在基金从业《证券投资基金基础知识》的备考中，资本市场理论的假设是理解资本资产定价模型（CAPM）的先决条件。除了常见的完美市场和同质预期外，无风险借贷与价格接受者等假设同样对最优投资组合的选择起着决定性作用。那么，这些假设究竟是如何影响理论推导的呢？
首先，存在无风险资产且可以无限制借贷。这一假设允许投资者以相同的无风险利率借入或贷出任意数量的资金。在图形上，它将原本马科维茨有效前沿的双曲线形态，转化为一条从无风险利率出发并与风险资产有效前沿相切的直线，即资本市场线（CML）。这直接导出了著名的“分离定理”，即投资者的风险偏好只影响其在无风险资产和市场组合之间的资金分配，而不影响最优风险组合的选择。
其次，投资者是价格接受者。该假设意味着单个投资者的资金量相对于整个市场而言微不足道，其买卖行为不会对资产的市场价格产生任何影响。这一条件确保了市场均衡价格的客观性和唯一性，是推导市场组合包含所有风险资产且权重为其市值占比的基础。
最后，投资者是理性的且仅关注收益的均值和方差。这意味着投资者是风险厌恶者，在评估资产时只看预期收益率和风险标准差。
在考试中，考生不仅要熟记这些假设的具体条款，更要理解它们背后的逻辑推导。例如，考题常通过改变某一假设（如存在借贷利差）来考察资本市场线的形态变化。掌握这些细节，能帮助大家在面对灵活多变的案例分析题时游刃有余，真正将理论知识转化为解决实际投资问题的分析能力。
科目：证券投资基金基础知识
考点：一、资本市场理论的假设
