基金从业《证券投资基金基础知识》第五章重点：债券的久期和凸性
久期和凸性是衡量债券价格对利率变化敏感性的两个关键指标。
1.久期：债券本息所有现金流的加权平均到期时间，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。
修正的麦考利久期Dmod=麦考利久期Dmac÷（1+y）。
• 对于零息债券，其久期等于到期期限；
• 对于附息债券，在债券到期之前的每次付息都会缩短加权平均到期时间，因此付息时间的提前或者付息金额的增加都会使债券的久期缩短。
• 修正久期衡量的是市场利率变动时，债券价格变动的百分比。
2.凸性
债券价格随利率的变化关系是非线性的。下图表示的是债券价格（P）与到期收益率（y） 之间的关系曲线。该曲线是凸向原点的，这个曲线的曲率就是债券的凸性。
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