财务内部收益率（Financial Internal Rate of Return，简称FIRR）是投资项目分析中至关重要的一个评价指标。具体来说，它是使一个方案在整个计算期内每年产生的净现金流量经过折现后加总为零时所对应的折现率。这种定义方式意味着，FIRR关注的是项目自身的内部生成能力，而不像财务净现值（FNPV）那样依赖于外部设定的基准收益率。从公式上来看，财务内部收益率本质上是求解以下等式中的折现率i：
∑[t=0 to n] (NCFt)/(1+i)^t = 0
其中，NCFt表示第t期的净现金流量，而i就是我们希望求得的财务内部收益率。
在进行项目投资决策时，FIRR的用途主要体现在它的评价准则上。该指标通常会和预定的基准收益率ic（比如资本成本或最低期望收益率）做比较。若FIRR≥ic，则表明该项目能够达到甚至超过投资者的预期收益水平，在经济上是可以被接受的；相反，如果FIRR<ic，就意味着项目收益不能满足投资者的基本要求，一般应当拒绝该方案。需要说明的是，针对单一备选方案的情况，采用财务净现值FNPV和财务内部收益率FIRR两个指标所得到的决策结论通常是一致的——它们分别从不同角度验证了同一套数据，体现了对项目经济效益的全面考量。
此外，FIRR还具有以下几个优点，这也是它成为重要评价工具的原因之一。首先，FIRR考虑到了资金的时间价值，即更早期的现金流会被给予更大的权重，这更加贴合现实投资决策中的时间偏好问题；其次，FIRR不仅考虑到所有年份的现金流量，还包括项目的全生命周期的影响，因而可以更全面地反映一个项目的价值潜力；第三，FIRR指标不需要额外假设某一具体的基准利率即可独立计算得出，因此不受外界参数影响较大，完全取决于项目自身所具有的现金流量情况。
然而，与其他财务分析指标一样，FIRR也存在一些局限性和缺点。其中之一是计算过程相对繁琐复杂，尤其是对于较长周期或者现金流波动频繁的项目而言，手工计算往往效率低下且容易出错；另一个较为突出的问题在于，在面对非传统现金流量分布的情形下，可能存在多个FIRR解，甚至不存在唯一明确解的情况。比如在一个投资方案内出现先投入资金、后获得收入再转为支出的多轮现金流出入情况时，可能出现数学上的多根解问题。在这种情况下，使用FIRR可能会导致误导性判断，这时候就需要结合其他分析方法，如调整后的财务内部收益率（MIRR）或直接参考财务净现值等。
总的来说，FIRR作为一项核心的投资回报率指标，在评价长期投资项目的经济可行性和收益水平方面有着不可替代的重要地位。但它也不是万能钥匙，需根据实际情况合理运用，尤其注意识别是否适用于非常规现金流量模式的分析场景，以及综合运用多种分析手段来做出科学、准确的投资决策。
科目：建设工程经济
考点：2.2.4 财务内部收益率分析
