基金从业《证券投资基金基础知识》第六章重点：远期合约的定价
（一）无套利原则
假设：
（1）没有交易成本；
（2）标的资产是任意可分的；
（3）标的资产不产生红利；
（4）标的资产的储存没有成本；
（5）标的资产可以卖空，且卖空没有成本；
（6）无风险利率为年化连续复利利率r。
（二）持有成本定价
持有成本与收益的项目通常包括：
（1）融资成本：买入标的资产所需资金的机会成本（通常用无风险利率r表示）。
（2）存储成本：实物资产（如大宗商品）的仓储费用、保险费用和相关管理费用等。
（3）红利或其他收益：包括股票的现金红利、债券的票息支付等定期现金流收益。这些收益会抵减持有成本。
（4）便利收益：持有实物资产可能带来额外的经济价值，如原油和金属等工业原料可以确保生产的持续性，农产品可以满足季节性需求，贵金属则可以作为抵押品获得融资便利。这种便利收益实质上可以视为一种负的存储成本。
远期合约的定价（即：确定合约的远期价格F0）
1.无红利支付的资产
无红利支付的资产（例如不支付股息的股票），持有成本仅包括融资成本，即持有股票的机会成本。
远期价格公式为：F0=S0erT
2.支付红利的资产
支付红利的资产（例如支付股息的股票），持有期间的红利收益会降低持有资产的净成本。假设红利按年化连续复利利率d支付：
远期价格公式为：F0=S0e（r-d）T
3.含存储成本和便利收益的资产
对于大宗商品，持有成本不仅包括融资成本，还可能包括存储成本U和便利收益y。存储成本增加了持有成本，而便利收益则减少了持有成本。
远期价格公式为：F0=（S0+U）e（r-y）T
式中，U——存储成本的现值，表示在t=0时支付的费用，因此它直接加在现货价格上；y——年化连续复利的便利收益率。
更多基金从业《证券投资基金基础知识》教材重要内容，大家可进入“233网校”APP--“基金从业”--“干货笔记”进行在线学习。
扫码下载233网校APP，获取干货笔记↓↓
基金从业考试是从官方系统题库抽题，考过的题目很可能反复再考！233网校基金考试题库包含章节练习、历年真题、模拟试卷、易错题等类型，立即扫扫码进入【233网校基金从业题库】，随时随地刷题吧！
