2026年证券投资基金基础第六章重点：期权合约的常见类型

期权买方执行期权的时限

欧式期权

指期权的买方只有在期权到期日才能执行期权（即行使买入或卖出标的资产的权利），既不能提前也不能推迟。

如果买方要提前执行权利，期权卖出者可以拒绝履约；如果推迟，期权则将被作废。

美式期权

允许期权买方在期权到期前的任何时间执行期权。

买方既可以在期权到期日这一天行使期权，也可以在期权到期日之前的任何一个交易时段执行期权。超过到期日，美式期权同样也失效。

百慕大期权

介于两者中间，即期权买方在期权到期日之前的一系列规定时间内可以执行的期权。

超过到期日，该期权失效。

百慕大期权的价值高于欧式期权，但低于美式期权。

期权买方的权利

看涨期权

赋予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的标的资产的权利，又称“买入期权”。

看跌期权

赋予期权买方在预先规定的时间以执行价格向期权卖出者卖出规定的标的资产的权利，又称“卖出期权”。

执行价格与标的资产市场价格的关系

实值期权

指期权具有内在价值的状态。看涨期权的执行价格低于市场价格，或看跌期权的执行价格高于市场价格。此时若立即行权，理论上能获得正收益（不考虑期权费成本）。

平值期权

指执行价格与市场价格相等的状态，有时也将两者非常接近的情况视为平值期权。此时期权通常没有内在价值，立即行权不会产生损益（不考虑期权费成本）。

虚值期权

指期权不具有内在价值的状态。看涨期权的执行价格高于市场价格，或看跌期权的执行价格低于市场价格。

虚值期权通常不会被行使，持有人的最大损失即为已支付的期权费。