股指期权是以股票指数为标的资产的期权。股票指数成分股分红的差异性以及该期权实行现金交割的特性均要求 B-S-M定价公式进行修正，具体公式如下∶其中，ωi、Ii、ti，分别代表成分股i所占股指的比重、成
B-S-M模型对欧式期权定价有较好的支持，但美式期权可以随时执行，影响模型对时间和价格的参数设置，因此对美式期权定价存在困难。基于 B-S-M定价模型的上述缺点，后来衍生出了Barone-Adesi-
Gamma值衡量 Delta 值对标的资产价格的敏感度，其数学表达式为：Gamma 值较小时，意味着 Dela 对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整
（1）看涨期权和看跌期权的 Gamma 值均为正值。（2）深度实值和深度虚值的期权 Gamma值均较小，只有当标的资产价格和行权价格相近时，平值期权的 Gamma 最大，标的资产价格的波动都会导致 D
若在期权存续期内，标的资产支付红利已知（或红利率已知），红利支付导致标的资产价格下降，看涨期权的价值也随之下降。假设在存续期内t时刻支付红利为I，其他不变，则 B-S-M模型可写为∶
Delta 是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。
（1）看涨期权的Delta∈（0，1），看跌期权的 Delta∈（-1，0）。（2）当标的价格大于行权价格时，随着标的资产价格上升，看涨期权的 Delta值变大，看跌期权的 Delta值趋于零。当标的
看涨期权∶实值期权（标的资产价格>行权价格）Delta收敛于1；平值期权（标的资产价格=行权价格）Delta收敛于0.5；虚值期权（标的资产价格<行权价格）Delta收敛于0。看跌期权∶实
投资者为规避资产组合的价格变动风险，经常采用期权 Delta 对冲策略，即按照1单位期权和 Delta 单位标的资产做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险。如果该策略能完全规避组合的价格波动风险，则称
远期合约是约定在将来某一指定时刻以约定价格交易某一资产的合约，交易的资产称为合约的标的资产。在远期合约中，同意在将来某一时刻以约定价格买入标的资产的一方被称为持有多头寸，简称多头；另一方则同意在将来某
