期货从业资格考试复习抓不住重点？跟着老师学习，提升效果好！233网校提供期货从业资格考试《期货投资分析》教材第二章（衍生品定价）精讲班课程讲义：远期与期货定价。购课后可观看许睿老师完整版精讲班课程>>
许睿老师，233网校2020年期货从业《期货投资分析》网课签约老师 。经济学硕士，从事金融行业（证券和期货）十余年，有丰富的实践经验，深谙学员的特点和需求，因此在讲解过程中能把握难以理解的知识点，并结合行业实例和生活中的小故事帮助学员理解掌握这些知识点。
第二章衍生品定价
第9讲 远期与期货定价（一）
第一节 远期与期货定价
第一节 远期与期货定价 | 定价理论 |
定价分析 |
知识点：定价理论
远期或期货定价的理论主要包括：无套利定价理论和持有成本理论。
一、无套利定价理论
（一）理论基础
在无套利市场上，如果两种金融资产未来的现金流完全相同（称为互为复制），则当前的价格必相同。否则，存在套利机会，投资者可以获取无风险利润。
若市场是有效率的，市场价格必然由于套利行为作出相应的调整，重新回到均衡的价格状态，套机机会随之消失，达到无套利均衡。
（二）公式推导
基本思想：在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。
如果投资者希望参与在T时获得1单位该资产，可以采用两种策略：
A: 持有合约价格为F0的一单位期货多头;
B: 购买一单位资产S0，持有到到期日T。
在到期日T，不论标的资产处于何种状态，组合产品A中的期货合约交割，获得1单位资产，该结果和组合B相同。依据无套利原理，二者在合约期初价格相等：
（三）公式运用（低买高卖）
1.如果市场价格和理论价格不一致，则存在套利机会。
【例-判断题】若国债期货市场价格低于其理论价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策略是卖出国债现货，买入国债期货。
233网校答案：正确
233网校解析：若国债期货市场价格低于其理论价格，说明国债期货价格被低估，因此可以买入国债期货，卖出国债现货进行套利。
【例-多选题】考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头， 3 个月后到期。假设股价为 40 美元，3 个月无风险利率为年利率 5% ，远期价格为（   ）美元时，套利者能够获利。
A．41
B．40.5
C．40
D．39
233网校答案：CD
233网校解析：
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