2018年4月27日，中国人民银行等四部委联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规），标志着我国资管行业进入全面规范发展新阶段。这项被称为"史上最严资管新规"的政策，对银行理财业务产生了革命性影响。
一、打破刚性兑付的历史性变革资管新规最核心的变化是要求金融机构对资产管理产品实行净值化管理（P133）。这意味着银行理财产品必须真实反映底层资产价值波动，彻底打破了过去隐性刚兑的行业惯例。根据规定，只有封闭式产品且持有到期的资产可采用摊余成本法计量，但偏离度不得超过5%。这一改革直接推动银行理财从预期收益型向净值型转型，2022年净值型产品存续规模已达27.65万亿元。
二、强化风险控制的立体化监管新规构建了全方位的风险防控体系：
杠杆控制：开放式公募产品杠杆率不得超过140%，私募产品不超过200%（P133）
禁止多层嵌套：明确资管产品最多嵌套一层，且不得再投资非公募基金
分级限制：公募和开放式私募产品不得分级，分级私募杠杆上限140%
三、销售合规性的严格规范资管新规配套的《商业银行理财业务监督管理办法》特别强调：
严禁保本承诺：明确不得承诺保本收益或最低收益，违者可能涉嫌非法集资（P175）
资金使用透明化：要求专项账户管理，防止资金挪用（P175）
这些变革促使银行理财子公司加速设立，推动产品体系向标准化、透明化发展。对投资者而言，需重新认识理财产品的风险收益特征，理财师更需严格遵循适当性管理原则，帮助客户适应新市场环境。
科目：初级个人理财
考点：资管新规概述
