1、【单选题】行业轮动是一种市场短期趋势的表现形式，以下（）通过代理变量的预示作用选择未来表现强势的行业进行投资。
A.主动轮动
B.强势轮动
C.被动轮动
D.弱势轮动
参考答案：A
参考解析：轮动投资策略是通过对特定代理变量的观测适时投资强势投资品种，从而获取超额收益。轮动投资策略有主动轮动和被动轮动之分。
A项，主动轮动通过代理变量的预示作用选择未来表现强势的行业进行投资。
C项，被动轮动则在轮动趋势确立后进行相关行业的投资，代理变量主要用来刻画轮动趋势。
教材中没有BD两种分类。
A项，主动轮动通过代理变量的预示作用选择未来表现强势的行业进行投资。
C项，被动轮动则在轮动趋势确立后进行相关行业的投资，代理变量主要用来刻画轮动趋势。
教材中没有BD两种分类。
2、【单选题】股票市场上的行业板块轮动会随着行业不同的（）和（）变化而产生规律性的轮动。
A.盈利周期；经济周期
B.经济周期；气候周期
C.盈利周期；气候周期
D.物理周期；经济周期
参考答案：A
参考解析：板块轮动效应是指各行业随着经济周期的波动产生的景气程度，从而刺激相关企业的盈利能力波动，最终引导行业或企业的股价产生周期性波动。因此，股市中的股票市场上的行业板块轮动会随着行业不同的盈利周期和经济周期变化而产生规律性的轮动。
考点
行业轮动的特征
考点
行业轮动的特征
3、【单选题】（）通过代理变量的预示作用选择未来表现强势的行业进行投资。
A.主动轮动
B.强势轮动
C.被动轮动
D.弱势轮动
参考答案：A
参考解析：轮动投资策略是通过对特定代理变量的观测适时投资强势投资品种，从而获取超额收益。轮动投资策略有主动轮动和被动轮动之分。
主动轮动通过代理变量的预示作用选择未来表现强势的行业进行投资；被动轮动则在轮动趋势确立后进行相关行业的投资，代理变量主要用来刻画轮动趋势。
主动轮动通过代理变量的预示作用选择未来表现强势的行业进行投资；被动轮动则在轮动趋势确立后进行相关行业的投资，代理变量主要用来刻画轮动趋势。
4、【多选题】行业轮动是利用市场趋势获利的一种主动交易策略，其特征包括（ ）。
A.周期性
B.成长性
C.利率敏感性
D.资产敏感性
参考答案：A,B,C,D
参考解析：行业轮动的特征包括以下几类：
（1）周期性：当经济增长加速时，股票和大宗商品表现较好，汽车、房地产、钢铁等周期性行业公司股票收益高于市场；当经济增长放缓，债券、现金和防守型企业的股票往往能够取得高于市场的收益水平。
（2）成长性：当通货膨胀率下降、贴现率下降时，金融资产表现较好，成长型股票的收益较好；当通货膨胀率上升，大宗商品等实物资产和现金表现较好，定价权变强，价值型股票往往能够取得高于市场的收益水平。
（3）利率敏感性：银行和消费类行业股票是利率敏感性的“早周期”表现者，在经济衰退和复苏阶段，当中央银行放松政策和经济增长率开始回升时表现较好。
（4）资产敏感性：一些行业与其拥有的资产的表现紧密相关，银行、保险等金融机构对债券和股票价格较为敏感，在衰退和复苏阶段表现较好；采矿业公司对金属价格敏感，其股票市场在过热阶段表现较好；石油和天然气行业公司对原油价格较为敏感，在滞胀阶段往往表现较好。
（1）周期性：当经济增长加速时，股票和大宗商品表现较好，汽车、房地产、钢铁等周期性行业公司股票收益高于市场；当经济增长放缓，债券、现金和防守型企业的股票往往能够取得高于市场的收益水平。
（2）成长性：当通货膨胀率下降、贴现率下降时，金融资产表现较好，成长型股票的收益较好；当通货膨胀率上升，大宗商品等实物资产和现金表现较好，定价权变强，价值型股票往往能够取得高于市场的收益水平。
（3）利率敏感性：银行和消费类行业股票是利率敏感性的“早周期”表现者，在经济衰退和复苏阶段，当中央银行放松政策和经济增长率开始回升时表现较好。
（4）资产敏感性：一些行业与其拥有的资产的表现紧密相关，银行、保险等金融机构对债券和股票价格较为敏感，在衰退和复苏阶段表现较好；采矿业公司对金属价格敏感，其股票市场在过热阶段表现较好；石油和天然气行业公司对原油价格较为敏感，在滞胀阶段往往表现较好。
5、【多选题】以下经济周期的变动因素对行业轮动的影响，说法正确的是（）。
A.利率和成本降低，刺激可选消费复苏，并沿产业链向下
B.利率降低和货币供应宽松，大宗商品价格迎来第一次反弹
C.政府支出增加，导致基建和新技术兴起，并且沿产业链传导
D.出口增加会促进经济的快速复苏，并且沿着产业链带动经济全面发展
参考答案：A,B,C,D
参考解析：利率和成本下降，首先会刺激可选消费(汽车、房地产、家电）复苏，然后沿着产业链向下。利率降低之后,货币供应宽松,会刺激大宗商品和资源属性产品价格上升。政府实施扩张型财政政策也是经济复苏的重要动力。财政政策一般包括两个方面：增加财政支出用于基建，目的是快速见效，这会推动建筑以及建材、钢铁和有色需求，并且沿产业链向下。鼓励新技术的应用，目的是鼓励经济长期持续发展。出口增加推动经济复苏，并且沿着产业链带动经济全面发展，一条路径是推动必需品的需求，包括纺织服装、家具卫浴等;另外一条是推动机电产品出口，并且沿着产业连向下。
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