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精选题!2026年私募股权投资基金第五章:股权投资基金的估值应用

来源:233网校 2026-10-16 00:00:47

1、考虑10%股权稀释后,基金退出可获得金额约为()

A.6834万元

B.7601万元

C.5928万元

D.8156万元

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参考答案:A
参考解析:企业当前现值:80000/(1+0.5)^5=10535万元
原持股比例:1000/10535=9.49%
稀释后持股:9.49%/(1-10%)
退出所得:9.49%×0.9×80000=6834万元

2、请根据以下信息,回答{TSE}题。
   创业投资基金A于2012年末投资了初创型企业B,投资总额1000万元,预计5年后退出,预计退出时B公司的估值为8亿元,退出时的目标年化收益率为50%,根据B公司的业务及资金规划,预计在投资2年后会进行一轮新的融资。2014年末,B公司成功进行了一轮新融资,新投资人持有10%的股份。B公司发展顺利,2016年末,B公司实现净利润3000万元,可比公司的市盈率倍数为30。
{TS}如按照A基金的预测,5年后以年化50%的收益率退出,则退出时A基金收到投资回收款为()。

A.7594万元

B.1.05亿元

C.8684万元

D.9481万元

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参考答案:A
参考解析:企业B当前股权价值=退出时的股权价值/(1+目标收益率)n=80000/(1+50%)5=10535万元,A基金的持股比例=1000/10535=9.49%,A基金收到的投资回收款=80000×9.49%=7594万元。

3、B公司2014年融资时的增资比例与A基金初始投资时预计一致,则为实现目标收益,A基金投资B公司的初始持股比例为()。

A.10.55%     

B.12.35%

C.9.49%     

D.8.39%

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参考答案:C
参考解析:由第1题可知,A基金投资B公司的初始持股比例为9.49%。

4、某股权投资基金对某创业公司进行投资并持有其20%股权,预计该项目4年后按20亿元的股权价值退出可实现30%内部收益率,则该股权投资基金的投资额为()亿元。

A.1.40

B.2.27

C.1.81

D.1.75

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参考答案:A
参考解析:该创业公司当前的股权价值=退出时的股权价值/(1+目标收益率)n=20/(1+30%)4=7亿元,股权投资基金的投资比例=投资额/当前股权价值,投资额=投资比例×当前股权价值=20%×7=1.4亿元。

5、某有限责任公司型股权投资基金的公司章程规定,基金投资者按照出资比例持有公司股权。在基金成立时有10个基金投资者,初始规模1000万元,其中A股东出资200万元,持有20%股权,现该基金为了扩大基金管理规模决定增资,增加注册资本2 000万元,A股东在本轮增资中认缴注册资本100万元,增资完成后,A股东在该股权投资基金持有的股权比例为(  )。

A.10%

B.12.5%

C.20%

D.5%

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参考答案:A
参考解析:股东持有公司股权比例=投资额/当前股权价值=(200+100)/(1 000+2 000)=10%。

6、某股权投资基金拟投资从事智能机器人项目的B公司股权,预计5年退出时的股权价值为100亿元,目标收益率为80%,则B公司的估值计算为()亿元。

A.3

B.4.5

C.5

D.5.3

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参考答案:D
参考解析:当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/(1+目标收益率)n
根据公式可知:B公司的EV=100÷(1+80%)^5≈5.3(亿元)。

7、A基金拟进行医疗器械制造行业的投资,正在对业务及产品类似的Y、Z两个公司尽调。其中,Z公司本年预计销售收入比Y公司多1 000万元,且Z公司发展更为迅速,Z公司在3个月前接受B基金投资时的投后估值为6亿元,B基金采用市销率倍数法按本年预计销售收入对Z公司进行估值,市销率倍数为12。A基金预估Z公司3年后销售收入可达到1.687 5亿元,市销率倍数不变,当前股权价值设为6亿元。如按照风险资本估值法计算,A基金对于Z公司的目标收益率为(  )。

A.12%

B.15%

C.60%

D.50%

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参考答案:D
参考解析:风险资本估值法通过评估目标公司退出时的股权价值,再基于目标回报倍数或收益率,倒推出目标公司的当前价值。退出时的股权价值=1.687 5 x 12=20.25(亿元),由当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/(1+目标收益率)n可得,6=20.25/(1+目标收益率)3,故目标收益率=50%。

8、企业的经济增加值(EVA)是指企业的税后净营业利润扣除(  )后的剩余部分。

A.企业债务余额

B.企业的无形资产

C.固定资产折旧额

D.企业的资本成本

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参考答案:D
参考解析:经济增加值(EVA)是一种新型的公司业绩衡量指标,比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值,其基本计算方法为:EVA=税后净营业利润-资本成本。

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