特点在于不考虑下一轮新发行股权的数量，只是简单地对比后轮融资与前轮融资的价格差异。
完全棘轮条款是最大限度地保护前轮投资者的条款。在实践中，一般只有股权投资基金在谈判优势明显的情况下，创始团队才会同意完全棘轮条款。完全棘轮条款使公司经营不利的风险很大程度上完全由创始团队来承担，对创始团队有重大的影响。
【考试原题】
某企业融资前，创始股东持股数量为50,000股。前轮投资者以每股3元的价格购买了10,000股，后轮投资者以每股2元的价格购买了20,000股。因触发反稀释权，反稀释的方式为完全棘轮，创始股东需向前轮投资者补偿的股票数量为（）股。
A.5000
B.15000
C.10000
D.20000
完全棘轮条款是前轮投资者过去投入的资金所换取的股权全部按新的最低价格重新计算，增加的部分由创始股东无偿或以象征性的价格向前轮投资者转让。原股东需向第一轮投资者补偿的股票数量为：（10000×3）／2—10000=5000（股）。
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