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2020注册会计师考试试题模拟训练—财管计算分析题(8)

来源:233网校 2020年9月9日

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2020注册会计师考试试题模拟训练——财管计算分析题(7)

已知:A公司拟于2015年1月1日购买某公司的债券作为长期投资,要求的必要收益率为12%。

现有五家公司的债券可供选择,其中甲、乙、丙三家于2013年1月1日发行5年期、面值均为1000元的债券。 甲公司债券的票面利率为10%,6月末和12月末支付利息,到期还本,目前市场价格为934元;乙公司债券的票面利率为10%,单利计息,到期一次还本付息,单利折现,目前市场价格为1170元;丙公司债券的票面利率为零,目前市场价格为730元,到期按面值还本。丁公司于2015年1月1日以1041元发行面值为1000元,票面利率为8%,每年付息一次的5年期债券,并附有2年后以1060元提前赎回的条款;戊公司于2015年1月1日平价发行面值为1000元,票面利率为2%的5年期可转换债券(每年末付息),规定从2015年7月1日起可以转换,转换比率为100,到期按面值偿还。

要求:

(1)计算甲、乙、丙公司债券在2015年1月1日的价值,并在这三种债券中为A公司作出购买何种债券的决策;

(2)计算A公司购入甲公司债券的有效年到期收益率;

(3)计算甲公司债券在2016年3月末的价值。

已知:(P/A,6%,6)=4.9173,(P/F,6%,6)=0.7050,(P/F,12%,3)=0.7118,(P/A,7%,6)=4.7665,(P/F,7%,6)=0.6663,(P/A,6%,3)=2.6730,(P/F,6%,3)=0.8396

参考答案:(1)甲公司债券的价值=1000×10%/2×(P/A,6%,6)+1000×(P/F,6%,6)=950.87(元)

乙公司债券的价值=1000×(1+5×10%)÷(1+12%×3)=1102.94(元)

丙公司债券的价值=1000×(P/F,12%,3)=711.8(元)

由于只有甲公司债券的市价低于其价值,所以,甲、乙、丙三种债券中只有甲公司债券值得购买。

(2)令半年的到期收益率为i,则934=1000×10%/2×(P/A,i,6)+1000×(P/F,i,6)

即:934=50×(P/A,i,6)+1000×(P/F,i,6)

i=7%时,等式右边=50×(P/A,7%,6)+1000×(P/F,7%,6)=904.63

i=6%时, 等式右边=50×(P/A,6%,6)+1000×(P/F,6%,6)=950.87

利用内插法得:(7%-i)/(7%-6%)=(904.63-934)/(904.63-950.87)

i=6.36%,有效年利率=(1+6.36%)2-1=13.12%

(3)甲公司债券在2016年6月末(利息支付之前)的价值=50+50×(P/A,6%,3)+1000×(P/F,6%,3)

=50+50×2.6730+1000×0.8396=1023.25(元)

甲公司债券在2016年3月末的价值=1023.25×(P/F,6%,1/2)=993.83(元)

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