注册会计师《财务成本管理》考试科目难度较高、知识点比较集中，考试题量很大。主要包括三个模块：财务管理、成本会计和管理会计。表面看着比较复杂，难以理解，但是内里逻辑清晰，学员只要抓住主线和重点，有针对性的复习，通过考试并不是很难。小编整理汇总了财务成本管理历年章节真题考点，考生在备考的同时也可以通过做真题进行自我检测。进入233网校全真模拟系统刷题练习。>>进入快速刷题入口
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注册会计师《财务成本管理》历年考试真题及答案：第九章
第一节 资本结构理论
1.(2019年考试真题)【单选题】根据有税的 MM 理论，下列各项中会影响企业价值的是（ ）。
A.债务利息抵税
B.债务代理成本
C.债务代理收益
D.财务困境成本
2.(2019年考试真题)【多选题】下列关于有企业所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有( )。
A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
B.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
C.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
D.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
第二节 资本结构决策分析
1.(2019年考试真题)【单选题】某公司明销售收入为50万,边际贡献率为30%,该公司仅有K、W两部门,其中K部门变动成本为30万元,边际贡献率为25%，下列各项中错误的是( )。
A.K部门的变动成本率为70%
B.K部门的边际贡献为10万元
C.W部门]的边际贡献率为50%
D.W部门的销售收入为10万元
第三节 杠杆系数的衡量
1.(2017年考试真题)【计算分析题】甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：长期借款7 500万元，年利率5%，每年付息一次，5年后还本；优先股30万股，每股面值100元，票面股息率8%；普通股500万股，每股面值1元。
为扩大生产规模，公司现需筹资4 000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一是平价发行长期债券，债券面值1 000元，期限10年，票面利率6%，每年付息一次；方案二是按当前每股市价16元增发普通股，假设不考虑发行费用。
目前公司年销售收入1亿元，变动成本率为60%，除财务费用外的固定成本2 000万元。预计扩大规模后，每年新增销售收入3 000万元，变动成本率不变，除财务费用外的固定成本新增500万元：公司的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算追加筹资前的经营杠杆系数.财务杠杆系数.联合杠杆系数。
（2）计算方案一和方案二的每股收益无差别点的销售收入，并据此对方案一和方案二作出选择。
（3）基于要求（2）的结果，计算追加筹资后的经营杠杆系数.财务杠杆系数.联合杠杆系数。
（1）追加筹资前的边际贡献=10 000×（1-60%）=4 000（万元）
追加筹资前的息税前利润=4 000-2 000=2 000（万元）
追加筹资前的经营杠杆系数=4 000/2 000=2
追加筹资前的财务杠杆系数=2 000/[2 000-7 500×5%-30×100×8%/（1-25%）]=1.53
追加筹资前的联合杠杆系数=4 000/[2 000-7 500×5%-30×100×8%/（1-25%）]=3.07
（2）假设方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则：
[（EBIT-7 500×5%-4 000×6%）×（1-25%）-30×100×8%]/500=[（EBIT-7 500×5%）×（1-25%）-30×100×8%]/（500+4 000/16）
解得：EBIT=1 415（万元）
由于：销售收入×（1-60%）-2 000-500=1 415则：销售收入=9 787.5（万元）
扩大规模后，公司预计销售收入=10 000+3 000=13 000（万元），大于每股收益无差别点的销售收入，所以选择方案一进行筹资。
（3）追加筹资后的边际贡献=13 000×（1-60%）=5 200（万元）
追加筹资后的息税前利润=5 200-2 000-500=2 700（万元）
追加筹资后的经营杠杆系数=5 200/2 700=1.93
追加筹资后的财务杠杆系数=2 700/[2 700-7 500×5%-4 000×6%-30×100×8%/（1-25%）]=1.53
追加筹资后的联合杠杆系数=5 200/[2 700-7 500×5%-4 000×6%-30×100×8%/（1-25%）]=2.95
