久期法和基点价值法计算套期保值比率对可交割券效果较好。如果套期保值的债券不是可交割国债，而是其他国债、政策性金融债或者信用债等，投资者所套保的现货与国债期货的期限不匹配，各类债券相对于CTD国债的收益
国债期货投机是指基于对未来市场利率和债券价格趋势性变动的预期，利用期货交易的杠杆效应，通过买入或卖出国债期货合约，持有多头或空头头寸，以期从期货价格变动中博取风险收益的交易策略。按持有头寸和交易方向不
国债期现套利，是指投资者利用国债期货和现货价格的偏离，同时买入(或卖出)现货国债并卖出(或买入)国债期货，以期获得套利收益的交易策略。由于国债存在较为活跃的现货市场，期现套利较为方便。国债期货期现套利
国债基差交易是指国债基差的买卖交易。“买入国债现券、卖出国债期货”，相当于买入基差或做多基差；“卖出国债现券、买入国债期货”， 相当于卖出基差。基差交易的利润来源有两个方面，一是基差的变化，二是现券持
IRR （隐含回购利率）套利策略是根据隐含回购利率与市场融资利率的对比进行的多空操作策略。当市场融资利率低于IRR,则表明资金成本低，投资者持有可交割券至到期交割时所得收益将会覆盖融资成本，适宜采用买
投资者可以利用国债期货保证金和杠杆机制，通过调整资产组合中国债期货的持仓，调高或调低投资组合的久期，管理组合目标久期。一般,期货头寸资金占用相对较小，在组合管理中忽略不计。在实务操作中，机构投资者在不
在大类资产配置中，国债期货可以作为债券资产的补充进行替代投资，在资产配置中有明显优势。作为高杠杆投资工具，国债期货能够满足短期资金不足的情况下现券资产的配置需求。另外，如果投资者对债券市场短期看空或者
保险机构因其资产负债结构的特殊性，面临的利率风险往往是不对称的。保险机构参与国债期货交易，可以重点关注以下方面：(1) 通过买期保值策略和替代现券的资产配置策略，锁定投资成本， 提高资金利用效率。(2
基点价值是指到期收益率每变化一个基点（BP，即0.01个百分点）时，引起资产价值的变动额。通过比较债券组合和国债期货合约的基点价值，确定套期保值比率和对冲利率风险所需国债期货合约数量的方法，称为基点价
国债期货套期保值策略分为多头套期保值、空头套期保值两类。持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险，可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险；计划投资或未来购入债券资产，担心
套期保值比率是指计算被保值现货头寸与国债期货合约的比例关系。在套期保值方案设计中，确定合适的套期保值率最为关键。套期保值者应该比较利率变动所引起的债券组合价值的变动和国债期货合约价值变动，从而确定有效
利用债券组合久期和国债期货合约久期的对比，确定最优套期保值比率和对冲利率风险所需国债期货合约数量的方法，称为久期法或修正久期法。久期法是常见的确定国债期货套期保值比率的方法，具体如下：1、麦考利久期麦
1、1992年12月至1995年5月，国内曾经开展过国债期货交易试点。2、1992年12月2日，上海证券交易所率先推出面向机构投资者的国债期货交易；3、1993年10月25日，国债期货面向个人投资者开
中金所2年期、5年期和10年期国债期货合约对应的可交割国债分别为：（1）发行期限不高于5年、合约到期月份首日剩余期限为1. 5-2. 25年的记账式付息国债；（2）发行期限不高于7年、合约到期月份首日
中金所2年期、5年期和10年期国债期货合约标的分别为面值200万元人民币的名义中短期、面值100万元人民币的名义中期和名义长期国债， 标的国债票面利率均为3%。三个国债期货合约的标的均为标准虚拟券，也
国债期货实行一篮子可交割国债的多券种交割方式，当合约到期进行实物交割时，可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率和不同付息频率的国债品种。这种多券种交割方式必须确定各种可交割国债价格与期
用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的交割价格（净价），用国债交割净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格（全价），该价格
在一篮子可交割国债的交割制度下，发行期限和剩余期限在一定范围内的国债都可以参与交割。即便使用转换因子进行折算，各种可交割国债在交割便利性和交割成本等方面仍然存在差别。由于期货合约的卖方拥有可交割国债的
通常，国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：国债期货理论价格=国债现货价格+国债持有成本 &nb
