场内市场与场外市场的交易机制有何不同？
场内市场（Exchange-Traded Market）是指所有的供需方集中在固定的场所（交易所）进行竞价交易。这些交易所提供固定的交易场所和时间，并负责制定包括具体条款、交易机制、履约方式、交割规定等在内的标准化的衍生品合约。由于合约标准化、交易者集中在一个固定的场所，市场流动性较高。
在场内市场中，交易所作为衍生品交易的组织者，本身并不参与交易，而是为交易双方创造条件，集中办理符合规定的衍生品的上市、成交、结算和交割业务，监管交易行为，担保合约履约。传统的场内市场竞价交易方式是公开喊价系统（Open-Out-Cry System），而目前世界各地的交易所都逐渐采用了电子化交易系统。交易者的交易指令通过各自经纪商与交易所结算机构联网的计算机网络输入结算机构的主机系统进行集中竞价。
场外市场（Over-The-Counter Market, OTC）则属于较少管制的私下的市场，它的准则就是商业中基本的诚实守信。交易双方需承担对手的违约风险，因此场外市场信用风险较大。场外市场由于其合约品种灵活多样，对交易者限制较少，能满足交易者个性化需求，交易规模始终大于场内市场。
场内市场的交易机制：
- 标准化合约：所有合约都是标准化的，便于交易。
- 集中竞价：交易指令通过经纪商输入交易所的电子化交易系统进行集中竞价。
- 第三方担保：交易所作为第三方，为交易双方提供履约保障，降低了信用风险。
- 高流动性：由于交易者集中在一个固定的场所，市场流动性较高。
场外市场的交易机制：
- 定制化合约：可以根据交易双方的需求定制合约，灵活性较高。
- 双边协商：交易双方直接协商达成交易，无需通过交易所。
- 信用风险：缺乏第三方担保，交易双方需自行承担对方的违约风险。
- 分散交易：交易分散，没有固定的交易场所和时间，流动性相对较低。
总结：场内市场和场外市场的交易机制各有特点。场内市场的标准化合约和集中竞价机制使其具有高流动性和低信用风险，适合需要标准化合约和高流动性的交易者。场外市场的灵活性和个性化需求满足能力使其更适合有特定需求的交易者，但信用风险较高。选择哪种市场取决于交易者的具体需求。
科目：期货基础知识
考点：场内市场与场外市场
