公用事业如水电行业通常属于防御型行业。这是因为水电的需求具有稳定性，无论是经济繁荣还是衰退，居民生活和企业生产都离不开水电。水电作为基本的生活和生产资料，需求刚性强。在经济衰退期，居民不会因为收入减少而停止使用水电，企业也不会因为经济不景气而停止生产，除非企业倒闭，但总体而言，对水电的需求不会出现大幅波动。而且水电价格一般受到政府管制，价格相对稳定，不会因市场供求关系大幅波动。政府为了保障民生和经济稳定运行，会确保水电价格在合理范围内，这使得水电企业的收入相对稳定，经营风险较低，符合防御型行业的特征。
然而，存在例外情况。若公用事业行业包含大量基建投资，可能带有周期属性，这主要与政府投资相关。以电网改造为例，当政府加大对电网建设和改造的投资时，电网企业会迎来大量的建设项目，业务量增加，收入增长。但政府投资具有一定的周期性，当政府投资规模缩减时，电网企业的业务量和收入可能会受到影响。在经济衰退期，政府可能为了刺激经济增长，加大对基础设施建设的投资，其中包括电网改造项目，此时电网企业的业务可能会出现增长。而在经济繁荣期，政府可能会调整投资策略，减少对电网改造的投资，电网企业的业务增长可能放缓。所以在这种情况下，公用事业行业会表现出一定的周期属性。这是一道易错题，需要考生结合行业细分领域的具体情况进行判断，考查考生对行业特征的深入理解以及对不同经济周期下行业表现的综合分析能力。
