汇率变动对国际资本流动的影响较为复杂，主要通过改变资产的相对价值和预期收益来发挥作用。当外币汇率上升、本币汇率下跌时，以本币计价的资产价值相对下降。对于持有本币资产的投资者而言，其资产在国际市场上的价值缩水，为了避免损失，他们往往会将资本转移到货币更为坚挺的国家或地区，尤其是短期资本的流动更为明显。例如，若一个国家的货币突然贬值，持有该国货币资产的外国投资者会迅速将资金撤离，寻求更安全、更具增值潜力的投资环境。
同时，本币贬值会加重偿还外债的本币负担，使得外国债务人偿还本币债务的负担减轻，这会导致借贷资本流入减少，流出增加。此外，本币贬值会提高国外直接投资和证券投资的本币利润，降低外国在本国直接投资和证券投资的外国货币利润，从而刺激直接投资和证券投资项下的资本流出，限制资本流入。反之，当本币汇率上升时，情况则相反。本币升值使得以本币计价的资产价值相对上升，吸引外国资本流入，因为投资者预期能获得更高的资产回报。同时，本币升值会减轻偿还外债的本币负担，增加外国债务人偿还本币债务的负担，进而吸引借贷资本流入，减少流出。在直接投资和证券投资方面，本币升值会降低国外投资的本币利润，提高外国在本国投资的外国货币利润，限制资本流出，促进资本流入。
