2026年证券投资基金基础第六章重点：衍生工具的分类

合约特点

1.远期合约

指交易双方约定在未来的某一确定的时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。

远期合约是非标准化的合约

2.期货合约

指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。
期货合约是标准化合约

3.期权合约

又称选择权合约，是指赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种资产的权利的合同。

约定的价格被称作“执行价格”或“协议价格”。

期权买方享有权利，但不承担义务；期权卖方则在买方行使权利时有履约义务。

4.互换合约

指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种合约标的资产的合约。

产品形态

1.独立衍生工具

指本身即为独立存在的金融合约，不依附于其他金融工具或合同，能够独立交易和定价。

常见的独立衍生工具包括期权合约、期货合约或者互换合约等。

2.嵌入式衍生工具

嵌入非衍生合约（即“主合约”）中的衍生工具。

常见的例子包括公司债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等。

合约标的资产的种类

1.货币衍生工具

指以货币或汇率作为标的资产的金融衍生工具，包括货币远期合约、货币期货、货币期权、货币互换等。

2.利率衍生工具

指以利率或与利率相关的金融工具（如债券）为标的资产的金融衍生工具，包括远期利率协议（FRA）、利率期货、利率期权、利率互换等。

3.权益类衍生工具

指以股票或股票指数为标的资产的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权等。

4.信用衍生工具

指以基础产品所蕴含的信用风险为标的的金融衍生工具，用于转移或对冲信用风险。主要包括信用违约互换（CDS）、信用联结票据（CLN）等。

5.商品衍生工具

指以大宗商品（如能源、金属、农产品等）为标的的金融衍生工具，主要包括各种大宗商品的期货和期权。

6.其他衍生工具

例如，用于管理气候变化风险的天气期货、用于管理政治风险的政治期货、用于管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。

交易场所

1.交易所交易的衍生工具

在规范化的交易所平台上进行交易的标准化金融工具。

主要品种包括期货类产品（如股指期货、商品期货）和期权类产品（如股票期权、商品期权）。

2.场外交易市场（OTC）交易的衍生工具

指不通过集中交易所，而是通过金融机构之间或金融机构与客户之间谈判进行交易的衍生工具。

常见的场外衍生品包括多种互换合约（如利率互换、货币互换）、信用衍生品（如信用违约互换CDS）、定制期权以及远期合约等。